Các nhà đầu tư đang thay đổi chiến lược của họ đối với đồng yên Nhật, tránh xa các khoản đặt cược tiền mặt trực tiếp và hướng tới các lựa chọn như một biện pháp bảo vệ chống lại sự thất vọng tiềm ẩn trong các quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ). Với lạm phát của Nhật Bản vượt mục tiêu trong hơn một năm và Thống đốc BOJ Kazuo Ueda cho thấy niềm tin vào mức tăng giá bền vững, ngày càng có nhiều niềm tin rằng việc tăng lãi suất có thể xảy ra trong những tháng tới.
Vào cuối cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày gần đây, BOJ đã giữ nguyên chính sách tiền tệ cực kỳ dễ dàng của mình. Tuy nhiên, ngân hàng trung ương báo hiệu một niềm tin mạnh mẽ hơn rằng các điều kiện đang phù hợp để loại bỏ các biện pháp kích thích đáng kể của mình. Dự đoán này đã dẫn đến niềm tin rằng việc tăng lãi suất ngắn hạn sẽ tạm thời thúc đẩy cả đồng yên và lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản.
Môi trường thị trường hiện tại, được đặc trưng bởi dữ liệu chi phối của Hoa Kỳ và đồng đô la yếu hơn, cùng với sự suy giảm chung về biến động ngoại hối, đã làm cho các lựa chọn trở thành một cách hấp dẫn hơn và được kiểm soát rủi ro để giao dịch sự thay đổi chính sách dự kiến. Yujiro Goto, người đứng đầu chiến lược ngoại hối cho Nhật Bản tại Nomura, lưu ý rằng các nhà đầu tư đang định vị cho sự sụt giảm tiềm năng của cặp đô la / yên trong tháng Ba hoặc tháng Tư, trùng với các cuộc họp của BOJ. Ông cho rằng vị thế quyền chọn ba tháng hiện đang thuận lợi hơn cho các nhà đầu cơ so với các vị thế bán khống bằng tiền mặt.
Hợp đồng quyền chọn cho phép các nhà đầu tư đặt cược vào các biến động tiền tệ với rủi ro thua lỗ giới hạn ở phí bảo hiểm phải trả. Chi phí của các hợp đồng này, được đo bằng biến động ngụ ý đô la / yên ba tháng, đã giảm xuống mức thấp nhất trong khoảng bảy tuần kể từ tháng Giêng. Việc giảm biến động này không chỉ thể hiện bản chất một chiều của đặt cược đồng yên tăng giá mà còn làm cho các lựa chọn mua hiệu quả hơn về chi phí.
Dữ liệu từ Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC) do LSEG cung cấp cho thấy trong 30 ngày qua, các hợp đồng quyền chọn USD/yen trị giá 1,9 tỷ USD đã được thực hiện với thời hạn đáo hạn vào cuộc họp tháng 3 của BOJ và giá thực hiện dao động từ 133 đến 152. Ngoài ra, các hợp đồng trị giá 596 triệu đô la được thiết lập để trang trải cho cuộc họp tháng Tư. Chênh lệch giá hiện tại giữa quyền chọn bán và lệnh mua cho thấy các nhà giao dịch quyền chọn đang đặt cược vào việc đồng yên tăng giá so với đồng đô la, mặc dù độ lệch này đã thu hẹp gần đây.
Bất chấp vị thế bán khống tổng thể của thị trường, theo chỉ định của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ, quy mô ròng của vị thế này đã giảm xuống mức thấp nhất trong 10-1/2 tháng ở mức 4,8 tỷ USD. Lợi suất trái phiếu Nhật Bản cũng bắt đầu tăng mạnh trước động thái của BOJ. Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đã tăng gần 50 điểm cơ bản từ mức thấp 0,24% vào tháng 3/2023.
Đồng yên vẫn chưa cho thấy phản ứng mạnh mẽ đối với những kỳ vọng ngày càng tăng về sự thay đổi chính sách, vì đồng đô la Mỹ chiếm ưu thế tiếp tục đè nặng lên đồng tiền Nhật Bản. Hirofumi Suzuki, chiến lược gia ngoại hối trưởng tại SMBC ở Tokyo, nhận xét rằng kể từ đầu năm, rất khó để tìm ra xu hướng đồng yên mạnh, khiến nhiều nhà đầu tư thích các lựa chọn hơn.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.