Biên lãi ròng chịu áp lực, ngân hàng tung sản phẩm gì để ứng phó?
Nhà điều hành sân bay Tây Ban Nha Aena SME SA (BME:AENA) đã công bố kết quả tài chính mạnh mẽ cho nửa đầu năm 2025, với tổng doanh thu tăng 9,1% lên 2.995,9 triệu euro và lợi nhuận ròng tăng 10,5% lên 893,8 triệu euro, theo báo cáo kết quả nửa đầu năm 2025 được công bố vào ngày 30 tháng 7.
Điểm nhấn kết quả quý
Kết quả hoạt động vững mạnh của Aena được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng 4,7% về lưu lượng hành khách trên toàn tập đoàn, đạt 180,9 triệu hành khách. Mạng lưới Tây Ban Nha, chiếm phần lớn hoạt động của công ty, đón 150,6 triệu hành khách, tăng 4,5% so với cùng kỳ năm ngoái.
"Sự tăng trưởng trong lưu lượng quốc tế, đặc biệt là từ các thị trường châu Âu, đã đóng góp đáng kể vào sự tăng trưởng doanh thu," công ty đã lưu ý trong bài thuyết trình của mình. Lưu lượng quốc tế trong mạng lưới Tây Ban Nha tăng 6,5%, trong khi lưu lượng nội địa tăng khiêm tốn hơn ở mức 0,4%.
Như được thể hiện trong biểu đồ điểm nhấn chính sau đây, công ty đã đạt được tăng trưởng trên tất cả các chỉ số tài chính chính:
EBITDA tăng 8,8% lên 1.692,3 triệu euro, duy trì biên EBITDA mạnh mẽ ở mức 56,5%, gần như không thay đổi so với 56,6% trong nửa đầu năm 2024. Lợi nhuận ròng đạt 893,8 triệu euro, tăng 10,5% so với cùng kỳ năm ngoái.
Biểu đồ sau minh họa hiệu suất EBITDA và kết quả ròng của công ty:
Phân tích tài chính chi tiết
Tăng trưởng doanh thu của Aena vượt qua tăng trưởng lưu lượng hành khách, cho thấy khả năng tạo ra doanh thu được cải thiện trên tất cả các phân khúc kinh doanh. Tổng doanh thu trên mỗi hành khách trong mạng lưới Tây Ban Nha tăng lên 16,9 euro trong nửa đầu năm 2025 từ 16,4 euro trong nửa đầu năm 2024.
Các phân khúc kinh doanh của công ty cho thấy các mức hiệu suất khác nhau. Hoạt động thương mại tiếp tục là động lực tăng trưởng đáng kể, với doanh thu tăng 10,4% lên 929,1 triệu euro và mang lại biên EBITDA ấn tượng ở mức 81,5%. Doanh thu hàng không tăng 6,1% lên 1.574,5 triệu euro với biên EBITDA 44,5%.
Bảng phân tích sau đây cho thấy hiệu suất theo lĩnh vực kinh doanh:
Tăng trưởng doanh thu thương mại đặc biệt mạnh mẽ, với tiền thuê cố định và biến đổi được lập hóa đơn trong kỳ tăng 15,8% lên 816,9 triệu euro. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi cả bán lẻ (+11,1%) và dịch vụ di chuyển (+18,2%).
Như được minh họa trong biểu đồ sau về doanh thu thương mại từ tiền thuê cố định và biến đổi:
Dịch vụ bất động sản cũng cho thấy tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ 12,1%, mặc dù EBITDA giảm 3,8% do chi phí tăng 40,6%. Công ty nhấn mạnh việc khai trương nhà chứa máy bay lớn nhất Tây Ban Nha và việc trao một khu đất tại Sân bay Barcelona-El Prat là những phát triển quan trọng trong phân khúc này.
Chi phí hoạt động tăng 9,3% lên 1.321,0 triệu euro cho mạng lưới Tây Ban Nha, chủ yếu do chi phí nhân viên cao hơn (+10,5%) và vật tư (+3,8%). Công ty lưu ý rằng chi phí điện đã tăng, mặc dù 50% chi phí này được phòng ngừa rủi ro cho năm 2025.
Hoạt động quốc tế
Hoạt động quốc tế của Aena tiếp tục cho thấy hiệu suất mạnh mẽ. Sân bay Luton ở Vương quốc Anh ghi nhận mức tăng 5,1% về số lượng hành khách lên 8,3 triệu, với doanh thu tăng 8,3% lên 179,6 triệu bảng Anh. Ấn tượng nhất, EBITDA tại Luton tăng 49,5% lên 96,3 triệu bảng Anh, cải thiện biên EBITDA từ 38,8% lên 53,6%.
Biểu đồ sau minh họa hiệu suất của Sân bay Luton:
Nhóm Sân bay Đông Bắc Brazil (ANB) đã trải qua mức tăng 5,7% về số lượng hành khách lên 8,1 triệu, đại diện cho 116,3% mức lưu lượng năm 2019. Mặc dù doanh thu giảm 11,9% xuống 332,4 triệu reais Brazil do doanh thu dịch vụ xây dựng thấp hơn, EBITDA tăng 24,3% lên 193,0 triệu reais Brazil, cải thiện biên EBITDA từ 41,1% lên 58,1%.
Block Mười Một Sân bay ở Brazil (BOAB) ghi nhận mức tăng 6,7% về số lượng hành khách lên 13,9 triệu. Doanh thu gần như tăng gấp đôi, tăng 97,6% lên 988,9 triệu reais Brazil, mặc dù phần lớn là do doanh thu dịch vụ xây dựng. EBITDA tăng 17,0% lên 324,1 triệu reais Brazil, nhưng biên EBITDA giảm từ 55,4% xuống 32,8% do tỷ lệ dịch vụ xây dựng cao hơn.
Vị thế tài chính
Nợ tài chính ròng của Aena tăng nhẹ, với tỷ lệ nợ tài chính ròng trên EBITDA tăng lên 1,64 lần từ 1,57 lần vào cuối năm 2024. Điều này thể hiện sự cải thiện so với tỷ lệ 1,77 lần được báo cáo trong quý 1 năm 2025, cho thấy việc quản lý nợ tốt hơn trong quý 2.
Công ty lưu ý rằng họ đã rút một khoản tài chính EIB trị giá 460 triệu euro trong kỳ. Mặc dù có sự gia tăng nhẹ về đòn bẩy, vị thế tài chính của Aena vẫn mạnh, với đủ khả năng tài trợ cho các khoản đầu tư đã lên kế hoạch.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Aena dự định đầu tư thêm 427 triệu euro vào năm 2025 và 2026, với 351 triệu euro được phân bổ cho các khoản đầu tư được quy định. Chiến lược thương mại của công ty tiếp tục tập trung vào việc tối đa hóa doanh thu phi hàng không, với các khoản thuê tối thiểu hàng năm được đảm bảo (MAG) cam kết cung cấp khả năng nhìn thấy trước các dòng doanh thu trong tương lai.
Biểu đồ sau cho thấy MAG và tiền thuê cố định cam kết cho giai đoạn 2025-2027:
Đối với các hoạt động hàng không, Aena đã đề xuất một mức phí (IMAAJ 2026) là 11,03 euro, với chỉ số P là 1,1% được CNMC phê duyệt cho mức phí năm 2026.
Sau khi công bố kết quả nửa đầu năm 2025, giá cổ phiếu của Aena tăng nhẹ 0,72% lên 23,81 euro, theo dữ liệu thị trường mới nhất. Cổ phiếu đã hoạt động tốt trong năm 2025, giao dịch gần mức cao nhất trong 52 tuần là 24,40 euro, phản ánh sự tin tưởng của nhà đầu tư vào chiến lược tăng trưởng và hiệu suất tài chính của công ty.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: