Bitcoin và Ethereum cho thấy khả năng phục hồi vượt trội
Investing.com - Cổ phiếu của Oracle Corporation (NYSE:ORCL) đã giảm tới 37% so với mức cao kỷ lục thiết lập vào tháng 9 khi các nhà đầu tư trở nên thận trọng với việc công ty nhảy vào cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo được tài trợ bằng nợ, với thị trường trái phiếu và hoán đổi nợ mặc định (CDS) đang phát tín hiệu cảnh báo.
Nói một cách đơn giản, CDS là bảo hiểm chống lại việc một công ty phá sản. Khi giá của bảo hiểm đó tăng vọt, các nhà đầu tư đang trở nên lo lắng.
Nhận tin tức và thông tin chuyên sâu, lựa chọn cổ phiếu AI và công cụ nghiên cứu sâu rộng bằng cách nâng cấp lên InvestingPro - giảm giá 55% ngay hôm nay
Các nhà đầu tư đã bán tháo trái phiếu Oracle sau một báo cáo cho biết công ty có kế hoạch bổ sung khoảng 38 tỷ USD nợ để tài trợ cho việc xây dựng điện toán đám mây và AI. Động thái này đã đẩy giá trái phiếu giảm và lợi suất tăng cao, với các thành viên thị trường chỉ ra áp lực đối với một tổ chức phát hành đầu tư cấp ổn định trước đây.
Oracle 5-year CDS (Nguồn: Bloomberg)
Các nhà giao dịch đã đẩy nhanh việc phòng ngừa rủi ro thông qua các hợp đồng CDS 5 năm, báo hiệu mối lo ngại ngày càng tăng về rủi ro tín dụng trong cuộc chạy đua vũ trang AI. Các nhà tham gia thị trường cho biết yếu tố xúc tác cơ bản là quy mô và tốc độ đầu tư cơ sở hạ tầng AI trong toàn ngành công nghệ.
Các nhà phân tích Phố Wall lo ngại rằng việc vay mượn để thúc đẩy quá trình xây dựng có thể gây áp lực lên dòng tiền, trì hoãn lợi nhuận và làm tăng rủi ro tín dụng ngay cả đối với các công ty vốn hóa lớn. Một cuộc khảo sát quản lý quỹ gần đây cho thấy hơn một nửa số người được hỏi coi chi tiêu cho AI là rủi ro thị trường hàng đầu. Tuy nhiên, không phải ai cũng quá lo lắng.
"Oracle đang cấu trúc các hợp đồng điện toán AI dưới dạng không thể hủy, không thể sửa đổi, hợp đồng take-or-pay đảm bảo dòng tiền ổn định và khả năng hiển thị chi phí," ông Brad Sills, nhà phân tích nghiên cứu của BofA đã viết trong một ghi chú khách hàng vào tháng trước.
Đối với Oracle, sự thay đổi này là đáng kể. Công ty đã trong nhiều thập kỷ lấy sức mạnh từ phần mềm doanh nghiệp và các nhượng quyền cơ sở dữ liệu của mình. Hiện tại, Oracle đang chuyển mạnh sang trung tâm dữ liệu và cơ sở hạ tầng đám mây được thiết kế cho khối lượng công việc AI, được tài trợ bằng nợ mới phát hành.
"Việc Oracle tham gia vào lĩnh vực điện toán AI đánh dấu sự chuyển đổi của công ty thành nhà cung cấp siêu quy mô thứ tư, khi chi tiêu vốn được đẩy nhanh và mật độ GPU đưa dấu ấn của công ty phù hợp với các đối thủ siêu quy mô," ông Sills cho biết.
Tổng thị trường tiềm năng (TAM) cho cơ sở hạ tầng AI được IDC ước tính đạt 200 tỷ USD chi tiêu hàng năm vào năm 2028; tăng trưởng kép hàng năm 42% trong 5 năm.
Trong khi các khoản vay ngày càng tăng khiến một số người mua trái phiếu và người cho vay thắt chặt điều khoản hoặc yêu cầu bồi thường cao hơn, các nhà đầu tư cổ phiếu đang chú ý. Chênh lệch tín dụng và lợi suất trái phiếu tăng đã gây áp lực lên tâm lý, làm tăng thêm lo ngại về rủi ro thực hiện và thời điểm thu lợi nhuận từ các khoản đầu tư AI.
Một số nhà quan sát thị trường hiện coi hiệu suất thị trường tín dụng của Oracle như một đại diện cho sức khỏe tài chính rộng lớn hơn của làn sóng cơ sở hạ tầng AI.
Mặc dù Oracle vẫn duy trì mức đầu tư và rủi ro vỡ nợ của công ty vẫn ở mức thấp theo các điều khoản tuyệt đối, nhưng các đèn cảnh báo nhấp nháy trong cả thị trường nợ và thị trường phái sinh của công ty là hiếm đối với một công ty có quy mô và vị thế như vậy.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.