UBCK cảnh báo rủi ro giữa cơn “sốt” thanh khoản
Investing.com - Fitch Ratings đã khẳng định Xếp hạng mặc định của tổ chức phát hành ngoại tệ dài hạn (IDR) của Bồ Đào Nha ở mức ’A-’ vào thứ Sáu, ngày 14 tháng 3 năm 2025, với triển vọng tích cực. Xếp hạng này phản ánh các chỉ số quản trị mạnh mẽ của Bồ Đào Nha và tư cách thành viên của đất nước trong EU và khu vực đồng euro.
Xếp hạng của Bồ Đào Nha cũng được hỗ trợ bởi triển vọng tiếp tục giảm nợ công và nợ nước ngoài, cũng như khả năng phục hồi của nền kinh tế Bồ Đào Nha bất chấp rủi ro bên ngoài và bất ổn chính trị. Tuy nhiên, mức nợ công và nợ nước ngoài cao vẫn là một thách thức.
Nền kinh tế Bồ Đào Nha đã tăng trưởng nhanh trong quý IV/2024, đạt 1,5% so với quý trước, cao nhất trong khu vực đồng euro. Tiêu dùng tư nhân dẫn đầu sự tăng trưởng này, mặc dù tăng trưởng hàng năm đã giảm xuống 1,9% từ 2,6% vào năm 2023 do đóng góp tiêu cực của xuất khẩu ròng. Tăng trưởng dự kiến sẽ tăng lên 2,3% vào năm 2025, do chuyển tiếp cao và tiêu dùng tư nhân tăng, do thu nhập khả dụng thực tế tăng và việc làm cao hơn.
Tuy nhiên, có những rủi ro bên ngoài và bên trong đối với tăng trưởng ngày càng tăng. Bên ngoài, căng thẳng thương mại EU-Mỹ gia tăng và các vấn đề địa chính trị có thể làm giảm xuất khẩu và giảm tăng trưởng. Trong nội bộ, sự bất ổn liên quan đến bầu cử có thể cản trở việc thực hiện Kế hoạch Phục hồi và Phục hồi (RRP), trì hoãn các dự án quan trọng và làm suy yếu niềm tin của người tiêu dùng và doanh nghiệp.
Sự bất ổn chính trị đã tăng lên do sự thất bại của kiến nghị tín nhiệm vào ngày 11 tháng 3, dẫn đến cuộc bầu cử nhanh dự kiến diễn ra vào ngày 18 tháng 5. Điều này đánh dấu cuộc tổng tuyển cử thứ ba của Bồ Đào Nha trong ba năm, nhấn mạnh sự biến động chính trị tái diễn.
Bất chấp những thách thức này, hiệu quả tài khóa vượt trội của Bồ Đào Nha dự kiến sẽ tiếp tục so với các nước được xếp hạng và hầu hết các nước EU, được củng cố bởi các chính sách thận trọng và được hỗ trợ bởi tăng trưởng kinh tế và việc làm cao hơn. Thặng dư ngân sách năm 2024 ước tính là 0,6% GDP, vượt trội so với mức thâm hụt trung bình ’A’ dự báo là 2,8% GDP.
Nợ công của Bồ Đào Nha giảm từ 134,1% GDP vào năm 2020 xuống còn 95% vào năm 2024, được thúc đẩy bởi sự phục hồi kinh tế mạnh mẽ, thặng dư tài khóa cơ bản cao và các chính sách thận trọng. Dự kiến sẽ tiếp tục giảm xuống dưới 90% vào năm 2026, phù hợp với mức nợ 91,1% của khu vực đồng euro.
Vị thế bên ngoài của đất nước đã được cải thiện trong những năm gần đây, với việc giảm đòn bẩy của cả khu vực công và tư nhân góp phần giảm rủi ro bên ngoài. Vào năm 2024, tài khoản vãng lai cho thấy thặng dư 2,2% GDP, cao nhất kể từ khi áp dụng đồng euro.
Thị trường lao động của Bồ Đào Nha vẫn mạnh mẽ, với tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ xuống 6,5% vào năm 2024 từ 6,6% vào năm 2023, theo dữ liệu của Eurostat. Dự kiến sẽ tiếp tục giảm xuống còn 6,4% vào năm 2025 và 6,3% vào năm 2026, được hỗ trợ bởi sự phục hồi kinh tế.
Lĩnh vực ngân hàng cũng đã được củng cố, với thu nhập ròng của các ngân hàng lớn tăng 15,2% so với cùng kỳ năm ngoái vào năm 2024, phản ánh khả năng phục hồi của ngành. Tỷ lệ nợ xấu giảm xuống 2,6% vào cuối tháng 9/2024 từ mức 2,9% một năm trước đó, cho thấy chất lượng tài sản đã được cải thiện.
Điểm liên quan ESG của Bồ Đào Nha là ’5 [+]’ cho cả Ổn định chính trị và Quyền cũng như Pháp quyền, Chất lượng thể chế và quy định và kiểm soát tham nhũng. Những điểm số này phản ánh trọng số cao mà các Chỉ số Quản trị của Ngân hàng Thế giới có trong Mô hình Xếp hạng Chủ quyền độc quyền của Fitch. Bồ Đào Nha có xếp hạng WBGI cao ở mức 79, phản ánh thành tích lâu dài về quá trình chuyển đổi chính trị ổn định và hòa bình, năng lực thể chế mạnh mẽ, pháp quyền hiệu quả và mức độ tham nhũng thấp.
Trần quốc gia của Bồ Đào Nha là ’AAA’, cao hơn sáu bậc so với xếp hạng mặc định của nhà phát hành ngoại tệ dài hạn và ở giới hạn trên của thang xếp hạng. Điều này phản ánh tư cách thành viên của quốc gia trong liên minh tiền tệ khu vực đồng euro và tình trạng tiền tệ dự trữ liên quan. Fitch coi rủi ro áp đặt vốn hoặc kiểm soát hối đoái trong khu vực đồng euro là đặc biệt thấp.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.