Kỳ vọng cắt giảm lãi suất giảm mạnh trước bài phát biểu của Chủ tịch Powell tại hội nghị Jackson Hole
Tăng tốc để bứt phá
Là nhà phân phối hàng đầu của MBV (Mercedes-Benz) tại Việt Nam với thị phần năm 2020 ở mức trên 37%.
Năm 2020, doanh thu và lãi ròng HAX đạt 5.570 tỷ và 125 tỷ đồng, tăng 8,1% và 145,1% cùng kỳ nhờ:
- Biên lợi nhuận gộp tăng mạnh từ 3,8% lên mức 5,8%;
- Sản lượng tiêu thụ xe Mercedes đạt 2.558 xe, tăng 2,2% cùng kỳ;
- Chi phí lãi vay giảm 28%, chỉ còn 41 tỷ đồng.
Thu nhập bình quân đầu người của Việt Nam kỳ vọng sẽ gia nhập nhóm thu nhập trung bình cao trong 5 năm tới sẽ tạo điều kiện gia tăng nhu cầu tiêu thụ ô tô nói chung và ô tô hạng sang nói riêng.
Quý 1/2021, doanh thu và lãi ròng lần lượt đạt 1.436 tỷ và 56 tỷ đồng, lần lượt tăng 56% và 1766% cùng kỳ do:
- Quý 1 năm 2021 chịu ảnh hưởng từ dịch Covid;
- Số lượng tiêu thụ xe Mercedes được cải thiện cùng giá bán khả quan giúp biên lợi nhuận gộp đạt mức 7,8%;
- Chi phí tài chính giảm 61,5% do công ty giảm mạnh lãi vay.
Năm 2021, doanh thu và lãi ròng dự báo ở mức 6.831 tỷ và 212 tỷ đồng, tăng 22,6% và 69,5% cùng kỳ nhờ:
- Sản lượng tiêu thụ ô tô Mercedes kỳ vọng đạt 2.839 xe, tăng 11% với giá bán trung bình kỳ vọng đạt 2,27 tỷ đồng/xe, tăng 4%;
- Chi phí tài chính ở mức 20 tỷ đồng, giảm 51%; 3) khoản thưởng doanh số ghi nhận trong thu nhập khác đạt 47 tỷ đồng, tăng 10% cùng kỳ.
EPS forward 2021 ước đạt 5.766 đ/cp, tương ứng P/E forward ở mức 4,4 lần, quanh mức thấp nhất kể từ khi chào sàn. Chúng tôi đánh giá TÍCH CỰC dành cho HAX:
- Tăng trưởng trong các năm tới duy trì tích cực theo sự tăng mạnh thu nhập người dân;
- Cơ cấu tài chính lành mạnh;
- Sức cạnh tranh tốt cùng thị phần dẫn đầu.
Góc nhìn kỹ thuật
- HAX đã xác lập mức đóng cửa cao mới trong hơn 3 năm trở lại khi chốt phiên 29/04/2021 ở mức 25.400 đ/cp.
- Xu hướng trong cả ngắn và trung hạn đều đang duy trì tích cực với tín hiệu dòng tiền khả quan.