Các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ dự trữ tiền mặt trị giá gần 6 nghìn tỷ đô la có khả năng thúc đẩy đà tăng hơn nữa của chứng khoán Mỹ, sau sự thay đổi ôn hòa gần đây của Cục Dự trữ Liên bang trong chính sách. Lượng tiền mặt kỷ lục đã được tích lũy trong các quỹ thị trường tiền tệ và các công cụ ngắn hạn khác, được thúc đẩy bởi lợi suất tăng vọt và cuộc chiến chống lạm phát của Fed. Theo Viện Công ty Đầu tư, tổng tài sản quỹ thị trường tiền tệ đạt mức cao nhất mọi thời đại là 5,9 nghìn tỷ USD vào ngày 6/12.
Sự xoay trục của Fed vào thứ Tư cho thấy khả năng giảm chi phí đi vay vào năm 2024, điều này có thể dẫn đến lợi suất giảm tương ứng. Kịch bản này có thể khuyến khích các nhà đầu tư chuyển tiền mặt của họ vào các tài sản có rủi ro cao hơn như cổ phiếu hoặc chốt lợi suất bằng trái phiếu dài hạn. Trong lịch sử, sau lần tăng lãi suất cuối cùng của chu kỳ Fed, tiền mặt đã mang lại lợi nhuận trung bình 4,5% trong năm tiếp theo, trong khi chứng khoán Mỹ đã tăng 24,3% và nợ cấp đầu tư 13,6%, dữ liệu của BlackRock từ năm 1995 cho thấy.
Nhà quản lý danh mục đầu tư Charles Lemonides từ ValueWorks LLC ghi nhận sự quan tâm ngày càng tăng từ các khách hàng nắm giữ dự trữ tiền mặt đáng kể, cho thấy sự khởi đầu của một chu kỳ mà tiền mặt bắt đầu tích cực tham gia vào thị trường. Kể từ quyết định của Fed hôm thứ Tư, S&P 500 đã tăng 1,6% và đang tiến gần mức cao kỷ lục, với mức tăng gần 23% trong năm nay. Flavio Carpenzano, Giám đốc đầu tư thu nhập cố định tại Capital Group, tin rằng nếu các đợt tăng lãi suất của Fed kết thúc, đó là thời điểm thích hợp để triển khai tiền mặt.
Tuy nhiên, không phải tất cả tiền mặt trong các quỹ thị trường tiền tệ đều có thể được dành cho đầu tư cổ phiếu và trái phiếu. Một số dự trữ là cần thiết cho các hoạt động của tổ chức thường được giữ trong tiền gửi ngân hàng. Peter Crane, chủ tịch của Crane Data, và Adam Turnquist, chiến lược gia kỹ thuật trưởng của LPL Financial, cả hai đều chỉ ra rằng một phần đáng kể các quỹ thị trường tiền tệ có khả năng vẫn còn, làm giảm kỳ vọng về dòng vốn lớn vào thị trường.
Trong khi tài sản thị trường tiền tệ đang ở mức đỉnh, tỷ trọng của chúng so với vốn hóa thị trường của S&P 500 là khoảng 15,5%, phù hợp với mức trung bình dài hạn và thấp hơn nhiều so với mức đỉnh 64% sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2009. Các điều kiện thị trường hiện tại phản ánh sự thèm muốn rủi ro mạnh mẽ, với các nhà giao dịch trên thị trường quyền chọn tỏ ra ít quan tâm đến hàng rào bảo vệ mặc dù giá cả hấp dẫn của chúng. Chỉ số biến động Cboe đã giảm xuống mức thấp trước đại dịch, báo hiệu sự thiếu định vị phòng thủ có thể khiến thị trường phải đối mặt với sự suy thoái đột ngột từ các sự kiện tiêu cực bất ngờ.
Một số nhà đầu tư vẫn thận trọng, cảnh giác với sự phục hồi nhanh chóng của cổ phiếu kể từ tháng 10, điều này đặt ra câu hỏi về tính bền vững của lợi nhuận thị trường. Jason Draho, người đứng đầu bộ phận phân bổ tài sản cho châu Mỹ tại UBS Global Wealth Management, thừa nhận các quỹ có sẵn đáng kể nhưng cũng bày tỏ lo ngại về tiềm năng tăng giá hơn nữa của thị trường.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.