Vietstock - VN30 Futures Weekly 13-17/11/2017: Lưu ý đến rủi ro “hạ nhiệt” của nhóm cổ phiếu dẫn dắt?
Với việc VN30F1711 bước vào tuần lễ đáo hạn, hoạt động trading T+0 được kỳ vọng sẽ tiếp tục chiếm ưu thế trên thị trường. Bên cạnh đó, giới đầu tư cần lưu ý đến rủi ro “hạ nhiệt” của nhóm cổ phiếu dẫn dắt trong tuần giao dịch tới.
Basic đảo chiều về cuối tuần
Basic của VN30F1711 tiếp tục duy trì xu hướng thu hẹp trong tuần qua. Hoạt động đánh thốc liên tục diễn ra qua các phiên với cường độ vượt trội so với thị trường cơ sở. Mức basic âm liên tục gia tăng dù VN30-Index duy trì nhịp tăng ổn định. Điều này đã gia tăng cơ hội short sale ngay cả trong chiều giá tăng của thị trường. Có thể thấy hoạt động short sale tận dụng chênh lệch basic được tăng cường rõ rệt trong phiên cuối tuần khi VN30-Index vươn tới mốc 860 điểm. Nhờ đó đã giúp basic mở rộng trở lại về cuối tuần.
Rủi ro đến từ khả năng “hạ nhiệt” của nhóm cổ phiếu dẫn dắt
Chuỗi tăng trưởng của nhóm cổ phiếu dẫn dắt đóng vai trò chủ đạo trên thị trường cơ sở trong tuần qua. Ngoại trừ VNM, VIC, GAS… thì phần còn lại của thị trường vẫn chỉ duy trì trạng thái ổn định. Vì vậy, triển vọng của VN30-Index và thị trường phái sinh vẫn sẽ phụ thuộc vào nhóm cổ phiếu này trong hiện tại.
Với sự tăng trưởng nóng của nhiều cổ phiếu dẫn dắt trong tuần qua, thị trường cơ sở có thể chịu ảnh hưởng mạnh hơn từ hoạt động chốt lời trên thị trường. Trong khi đó, khả năng đảo trụ là không thể chắc chắn. Vì vậy, giới đầu tư cần lưu ý các tín hiệu rủi ro phát ra từ nhóm cổ phiếu dẫn dắt đối với thị trường phái sinh trong tuần giao dịch tới, đặc biệt là khi VN30F1711 sẽ theo sát diễn biến của VN30-Index trong tuần đáo hạn của hợp đồng này.
Định giá hợp lý của các hợp đồng tương lai hiện tại
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/11/2017, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu chính phủ sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi ngân hàng với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Phòng Tư vấn Vietstock
