Bộ Tài chính muốn Đà Nẵng thí điểm giao dịch tài sản số, tiền số
Investing.com -- Moody’s Ratings đã điều chỉnh triển vọng của Kronos Acquisition Holdings Inc. từ ổn định sang tiêu cực, trong khi vẫn duy trì xếp hạng gia đình doanh nghiệp (CFR) B3 và xếp hạng xác suất vỡ nợ (PDR) B3-PD. Các xếp hạng cho trái phiếu được đảm bảo ưu tiên hạng nhất B2, khoản vay có kỳ hạn được đảm bảo ưu tiên hạng nhất, và trái phiếu không đảm bảo cấp cao Caa2 của Kronos cũng đã được xác nhận.
Sự thay đổi trong triển vọng là do gián đoạn hoạt động gây ra bởi vụ hỏa hoạn hóa chất tại cơ sở kho bãi Conyers của Kronos và các rủi ro liên quan đến việc di dời cơ sở này. Theo nhà phân tích của Moody’s Ratings, ông Dion Bate, những thách thức này dự kiến sẽ dẫn đến dòng tiền tự do âm, đòn bẩy tài chính tăng cao và thanh khoản yếu hơn cho đến đầu năm 2026.
Mặc dù có những gián đoạn này, Moody’s kỳ vọng đòn bẩy tài chính tăng cao và áp lực thanh khoản sẽ chỉ là tạm thời. Cơ quan này dự đoán rằng tỷ lệ nợ/EBITDA sẽ tăng lên khoảng 9x trong năm 2025 nhưng sẽ cải thiện về mức 7x vào năm 2026, với điều kiện Kronos có thể di dời cơ sở Conyers và khởi động lại sản xuất vào cuối năm 2025.
Kronos đối mặt với một số thách thức bao gồm rủi ro di dời cơ sở Conyers, tăng trưởng hữu cơ thấp trong các thị trường và danh mục sản phẩm đã trưởng thành, đa dạng sản phẩm hạn chế, và việc công ty thuộc sở hữu của một công ty cổ phần tư nhân, thường có xu hướng ưu tiên cổ đông.
Mặt khác, Kronos có một số lợi thế như quy mô vừa phải với doanh thu 1,5 tỷ đô la, nhận diện thương hiệu tốt, và biên EBITDA chuẩn hóa tương đối cao khoảng 20%.
Triển vọng tiêu cực phản ánh các rủi ro và chi phí liên quan đến việc đóng cửa và di dời kịp thời cơ sở Conyers vào cuối năm 2025. Những yếu tố này dự kiến sẽ giữ dòng tiền tự do ở mức âm, đòn bẩy tài chính cao và hạn chế thanh khoản đến quý 1 năm 2026.
Kronos có thanh khoản đầy đủ cho bốn quý tới đến tháng 6 năm 2026 với nguồn lực xấp xỉ 200 triệu đô la trong khi công ty có nhu cầu sử dụng 95 triệu đô la. Các nguồn thanh khoản của công ty bao gồm tiền mặt khoảng 43 triệu đô la vào tháng 3 năm 2025 và 157 triệu đô la khả dụng từ khoản vay luân chuyển dựa trên tài sản (ABL) trị giá 325 triệu đô la hết hạn vào tháng 11 năm 2027. Nhu cầu sử dụng phản ánh 9,25 triệu đô la khấu hao khoản vay có kỳ hạn và ước tính tiêu thụ dòng tiền tự do khoảng 85 triệu đô la đến tháng 6 năm 2026.
Cấu trúc nợ của Kronos bao gồm ba loại nợ: khoản vay luân chuyển ABL 325 triệu đô la chưa được xếp hạng, khoản vay có kỳ hạn được đảm bảo ưu tiên hạng nhất 925 triệu đô la xếp hạng B2 đáo hạn năm 2031 và trái phiếu được đảm bảo ưu tiên hạng nhất 550 triệu đô la xếp hạng B2, và trái phiếu không đảm bảo cấp cao 450 triệu đô la xếp hạng Caa2. Cả ba loại nợ đều được đảm bảo bởi tất cả các công ty con hoạt động trọng yếu tại Hoa Kỳ.
Xếp hạng có thể được nâng cấp nếu Kronos thể hiện các chính sách tài chính thận trọng hơn, duy trì tỷ lệ Nợ/EBITDA điều chỉnh dưới 5,5x, và duy trì thanh khoản tốt. Ngược lại, xếp hạng có thể bị hạ cấp nếu việc di dời cơ sở Conyers bị trì hoãn dẫn đến tỷ lệ Nợ/EBITDA điều chỉnh trên 7x, hoặc nếu thanh khoản xấu đi do dòng tiền tự do âm hoặc không có khả năng gia hạn khoản vay ABL.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.