Các nhà đầu tư tiếp tục mua đô la Mỹ, đưa đồng bạc xanh lên mức mạnh nhất so với Yên Nhật trong hơn 6 năm. Động lực lớn nhất đối với USD/JPY lúc này là lợi suất của Hoa Kỳ, vốn đã có xu hướng tăng không ngừng trong 2 tháng qua. Hôm nay đánh dấu ngày tăng thứ bảy liên tiếp đối với lợi suất 10 năm, vượt trên 2,7%. Nói một cách dễ hiểu, lợi suất 10 năm dao động dưới 1,8% chỉ hơn một tháng trước.
Khi xu hướng giá cao vẫn tiếp tục, các nhà đầu tư tin rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất thêm 50 điểm vào cuộc họp tiếp theo của họ. Điều này phù hợp với tất cả những gì chúng tôi đã nghe từ các Chủ tịch Fed vào tuần trước. Chúng tôi sẽ nhận được phản hồi từ nhiều nhà hoạch định chính sách hơn trong tuần này và họ được cho là sẽ củng cố quan điểm diều hâu của ngân hàng trung ương. Các báo cáo sắp tới bao gồm dữ liệu lạm phát và chi tiêu của người tiêu dùng cũng sẽ làm khó trường hợp thắt chặt mạnh mẽ trong chính sách sắp tới. CPI sẽ tiếp tục tăng nóng và doanh số bán lẻ sẽ được hỗ trợ bởi giá cả cao hơn, tiền lương cao hơn và các điều kiện thị trường lao động mạnh mẽ.
Câu hỏi lớn là USD/JPY có thể tăng thêm bao nhiêu nữa? Mức kháng cự gần nhất cũng chính là mức cao nhất trong tháng 5 tương đương 125,86, nhưng nếu các báo cáo kinh tế của Hoa Kỳ trong tuần này gây bất ngờ cho sự tăng giá, chúng ta có thể dễ dàng thấy cặp tiền này di chuyển đến mức cao nhất của tháng 4 năm 2001 là 126,85 và sau đó là 130.
Ngoài những dữ liệu trong các phiên giao dịch trên thị trường của Hoa Kỳ, cũng có ba quyết định về lãi suất của ngân hàng trung ương trên lịch kinh tế và hai quyết định sẽ tăng lãi suất. Ngân hàng New Zealand sẽ có buổi họp đầu tiên vào sáng Thứ Tư theo giờ địa phương và họ dự kiến sẽ tăng lãi suất lần thứ tư thêm 25 điểm. Một số nhà kinh tế đang tìm kiếm một mức tăng 50 điểm. Tuy nhiên, với những hạn chế về nguồn cung, giá cả tăng, sự bế tắc ở Trung Quốc và tốc độ tăng trưởng toàn cầu chậm hơn, RBNZ, vốn đã tăng lãi suất lên 75 điểm, có khả năng chọn điều chỉnh thận trọng hơn. Bằng cách đó, họ sẽ có được sự linh hoạt trong việc xem thị trường phản ứng như thế nào với việc Fed thắt chặt và cuộc xâm lược Ukraine của Nga diễn ra như thế nào.
Mặt khác, Ngân hàng Canada, được cho là sẽ tăng lãi suất thêm 50 điểm. Đây sẽ là lần tăng lãi suất liên tiếp thứ hai từ BoC và là lần tăng lớn nhất trong một tháng kể từ năm 2000. Không giống như RBNZ, Ngân hàng Canada chỉ tăng lãi suất thêm 25 điểm và một động thái nửa điểm sẽ mang lại lãi suất đến 1 phần trăm. Ngay cả khi không có áp lực tăng giá, thị trường lao động và nhà ở mạnh mẽ hỗ trợ quá trình bình thường hóa chính sách. Với lạm phát ở mức cao nhất trong 30 năm, BoC chắc chắn sẽ phát đi tín hiệu thắt chặt hơn nữa ngoài động thái của tuần này. Lãi suất có thể dễ dàng đạt 2,5% vào cuối năm.
Không giống như RBNZ và BoC, Ngân hàng Trung ương Châu Âu dự kiến sẽ không tăng lãi suất. Mặc dù lạm phát cao cũng là một vấn đề ở Khu vực đồng tiền chung châu Âu, nhưng tăng trưởng bị cản trở bởi các lệnh trừng phạt đối với Nga, các vấn đề về chuỗi cung ứng và cú sốc về chi phí năng lượng và thực phẩm cao hơn đối với người tiêu dùng. Việc tăng lãi suất dài hạn trên khắp châu Âu sẽ giúp hạ nhiệt giá. Ngay cả khi ECB không thể tăng lãi suất trong tuần này, vẫn có thể thực hiện các bước theo hướng đó. Điều quan trọng nhất trong số đó là giải quyết chương trình “Nới lỏng định lượng” của họ. Trước đây, ECB cho biết lãi suất sẽ không tăng cho đến khi việc mua tài sản kết thúc.
Sự lựa chọn bây giờ là kết thúc QE ngay lập tức hoặc chuyển hướng dẫn bằng cách đề xuất rằng lãi suất có thể tăng khi không bị ràng buộc bởi QE. Chúng tôi kỳ vọng ECB sẽ tăng lãi suất trong năm nay, nhưng động thái này có thể không diễn ra cho đến cuối quý 3 hoặc đầu quý 4, điều này khiến ngân hàng trung ương bị bỏ xa so với các ngân hàng trung ương khác – một tình trạng khó khăn và không tích cực đối với đồng euro.
Với triển vọng thắt chặt toàn cầu, xung đột Nga-Ukraine đang diễn ra, căng thẳng về giá cả cao, các vấn đề về chuỗi cung ứng và cuộc khủng hoảng COVID-19 ở Trung Quốc, chúng tôi kỳ vọng khẩu vị rủi ro sẽ diễn biến theo chiều hướng xấu hơn. Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones đã giảm hơn 400 điểm vào hôm nay và trong khi các đồng tiền được giữ ổn định, một đợt bán tháo trên diện rộng có thể sắp xảy ra.