Dự báo rằng những người hoạt động kém hiệu quả tương đối trong không gian chứng khoán sẵn sàng cho một sự thay đổi là một điều lâu năm khó khăn. Tuy nhiên, sự thay đổi được mong đợi dường như luôn bị hoãn lại đối với một số nghi phạm thông thường. Đáng chú ý, các dự đoán rằng các cổ phiếu nước ngoài, vốn hóa nhỏ và giá trị được thiết lập để vượt trội so với các đối tác tăng trưởng, vốn hóa lớn và tăng trưởng của Hoa Kỳ đang phải đối mặt với những cơn gió ngược mới trong năm nay.
Việc lập hồ sơ xu hướng thông qua các cặp quỹ ETF tiếp tục kể một câu chuyện về những đột phá thất bại và những kỳ vọng thất vọng, dựa trên dữ liệu tính đến thời điểm đóng cửa ngày hôm qua (27 tháng 3). Hãy bắt đầu với cổ phiếu Mỹ so với nước ngoài. Sự sụt giảm mạnh của cổ phiếu vào năm ngoái gần như ở khắp mọi nơi đã khiến cổ phiếu ngoài Hoa Kỳ tăng giá về mặt tương đối.
Tuy nhiên, lợi thế nước ngoài đang giảm dần cho đến nay trong năm nay khi cổ phiếu của Hoa Kỳ (VTI) và các thị trường phát triển ở nước ngoài (VEA) công bố kết quả tương đương sau khi vận may đảo ngược đối với chứng khoán Mỹ.
Xu hướng hầu như không dao động đối với chứng khoán Hoa Kỳ (VTI) so với cổ phiếu tại các thị trường mới nổi (VWO). Tỷ lệ VTI: VWO dao động một chút trong năm qua, nhưng xu hướng tăng đối với các công ty Hoa Kỳ đã xuất hiện không tệ hơn đối với sự hao mòn trên mặt trận này.
Đã có hy vọng mới trong thị trường Hoa Kỳ rằng giá trị và cổ phiếu vốn hóa nhỏ cuối cùng sẽ tận hưởng các cuộc biểu tình vượt trội so với mức tăng trưởng và cổ phiếu vốn hóa lớn, tương ứng. Lịch sử gần đây đưa ra lý do để nghĩ rằng những thay đổi xu hướng này cuối cùng đã đến, nhưng hoạt động thị trường mới nhất lại một lần nữa dập tắt những hy vọng đó.
Gần đây, sức mạnh tương đối của các cổ phiếu vốn hóa nhỏ (IJR) đã giảm mạnh so với các cổ phiếu vốn hóa lớn (SPY).
Vận may đảo ngược tương tự xảy ra với sự phục hồi gần đây của cổ phiếu giá trị (IWD) so với cổ phiếu tăng trưởng (IWF) trong không gian vốn hóa lớn.
Một phần của việc giảm sức mạnh tương đối đối với các yếu tố rủi ro giá trị và vốn hóa nhỏ có liên quan đến sự phục hồi của tâm lý chấp nhận rủi ro nói chung đối với chứng khoán Hoa Kỳ, dựa trên tỷ lệ đối với cổ phiếu có hệ số beta cao (SPHB) so với cổ phiếu có độ biến động thấp (SPLV).
Tâm lý chấp nhận rủi ro phục hồi cũng rõ ràng từ sự suy yếu mới trong nơi trú ẩn an toàn được cho là của cổ phiếu tiện ích (XLU) so với cổ phiếu được xác định rộng (SPY).
Trong chừng mực niềm tin vững chắc hơn về tương lai đã tạo ra những cơn gió ngược mới cho cổ phiếu vốn hóa nhỏ, giá trị và nước ngoài, thì cuộc khủng hoảng ngân hàng gần đây ở Mỹ có thể là dấu hiệu cho thấy còn quá sớm để từ bỏ hy vọng cho những người kiên trì chịu đựng lâu dài thị trường.
Cảnh báo trước là hiệu suất vượt trội tương đối sẽ không được tính nhiều nếu thị trường giá xuống tiếp tục đối với các tài sản rủi ro nói chung.