Vietstock - VN30 Futures Weekly 16-20/10/2017: Cẩn trọng với biến động của nhóm cổ phiếu dẫn dắt
Sự sụt giảm của khối lượng mở cho thấy giới đầu tư đang có sự nghi ngờ về khả năng duy trì sóng tăng trên thị trường cơ sở. Bên cạnh đó, với việc VN30F1710 bước vào tuần đáo hạn thì giới đầu tư cần lưu ý đến khả năng xuất hiện các biến động giá khó lường của nhóm cổ phiếu dẫn dắt.
Basic thu hẹp về cuối tuần
Khoảng cách tương quan giữa hai thị trường đã thu hẹp đáng kể trong tuần qua. Tính đến cuối tuần qua, basic đã thu hẹp chỉ còn 1.5 điểm. Với mức basic này, các vị thế ăn chênh lệch basic sẽ không còn đủ sức hấp dẫn trong tuần giao dịch tới.
Bên cạnh đó, sự thu hẹp basic trong tuần qua còn phát ra tín hiệu mất cân đối trong sức mạnh cung-cầu trên thị trường phái sinh. Diễn biến trên thị trường cơ sở là rất tốt khi VN30-Index tăng trưởng đều đặn qua các phiên. Do đó, sự thu hẹp basic cho thấy các vị thế mua hợp đồng tương lai đang chiếm ưu thế.
Chú ý đến sự sụt giảm khối lượng mở
Một tín hiệu khác cần lưu ý trong tuần qua đến từ sự sụt giảm của khối lượng mở (OI) của tất cả các kỳ hạn đang giao dịch hiện tại. Trong đó, khối lượng mở của VN30F1710 sụt giảm đến 8% so với đầu tuần dù thanh khoản tăng trưởng. Nhiều khả năng hoạt động trading T+0 đang là sự lựa chọn ưu tiên của giới đầu tư và các vị thế giữ lệnh qua đêm không còn đủ sức hấp dẫn. Nói cách khác, thị trường đang gia tăng sự nghi nhờ về khả năng bứt phá của VN30-Index trong tuần giao dịch tới. Chiến lược trading trong phiên vì vậy sẽ mang lại sự phòng hộ tốt hơn cho lợi nhuận danh mục của giới đầu tư.
VN30F1710 bước vào tuần lễ đáo hạn hợp đồng: Theo sát diễn biến của nhóm cổ phiếu trụ cột trên thị trường cơ sở
Tuần giao dịch tiếp theo cũng là tuần giao dịch cuối cùng của hợp đồng tương lai kỳ hạn tháng 10/2017. Dõi theo diễn biến của các hợp đồng đã đáo hạn trong quá khứ, các nhịp biến động với biên độ giá lớn nhiều khả năng sẽ xuất hiện trong bối cảnh basic đã thu hẹp mạnh. Vì vậy, giới đầu tư cần theo sát diễn biến trong phiên của nhóm cổ phiếu dẫn dắt trên thị trường cơ sở khi các biến động thất thường của nhóm cổ phiếu này thường gây ảnh hưởng rất lớn lên giá các hợp đồng tương lai có kỳ hạn ngắn.
Định giá hợp lý của các hợp đồng tương lai hiện tại
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/10/2017, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu chính phủ sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi ngân hàng với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Phòng Tư vấn Vietstock
