Dịch vụ chia sẻ chuyến đi lớn nhất thế giới Uber Technologies Inc. (NYSE:UBER) đang đứng trên sợi dây mong manh kể từ khi trải qua kỳ IPO tồi tệ tháng trước. Nó cần chứng tỏ nhanh chóng là nó đáng giá hơn giá trị giao dịch cổ phiếu hiện tại. Nhưng đó không phải là công việc dễ dàng khi mà tăng trưởng suy giảm, doanh số chậm lại và lỗ thì gia tăng.
Đó là thông điệp nhà đầu tư nhận được từ báo cáo kết quả kinh doanh đầu tiên kể từ khi IPO được công bố trong 30/05, tiếc thay con đường đi đến lợi nhuận với Uber còn gian nan và khó khăn. Cho dù kết quả phần lớn trùng hợp với dự báo từ chuyên gia, họ cho thấy rằng công ty không có nhiều cơ hội để khống chế thị trường mà cạnh tranh mạnh như vậy.
Cổ phiếu của họ đang phản ánh đánh giá tiêu cực đó: nó đã giảm gần 3% kể từ đợt IPO rầm rộ vào 10/05, giảm hơn 10% trong suốt phiên giao dịch đầu tiên. Dù tăng 1,5% trong thứ Sáu để đóng phiên tại giá $40,41 thì nó cũng đã giảm 0,5% sau giờ giao dịch qua ngày cuối tuần.
Tăng trưởng chậm
Kết quả Q1 của Uber cho thấy doanh thu từ dịch vụ cốt lõi chia sẻ xe và đưa thức ăn tăng 10% qua năm lên 2,62 tỷ USD, chậm hơn nhiều so với cùng kỳ 1 năm trước, cho thấy xu thế giảm mạnh mẽ. Tăng trưởng doanh thu thuần ở nền tảng cốt lõi giảm từ 125% trong 2017 lên 39% trong năm 2018. Đóng góp biên lợi nhuận trên nền tảng cốt lõi, đại diện cho doanh thu trừ chi phí biến đổi là 18% 1 năm trước nhưng trong Q1 nó lại giảm xuống -4,5%.
Tăng trưởng của lượng đặt xe cũng đang trì trệ. Trong quý, tổng cộng đạt 14,7 tỷ USD tăng 34% thấp hơn so với mức tăng 37% trong Q4. Số khách hàng thường xuyên tăng chỉ 2% lên 93 triệu. Trong khi đó Q1 năm ngoái tỷ lệ này là 3% còn trung bình 11 quý là 14%.
Những dữ liệu tồi tệ này cùng với chi phí gia tăng khiến cho tổng mức lỗ quý khổng lồ 1,01 tỷ USD – một trong số những công ty lỗ nhiều nhất trên sàn. Trong giai đoạn mở rộng thì lỗ không phải điều hiếm thấy, nhưng khó thể tiin tưởng ở Uber khi mà tăng trưởng đang suy yếu và quản lý không có một câu trả lời thích đáng thỏa mãn nhà đầu tư.
Khi nhận định về kết quả kinh doanh, Uber cố gắng đưa thêm một số tích cực đến mức giá cổ phiếu của mình khi nói về kế hoạch cắt giảm chi phí bằng việc giảm tiền khuyến mãi và marketing theo CFO Nelson Chai. Nhưng điều này lại mâu thuẫn với lời nói của ông trong cuộc họp báo:
“Chúng tôi vẫn tập trung đầu tư vào mở rộng kinh doanh, sản phẩm trong dài hạn và khác biệt công nghệ, và chúng tôi sẽ không ngần ngại đầu tư thêm để bảo vệ vị thế trên thị trường.”
Chúng tôi không nghi ngờ gì với vị thế dẫn đầu của Uber trong hoạt động chia sẻ xe. Họ có nhiều dịch vụ hơn đối thủ bao gồm đưa thức ăn, logistic với quy mô trên toàn cầu 700 thành phố lớn nhỏ tại 6 lục địa. Nhưng có lẻ đây không phải là thời gian thích hợp để mua vào cổ phiếu khi mà việc mở rộng đang chậm lại còn cổ phiếu nhiều khả năng sẽ tiếp tục giảm giá.
Lời kết
Cổ phiếu Uber vẫn là một cái tên nên tránh. Tăng trưởng chậm đang có dấu hiệu rằng sẽ còn một đoạn đường dài trước khi nhà đầu tư có thể chứng kiến cải thiện bền vững của Uber. Trong khi môi trường vĩ mô đang có chống lại cổ phiếu tăng trưởng nhanh, chúng tôi cho rằng đây không phải là thời điểm thích hợp để giữ nó.