Căng thẳng địa chính trị đẩy USD lên cao, tỷ giá trong nước lập đỉnh
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Teladoc Inc (NYSE:TDOC) đã công bố kết quả tài chính quý 2/2025 vào ngày 29 tháng 7, cho thấy những thách thức về doanh thu tiếp diễn trong bối cảnh nhu cầu y tế từ xa đang bình thường hóa sau đại dịch. Cổ phiếu của công ty đã giảm mạnh sau thông báo này, giảm 8,29% xuống còn 8,20 USD khi đóng cửa, với mức giảm thêm 1,1% trong phiên giao dịch sau giờ, phản ánh mối lo ngại của nhà đầu tư về quỹ đạo tăng trưởng và khả năng sinh lời của công ty.
Nhà cung cấp dịch vụ y tế từ xa này báo cáo doanh thu giảm 2% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 632 triệu USD, với mảng sức khỏe tâm thần BetterHelp tiếp tục đối mặt với khó khăn trong khi mảng Chăm sóc Tích hợp thể hiện sự ổn định khiêm tốn. Mặc dù có những thách thức này, Teladoc đã chứng minh khả năng tạo dòng tiền được cải thiện và giảm lỗ ròng so với quý trước.
Điểm nổi bật về kết quả hoạt động quý
Teladoc báo cáo lỗ ròng trên mỗi cổ phiếu là 0,19 USD trong quý 2/2025, cải thiện so với mức lỗ 0,53 USD được báo cáo trong quý 1. EBITDA điều chỉnh của công ty đạt 69,3 triệu USD, giảm 23% so với cùng kỳ năm trước, mặc dù cho thấy sự cải thiện theo quý từ mức 58,1 triệu USD của quý 1.
Như được thể hiện trong biểu đồ sau về doanh thu hợp nhất và EBITDA điều chỉnh theo quý:
Doanh thu giảm từ 642 triệu USD trong quý 2/2024 xuống 632 triệu USD trong quý 2/2025, trong khi EBITDA điều chỉnh giảm từ 89,5 triệu USD xuống 69,3 triệu USD trong cùng kỳ. Điều này thể hiện thách thức liên tục đối với công ty khi họ điều hướng trong bối cảnh y tế từ xa sau đại dịch.
Biên EBITDA điều chỉnh của công ty cũng cho thấy xu hướng giảm trong năm qua, mặc dù có một số cải thiện theo quý trong quý gần đây nhất:
Phân tích theo phân khúc
Kết quả kinh doanh của Teladoc cho thấy sự khác biệt rõ ràng giữa hai phân khúc chính. Phân khúc Chăm sóc Tích hợp, bao gồm các dịch vụ y tế ảo và giải pháp doanh nghiệp, thể hiện sự ổn định với doanh thu tăng nhẹ lên 392 triệu USD trong quý 2/2025 từ 377 triệu USD trong quý 2/2024. Trong khi đó, phân khúc BetterHelp, tập trung vào dịch vụ sức khỏe tâm thần trực tiếp đến người tiêu dùng, tiếp tục gặp khó khăn với doanh thu giảm xuống 240 triệu USD từ 265 triệu USD một năm trước đó.
Biểu đồ sau minh họa kết quả hoạt động theo phân khúc theo quý:
Số lượng thành viên Chăm sóc Tích hợp tại Hoa Kỳ vẫn ổn định ở mức 102,4 triệu thành viên, cho thấy sự thay đổi tối thiểu so với quý trước nhưng thể hiện sự tăng trưởng đáng kể từ mức 92,4 triệu trong quý 2/2024. Tuy nhiên, số lượng người dùng trả phí BetterHelp tiếp tục giảm, xuống còn 388.000 từ 407.000 một năm trước đó. Số lượng đăng ký chương trình chăm sóc bệnh mãn tính cũng cho thấy xu hướng đáng lo ngại, giảm xuống 1,117 triệu từ 1,173 triệu trong quý 2/2024.
Các chỉ số hoạt động chính này được minh họa trong biểu đồ sau:
Xét về mặt địa lý, doanh thu của Teladoc tại Hoa Kỳ giảm 3,9% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 520 triệu USD, trong khi doanh thu quốc tế cho thấy sự tăng trưởng đáng khích lệ 9,8% lên 112 triệu USD, cho thấy tiềm năng cơ hội ở các thị trường nước ngoài.
Tình hình tài chính & Dòng tiền
Mặc dù gặp thách thức về doanh thu, Teladoc đã chứng minh khả năng tạo dòng tiền mạnh mẽ trong quý 2/2025, với dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 91 triệu USD và dòng tiền tự do đạt 61 triệu USD. Đây là sự cải thiện đáng kể so với quý 1/2025, khi công ty ghi nhận dòng tiền ròng âm 16 triệu USD.
Công ty báo cáo có 680 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, giảm đáng kể so với mức "gần 1,2 tỷ USD" được báo cáo vào cuối quý 1/2025. Trái phiếu chuyển đổi cấp cao đạt 993 triệu USD.
Bảng đối chiếu sau đây cho thấy cách Teladoc tính toán dòng tiền tự do cho quý:
Triển vọng & Dự báo
Teladoc đã đưa ra dự báo cho cả quý 3/2025 và cả năm tài chính, dự kiến những thách thức về doanh thu sẽ tiếp tục nhưng vẫn duy trì cam kết cải thiện khả năng sinh lời. Đối với quý 3/2025, công ty dự kiến doanh thu từ 614 triệu USD đến 636 triệu USD, giảm từ 1% đến 4% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu cả năm dự kiến đạt từ 2,501 tỷ USD đến 2,548 tỷ USD, giảm từ 1% đến 3% so với năm tài chính 2024.
Triển vọng chi tiết của công ty được trình bày trong bảng sau:
EBITDA điều chỉnh dự kiến sẽ tiếp tục đối mặt với áp lực, với dự báo quý 3 từ 56 triệu USD đến 70 triệu USD (giảm từ 16% đến 33% so với cùng kỳ năm trước) và dự báo cả năm từ 263 triệu USD đến 294 triệu USD (giảm từ 5% đến 15%).
Phản ứng của thị trường
Các nhà đầu tư đã phản ứng tiêu cực đối với kết quả quý 2 và triển vọng của Teladoc, khiến cổ phiếu giảm 8,29% trong phiên giao dịch thông thường xuống còn 8,20 USD, với mức giảm thêm trong phiên giao dịch sau giờ. Cổ phiếu hiện đang giao dịch gần với mức thấp nhất trong 52 tuần là 6,35 USD hơn là mức cao nhất 15,21 USD, phản ánh những lo ngại đang diễn ra về quỹ đạo tăng trưởng và thách thức về khả năng sinh lời của công ty.
Thị trường dường như đặc biệt lo ngại về sự sụt giảm liên tục số lượng người đăng ký BetterHelp và sự co hẹp doanh thu tổng thể, mặc dù công ty đã cải thiện khả năng tạo dòng tiền và giảm lỗ ròng so với quý 1. Với dự báo cho thấy doanh thu và EBITDA tiếp tục giảm trong suốt thời gian còn lại của năm 2025, Teladoc đối mặt với những thách thức đáng kể trong việc xây dựng lại niềm tin của nhà đầu tư trong khi điều hướng trong bối cảnh y tế từ xa cạnh tranh.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: