Hôm thứ Hai, Stifel đã điều chỉnh lập trường của mình về Công nghệ trò chơi quốc tế (NYSE: IGT), hạ cấp cổ phiếu từ Mua xuống Giữ và điều chỉnh mục tiêu giá giảm nhẹ xuống 30 đô la từ 31 đô la.
Phân tích của công ty cho thấy niềm tin dài hạn vào triển vọng của công ty, đặc biệt là sau thông báo về một spin-off dự kiến sẽ đóng vai trò là chất xúc tác quan trọng. Việc spin-off nhằm mục đích thiết lập một cấu trúc vốn và cơ sở cổ đông hiệu quả hơn cho phân khúc xổ số của IGT, với các tác động hiệp đồng tiêu cực tối thiểu.
Việc định giá cổ phiếu của IGT, đóng cửa ở mức 26,64 đô la vào thứ Sáu, kết hợp giá trị tiềm năng của quyền sở hữu MergeCo, ước tính đóng góp khoảng 5-6 đô la mỗi cổ phiếu. Bằng cách so sánh với mức định giá thấp nhất trong số các công ty xổ số, công ty cho thấy giá trị hợp lý khoảng 33 đô la mỗi cổ phiếu cho IGT, tăng 21% so với giá đóng cửa cuối cùng. Tuy nhiên, mức tăng ngắn hạn được coi là hạn chế do sự phức tạp của quá trình spin-off và sự không chắc chắn xung quanh việc gia hạn hợp đồng xổ số Ý của IGT.
Stifel nhấn mạnh rằng cấu trúc spin-off chịu thuế được chọn, Reverse Morris Trust, nhằm cung cấp cho MergeCo sự linh hoạt phân bổ vốn lớn hơn sau khi quay. Mặc dù tác động về thuế dự kiến sẽ ở mức tối thiểu do lỗ hổng của công ty cổ phần ở Anh, các nhà đầu tư có thể phải đối mặt với thuế đối với lợi nhuận từ việc bán doanh nghiệp Global Gaming + PlayDigital. Hàm ý về thuế này có thể khiến các nhà đầu tư tiềm năng trì hoãn việc xây dựng các vị trí trong RemainCo cho đến khi việc chia tách được hoàn tất.
Hiệu suất giao dịch trong tương lai của cổ phiếu IGT cũng được xem xét kỹ lưỡng khi công ty tiếp cận quá trình đấu thầu hợp đồng xổ số Ý dự kiến vào cuối năm 2025. Trong khi Stifel vẫn lạc quan về định vị chiến lược của IGT, công ty có kế hoạch đánh giá lại triển vọng của mình một khi có thêm thông tin chi tiết xuất hiện sau spin-off, dự kiến sẽ đóng cửa vào cuối năm 2024 hoặc đầu năm 2025.
Ngoài ra, Stifel đã thực hiện một điều chỉnh nhỏ đối với mô hình IGT độc lập của mình, tăng dự báo EBITDA điều chỉnh xổ số toàn cầu năm 2024 và EBITDA điều chỉnh trò chơi toàn cầu thêm 1% mỗi dự báo, dựa trên biến động tiền tệ và tuyên bố hướng tới tương lai của ban quản lý.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.