Bitcoin chạm đáy 2 tuần quanh 113.000 USD trước thềm hội nghị Jackson Hole của Fed
Investing.com — Vào hôm thứ Hai, Fitch Ratings đã nâng xếp hạng mặc định của tổ chức phát hành ngoại tệ và nội tệ dài hạn (IDRs) của MODEC, Inc. và công ty con MODEC Finance B.V. lên ’BBB’ từ ’BBB-’. Các trái phiếu không đảm bảo cấp cao của MODEC Finance B.V. cũng được nâng lên ’BBB’ từ ’BBB-’. Triển vọng xếp hạng cho các IDRs vẫn ổn định.
Việc nâng hạng MODEC chịu ảnh hưởng bởi hồ sơ tài chính được cải thiện, tăng trưởng EBITDA, nợ ròng âm và khả năng linh hoạt tài chính đáng kể. Công ty đã liên tục làm mới danh mục đơn hàng với các đối tác có chất lượng tín dụng cao, từ đó giảm thiểu rủi ro tại Brazil. Hồ sơ dòng tiền của MODEC, được hỗ trợ bởi các hợp đồng thuê tàu bằng USD với tuổi thọ trung bình 12,6 năm, có tính dự đoán cao.
Triển vọng ổn định dựa trên kỳ vọng của Fitch rằng đòn bẩy của MODEC sẽ duy trì ở mức hoặc dưới 2,0x trong suốt thời gian xếp hạng. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh (CFO) của công ty đủ để trang trải nhu cầu đầu tư mà không cần thêm nợ, đảm bảo hồ sơ dòng tiền tự do (FCF) tích cực.
Fitch dự báo EBITDA của MODEC sẽ đạt gần 400 triệu USD trong năm tài chính 2025, tăng 20% so với năm tài chính 2024. Dự báo này dựa trên tiến độ ổn định trong đường ống xây dựng và các dự án quy mô lớn như tàu khai thác, sản xuất, lưu trữ và dỡ hàng nổi (FPSO) Uaru (ExxonMobil) và Raia (Equinor). Fitch dự đoán rằng những dự án này sẽ nâng cao khả năng sinh lời trong những năm tới.
Xếp hạng của MODEC phản ánh vị thế kinh doanh mạnh mẽ trong thị trường hệ thống FPSO nước siêu sâu toàn cầu. Vị thế này được hỗ trợ bởi thành tích vững chắc về Kỹ thuật, Mua sắm, Xây dựng và Lắp đặt (EPCI), cơ sở tài sản đa dạng, thời gian hoạt động ổn định và khả năng gia hạn danh mục đơn hàng linh hoạt. Công ty có danh mục đơn hàng thuê trị giá 9,6 tỷ USD với thời gian hợp đồng còn lại trung bình là 12,6 năm.
Thị trường FPSO nước siêu sâu, nơi độ sâu vượt quá 2.000 mét, được MODEC và một công ty khác thống trị. MODEC chủ yếu nhắm vào thị trường trữ lượng dầu khí nước sâu và siêu sâu, mang lại chi phí hòa vốn thấp hơn so với thăm dò trên đất liền. Hiện tại, hơn 40% hợp đồng được trao cho MODEC gắn liền với các dự án nước siêu sâu.
Xếp hạng của MODEC không bị ảnh hưởng bởi trần quốc gia của Brazil. Điều này là do EBITDA từ hoạt động kinh doanh EPCI đủ để trang trải chi phí lãi vay và công ty nắm giữ lượng tiền mặt đáng kể ở nước ngoài so với tổng nợ. Rủi ro đối tác được giảm thiểu bởi các bảo lãnh một phần từ các đối tác liên doanh trong lĩnh vực này theo nghĩa vụ thanh toán thuê tàu.
MODEC, Inc. và MODEC Finance B.V. có động lực pháp lý cao, động lực hoạt động trung bình và động lực chiến lược thấp, dẫn đến sự cân bằng trong xếp hạng. MODEC, Inc., với tư cách là công ty mẹ, là người bảo lãnh duy nhất cho khoản nợ của MODEC Finance B.V., bao gồm các đợt phát hành hoặc trái phiếu không đảm bảo cấp cao.
Các giả định của Fitch bao gồm doanh thu EPCI và O&M được quyết định bởi ba tài sản đang xây dựng vào đầu năm 2025, và ba hoặc nhiều hơn từ năm 2025 trở đi. Fitch cũng giả định chi phí đầu tư hàng năm trung bình là 20 triệu USD trong bốn năm tới và cổ tức phù hợp với sự tăng trưởng của thu nhập ròng trong giai đoạn dự báo.
Các yếu tố có thể dẫn đến hành động xếp hạng tiêu cực hoặc hạ cấp bao gồm việc không duy trì khả năng trả nợ bằng ngoại tệ mạnh lớn hơn 1,5x, tập trung cao hơn dòng tiền từ các bên nhận không có xếp hạng đầu tư và/hoặc chủ quyền, đòn bẩy được đo lường như tổng nợ/EBITDA sau các công ty liên kết lớn hơn 2,5x trên cơ sở bền vững, và sự giảm đáng kể trong danh mục đơn hàng. Sự gia tăng đáng kể trong quy mô EBITDA cùng với sự đa dạng hóa đóng góp dòng tiền cao hơn từ các quốc gia có xếp hạng cao hơn có thể dẫn đến hành động xếp hạng tích cực hoặc nâng cấp.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.