Chính phủ họp với các tập đoàn bất động sản, công ty chứng khoán lớn
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Tập đoàn RTX (NYSE:RTX) đã công bố kết quả kinh doanh quý 2 năm 2025 vào ngày 22 tháng 7 năm 2025, cho thấy hiệu suất hoạt động mạnh mẽ trên tất cả các phân khúc kinh doanh mặc dù đang phải đối mặt với những thách thức từ thuế quan và những thay đổi gần đây trong luật thuế. Gã khổng lồ hàng không vũ trụ và quốc phòng này báo cáo mức tăng trưởng hữu cơ đáng kể nhưng đã điều chỉnh giảm triển vọng lợi nhuận, phản ánh áp lực từ bên ngoài đối với hoạt động kinh doanh.
Trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa, cổ phiếu RTX giảm 0,7% xuống 150,50 USD, sau khi đóng cửa ở mức 151,56 USD vào ngày hôm trước, cho thấy các nhà đầu tư đang cân nhắc giữa hiệu suất hoạt động mạnh mẽ và việc giảm dự báo lợi nhuận của công ty.
Điểm nhấn hiệu suất hàng quý
RTX báo cáo doanh số điều chỉnh đạt 21,6 tỷ USD trong quý 2, tương đương mức tăng trưởng hữu cơ 9% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận phân khúc điều chỉnh của công ty tăng 12% lên 2,7 tỷ USD, với biên lợi nhuận mở rộng 30 điểm cơ bản.
Mảng kinh doanh dịch vụ hậu mãi thương mại tiếp tục là điểm sáng với mức tăng trưởng 16%, trong khi doanh số thiết bị gốc (OE) thương mại tăng 7%. Doanh số liên quan đến quốc phòng tăng 6%, cho thấy sự tăng trưởng cân bằng trong danh mục đầu tư của RTX.
Như được thể hiện trong tổng quan toàn diện về kết quả Q2 sau đây:
Mặc dù có hiệu suất hoạt động mạnh mẽ, RTX báo cáo dòng tiền tự do âm 0,1 tỷ USD trong quý, công ty cho rằng nguyên nhân là do việc ngừng hoạt động trong bốn tuần tại Pratt & Whitney. Trên cơ sở GAAP, thu nhập trên mỗi cổ phiếu đạt 1,22 USD, trong khi EPS điều chỉnh đạt 1,56 USD, tăng 11% so với năm trước.
Đơn đặt hàng tồn đọng của công ty tăng lên 236 tỷ USD, được thúc đẩy bởi việc Pratt & Whitney đảm bảo đơn đặt hàng hơn 1.000 động cơ GTF và Raytheon nhận được hơn 5 tỷ USD giá trị hợp đồng phòng không và tên lửa tích hợp.
Phân tích hiệu suất theo phân khúc
Collins Aerospace đạt doanh số điều chỉnh 7,62 tỷ USD, tăng 9% so với năm trước, với doanh số dịch vụ hậu mãi thương mại tăng 13% và doanh số quốc phòng tăng 11%. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh của phân khúc này cũng tăng 9% lên 1,25 tỷ USD, duy trì biên lợi nhuận hoạt động mạnh mẽ ở mức 16,4%.
Như minh họa trong kết quả của Collins Aerospace:
Pratt & Whitney thể hiện mức tăng trưởng mạnh nhất trong các phân khúc của RTX, với doanh số điều chỉnh tăng 12% lên 7,63 tỷ USD. Doanh số dịch vụ hậu mãi thương mại tăng vọt 19%, trong khi doanh số OE thương mại tăng 15%. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh của phân khúc tăng 13% lên 608 triệu USD, cải thiện biên lợi nhuận hoạt động lên 8,0% từ mức 7,9% của năm trước, mặc dù bị ảnh hưởng bởi việc ngừng hoạt động trong bốn tuần.
Biểu đồ sau đây chi tiết hiệu suất của Pratt & Whitney:
Doanh số điều chỉnh của Raytheon tăng 6% lên 7,0 tỷ USD, được thúc đẩy bởi khối lượng cao hơn trong các hệ thống phòng thủ trên đất liền và trên không cũng như các chương trình hải quân. Phân khúc này đạt được sự cải thiện lợi nhuận đáng kể nhất với mức tăng 14% trong lợi nhuận hoạt động điều chỉnh lên 809 triệu USD, mở rộng biên lợi nhuận hoạt động thêm 80 điểm cơ bản lên 11,6%.
Sáng kiến chiến lược
RTX nhấn mạnh một số ưu tiên chiến lược tập trung vào việc thực hiện, đổi mới và tận dụng quy mô của mình. Công ty báo cáo rằng sản lượng MRO PW1100 của Pratt & Whitney đang đi đúng hướng với mức cải thiện hơn 30% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi Raytheon đang tận dụng chương trình CORE của mình để tăng đáng kể sản lượng trên các hệ thống GEM-T, Coyote và AMRAAM.
Về mặt đổi mới, RTX đã công bố quan hệ đối tác với Shield AI để tích hợp các khả năng dựa trên AI vào các sản phẩm được chọn và với Kongsberg để cùng phát triển các thành phần phụ GhostEye. Công ty cũng đang tận dụng nền tảng dữ liệu độc quyền và AI để đạt được mức giảm 30% thời gian phát triển phần mềm avionics.
Việc tối ưu hóa danh mục đầu tư tiếp tục với thông báo thoái vốn mảng kinh doanh Simmonds Precision Products của Collins và hoàn tất thoái vốn mảng kinh doanh Actuation của Collins, phù hợp với chiến lược của RTX là tập trung vào các khả năng lõi.
Cập nhật triển vọng & Dự báo
RTX đã cập nhật dự báo cho cả năm 2025, tăng triển vọng doanh số điều chỉnh lên 84,75-85,5 tỷ USD từ mức 83,0-84,0 tỷ USD trước đó. Công ty cũng nâng dự báo tăng trưởng doanh số hữu cơ lên 6-7% từ mức 4-6% trước đó.
Tuy nhiên, mặc dù triển vọng doanh số mạnh hơn, RTX đã giảm dự báo EPS điều chỉnh xuống 5,80-5,95 USD từ mức 6,00-6,15 USD trước đó, viện dẫn tác động dự kiến của thuế quan và những thay đổi liên quan đến luật thuế mới được ban hành gần đây. Công ty duy trì triển vọng dòng tiền tự do ở mức 7,0-7,5 tỷ USD.
Slide sau đây minh họa triển vọng cập nhật năm 2025 của RTX:
Phản ứng thị trường & Kết luận
Sự sụt giảm nhẹ trong giao dịch trước giờ mở cửa của RTX cho thấy các nhà đầu tư đang xử lý thông tin cập nhật dự báo hỗn hợp, với hiệu suất hoạt động mạnh mẽ và dự báo doanh số tăng bị bù trừ bởi kỳ vọng lợi nhuận giảm do các yếu tố bên ngoài.
Phản ứng này theo một mô hình đã thấy sau kết quả Q1 2025 của công ty, khi cổ phiếu giảm 8,86% mặc dù vượt kỳ vọng. Vào thời điểm đó, RTX đã cảnh báo về tác động tiềm tàng của thuế quan khoảng 850 triệu USD hàng năm, những lo ngại này dường như đang hiện thực hóa trong việc điều chỉnh dự báo hiện tại.
RTX tiếp tục thể hiện khả năng thực hiện hoạt động mạnh mẽ và nhu cầu vững chắc trên các mảng kinh doanh hàng không vũ trụ và quốc phòng. Công ty vẫn cam kết với kế hoạch hoàn vốn, dự kiến sẽ trả lại 37 tỷ USD cho cổ đông từ thời điểm sáp nhập đến năm 2025, bao gồm mức tăng cổ tức 8% được thực hiện trong Q2 2025.
Mặc dù những thách thức bên ngoài từ thuế quan và thay đổi thuế đang tạo ra những khó khăn cho tăng trưởng lợi nhuận, đơn đặt hàng tồn đọng đáng kể trị giá 236 tỷ USD của RTX và nhu cầu tiếp tục mạnh mẽ trong thị trường hàng không thương mại và quốc phòng đặt công ty vào vị thế thuận lợi cho sự tăng trưởng bền vững trong dài hạn.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: