Tín dụng tư nhân cho thấy dấu hiệu căng thẳng giữa rủi ro quá nóng: UBS

© Reuters.

Investing.com -- Thị trường tín dụng tư nhân đang cho thấy dấu hiệu suy giảm về chất lượng tín dụng ngay cả khi việc gây quỹ đang tăng tốc, theo báo cáo mới của UBS phân tích điều kiện thị trường hiện tại.

Báo cáo xác định chất lượng tín dụng đang suy giảm với tỷ lệ vỡ nợ CLO thị trường trung bình của Mỹ giảm xuống 4% trong quý 2, trong khi tỷ lệ vỡ nợ các khoản vay đòn bẩy của Mỹ đã bắt đầu tăng dần lên 2,6% tính đến tháng 7 sau khi chạm đáy ở mức 2,3% vào giữa quý 2.

Các công ty phát triển kinh doanh (BDC) đã chứng kiến thu nhập thanh toán bằng hiện vật tăng đáng kể trong quý 2, tăng 40 điểm cơ bản lên 6,0%, đạt mức cao nhất kể từ năm 2020, khi các công ty trì hoãn thanh toán lãi bằng tiền mặt để bảo toàn thanh khoản.

Dữ liệu cơ bản về các công ty danh mục CLO thị trường trung bình cho thấy đòn bẩy ngày càng tăng, với đòn bẩy trung bình tổng thể tăng 0,2x lên 6,6x. Các ngành có đòn bẩy cao nhất bao gồm phần mềm ở mức 7,8x và chăm sóc sức khỏe ở mức 7,4x, trong khi tỷ lệ bao phủ lãi suất giảm khoảng 0,1x trên các ngành.

Hoạt động gây quỹ tín dụng tư nhân đã mạnh lên khi bước vào năm 2025, với gần 70 tỷ USD được huy động chỉ trong quý đầu tiên. Xu hướng này có thể tăng tốc sau Sắc lệnh gần đây mở rộng khả năng tiếp cận tài sản thay thế trong các kế hoạch 401(k), có khả năng khai thác một phần trong tổng tài sản đóng góp xác định trị giá 12,3 nghìn tỷ USD.

Về thị phần, tín dụng tư nhân chiếm 44% tổng phát hành trong quý 2, tăng từ 30% trong quý 1, và 48% cho vay trực tiếp từ nhà tài trợ, tăng từ 32% trong quý 1. Các BDC báo cáo khởi đầu quý 3 sôi động và dự kiến hoạt động mạnh mẽ hơn trong quý 4 và đầu năm 2025.

Báo cáo nhấn mạnh rằng tín dụng tư nhân ngày càng tài trợ cho chi tiêu vốn cho AI và trung tâm dữ liệu, với mức độ tiếp xúc ngành công nghệ trong các BDC tăng gần gấp đôi từ 80 tỷ USD lên 150 tỷ USD trong năm qua.

Mức độ tiếp xúc của thị trường nợ tư nhân với công nghệ tăng khoảng 100 tỷ USD lên 450 tỷ USD trong cùng kỳ.

Trong quý 3, các quỹ tín dụng tư nhân đã cam kết cho một số thương vụ lớn, bao gồm 29 tỷ USD tài trợ cho trung tâm dữ liệu tập trung vào AI của Meta, chứng minh vai trò ngày càng tăng của ngành này trong việc tài trợ đổi mới công nghệ.

UBS cảnh báo rằng mặc dù tâm lý khách hàng đã chuyển sang triển vọng tích cực hơn, sự kết hợp giữa tăng trưởng chậm lại và tỷ lệ thất nghiệp tăng có thể dẫn đến áp lực tiếp tục và tổn thất cao hơn, mặc dù họ kỳ vọng sự điều chỉnh này sẽ tương đối ngắn.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.