Vietstock - Đi tìm cổ phiếu “hoa hậu” năm 2019
Theo những báo cáo gần nhất, các công ty chứng khoán (CTCK) khuyến nghị mua đối với MWG, SSI nhờ kỳ vọng vào kết quả kinh doanh tiếp tục tăng trưởng tích cực. Chiều ngược lại, NAF bị khuyến nghị bán vì hoạt động tiềm ẩn các rủi ro đáng kể.
MWG: Mua với giá mục tiêu 117,727 đồng/cp
CTCK ACB (HN:ACB) (ACBS) đánh giá tích cực về triển vọng kinh doanh năm 2019 của CTCP Thế Giới Di Động (HOSE: MWG) trên cơ sở hoạt động của chuỗi Bách Hóa Xanh tiếp tục ghi nhận nhiều tiến bộ, đóng góp vào kết quả của toàn Tập đoàn.
Theo ACBS, năm 2018 có thể sẽ là một năm thành công nữa của MWG khi Công ty đã thực hiện 84% kế hoạch doanh thu và 93% kế hoạch lợi nhuận sau thuế chỉ sau 10 tháng kinh doanh đầu năm. Biên lợi nhuận gộp đạt 17.6% (số liệu 9 tháng 2018) so với 17% trong cùng kỳ năm 2017, chủ yếu nhờ hoạt động của chuỗi Bách Hóa Xanh (BHX) có nhiều cải thiện.
Tính đến tháng 10/2018, MWG đã mở 203 cửa hàng mới, bao gồm 74 cửa hàng Thế Giới Di Động (TGDĐ) và Điện Máy Xanh(ĐMX), cùng với đó là 129 cửa hàng BHX, nâng tổng số cửa hàng lên 2,200 (bao gồm 1,048 cửa hàng TGDĐ, 740 cửa hàng ĐMX và 412 cửa hàng BHX).
Tính trong 10 tháng đầu 2018, xu hướng tăng trưởng chậm lại ở chuỗi TGDĐ đã thể hiện rõ hơn trong khi chuỗi ĐMX tiếp tục tăng 70% so với cùng kỳ năm trước. Mặc dù chuỗi bán lẻ điện thoại tăng trưởng chậm lại, ACBS kỳ vọng đà tăng trưởng 2 chữ số của ĐMX sẽ tiếp tục duy trì, với các yếu tố hỗ trợ là tỷ lệ sử dụng thiết bị điện tử tiêu dùng trong các hộ gia đình vẫn còn thấp, thu nhập dân cư tăng, tốc độ đô thị hóa nhanh và nhu cầu cuộc sống tiện nghi. Qua đó, ACBS dự phóng tăng trưởng doanh thu thuần 2019 cho 2 chuỗi TGDĐ và ĐMX tương ứng là 2% và 26% cho 2019.
Luỹ kế 10 tháng đầu 2018, chuỗi Bách Hóa Xanh ghi nhận doanh thu thuần 3,267 tỷ đồng, tăng trưởng 224% so với cùng kỳ năm trước, đóng góp 4.5% vào kết quả chung mặc dù chưa có EBITDA dương và lợi nhuận ròng.
ACBS cho rằng mạng lưới BHX có thể đạt tổng cộng 433 cửa hàng vào cuối năm 2018 và 683 cửa hàng vào 2019. Doanh thu của chuỗi BHX được ACBS dự báo ở mức 4,230 tỷ đồng cho năm 2018, và 8,551 tỷ đồng cho năm 2019. Theo đó, tỷ trọng đóng góp của BHX vào tổng doanh thu thuần sẽ tăng dần lên mức 4.7% trong năm 2018, và 7.9% trong năm 2019. ACBS dự phóng biên lợi nhuận gộp của chuỗi BHX trong 2018 là 16.5 % và 2019 là 20%. Mặc dù hiện nay BHX vẫn chưa có lợi nhuận ròng, ABCS kỳ vọng toàn chuỗi này sẽ thu hẹp đáng kể mức lỗ trong 2019 và bắt đầu có lợi nhuận từ 2020.
|
Dự phóng một số chỉ tiêu hoạt động của MWG giai đoạn 2018 - 2021
Nguồn: ACBS
|
Đặt niềm tin vào kết quả kinh doanh của MWG tiếp tục tăng trưởng, ACBS khuyến nghị mua cổ phiếu MWG với giá mục tiêu 117,727 đồng/cp.
Xem thêm tại đây
SSI: Khả quan với giá mục tiêu 35,400 đồng/cp
Theo CTCK Bản Việt (VCSC), CTCP Chứng khoán SSI (HOSE: SSI) là công ty môi giới chứng khoán được hưởng lợi lớn từ khối lượng giao dịch gia tăng. VCSC nhận thấy tiềm năng tăng trưởng trong hoạt động môi giới của SSI một khi thị trường chứng khoán có diễn biến tích cực hơn trong 12 tháng tới. SSI có vị thế tốt nhất trong ngành, thị phần của Công ty đạt 17.8% trong 9 tháng 2018 so với con số 15.3% năm 2017. Cùng với đó lượng vốn huy động mới cũng giúp gia tăng khả năng hoạt động cho vay ký quỹ của SSI.
Tuy vậy, VCSC đánh giá rằng SSI có diễn biến chậm chạp hơn đối thủ tính từ đầu năm do ảnh hưởng từ hoạt động tự doanh, nhưng VCSC kỳ vọng SSI sẽ được hưởng lợi lớn từ sự phát triển của thị trường chứng khoán, trong khi định giá của SSI vẫn duy trì hấp dẫn (P/B là 1.5) so với các công ty cùng ngành (P/B là 2).
Theo VCSC, SSI được hưởng lợi từ lợi nhuận ổn định của mảng hoạt động ngân quỹ. SSI có bộ phận ngân quỹ lớn nhất trong số các công ty chứng khoán lựa chọn phương án tài trợ nguồn vốn cho theo hướng này. VCSC cho biết, bộ phận ngân quỹ lớn đáng kể sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận của SSI trong thị trường tăng nhưng sẽ đóng vai trò là bộ phận phòng thủ trong những giai đoạn thị trường có tính biến động cao. Do đó, VCSC cho rằng SSI là một cổ phiếu phòng thủ trong ngành chứng khoán, cung cấp cho nhà đầu tư những lợi ích từ sự phục hồi của hoạt động giao dịch khách hàng, sự gia tăng của dòng vốn đầu tư gián tiếp (FII) và câu chuyện phát hành tăng vốn ở Việt Nam.
Bên cạnh đó, tài sản quản lý của khách hàng (AUM) của SSI đã tăng nhanh hơn giá trị giao dịch của thị trường năm 2018. Theo đó, AUM tại SSI đã tăng 15.7% trong 9 tháng 2018. Theo quan điểm của VCSC, chỉ số này có mức độ quan trọng tương đương thị phần mảng môi giới chứng khoán và cho phép SSI gia tăng bán chéo các sản phẩm khác, như quản lý quỹ hoặc các sản phẩm mang tính chất bảo hiểm.
|
Dự phóng một số chỉ tiêu hoạt động của SSI giai đoạn 2018 - 2020
Nguồn: VCSC
|
Với những luận điểm trên, VCSC khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu SSI với giá mục tiêu 35,400 đồng/cp.
Xem thêm tại đây
NAF: Bán với giá mục tiêu 10,893 đồng/cp
CTCK FPT (FPTS) không đánh giá cao triển vọng kinh doanh của CTCP Nafoods Group (HOSE: NAF) khi mà các mảng kinh doanh chính của Công ty đều đang gặp những khó khăn riêng. Cùng với đó, tình hình tài chính của NAF cũng không thực sự tốt và rủi ro đầu ra đối với hoạt động kinh doanh vẫn luôn hiện hữu.
Về mảng nước ép chanh leo cô đặc của NAF, biên lợi nhuận gộp mảng này giảm mạnh do giá bán giảm nhưng giá nguyên liệu lại không đổi. Cụ thể, giá bán nước ép chanh leo cô đặc năm 2018 giảm 18% so với cùng kỳ năm trước, tuy nhiên giá dịch chanh leo nguyên liệu nhập vào không có biến động đáng kể. Trong khi đó, mảng nước ép chanh leo cô đặc chiếm tỷ trọng đến 54% trong cơ cấu doanh thu và 47% trong lợi nhuận gộp của NAF.
|
Nguồn: NAF, FPTS tổng hợp
|
Mảng giống cây trồng của NAF thì tốc độ tăng trưởng cho thấy sự chững lại. Nguyên nhân là do giá bán các sản phẩm chanh leo giảm ảnh hưởng đến nhu cầu trồng mới của nông dân. Hiện tại, sản lượng bán của NAF đã đạt 3.5 triệu cây giống/năm đạt 87.5% công suất thiết kế của vườn ươm.
|
Nguồn: NAF, FPTS
|
Về tính hình tài chính, theo FPTS, cơ cấu tài sản của NAF với tỷ lệ các khoản phải thu lớn (hơn 50% tài sản) cho thấy doanh nghiệp đang bị chiếm dụng tài sản mạnh. FPTS nhấn mạnh rằng khả năng thu hồi các khoản phải thu này là yếu tố cần theo dõi khi đánh giá mức độ rủi ro của NAF. Cùng với đó, dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh và dòng tiền đầu tư âm trong nhiều năm khiến nguồn tiền vận hành NAF chủ yếu đến từ dòng tiền tài chính (thông qua vay nợ). Điều này cho thấy NAF đang bị phụ thuộc vào các nguồn lực bên ngoài để duy trì hoạt động .
FPTS cũng cho rằng tồn tại rủi ro đầu ra lớn đối với hoạt động kinh doanh của NAF. Theo đó, việc NAF sụt giảm mạnh doanh thu trong 2 quý đầu năm 2018 đến từ việc một vài đối tác ngưng nhập khẩu nước ép chanh leo cô đặc. FPTS đánh giá rằng, đầu ra của NAF đang bị phụ thuộc vào đối tác mua và Công ty chưa có phương án dự phòng.
|
Nguồn: FPTS
|
Tổng kết lại, FPTS khuyến nghị bán đối với cổ phiếu NAF với giá mục tiêu 10,893 đồng/cp.
Xem thêm tại đây
---
Khuyến nghị mua bán cổ phiếu của các công ty chứng khoán được trích dẫn lại có giá trị như một nguồn thông tin để nhà đầu tư tham khảo cho các quyết định đầu tư. Các khuyến nghị này có thể có những xung đột lợi ích với nhà đầu tư.
Vĩnh Thịnh
