Một sự suy giảm tiềm năng trên thị trường chứng khoán Mỹ có thể sắp xảy ra, với mức giảm dự kiến từ 10% đến 13% trong năm nay, theo Jitania Kandhari, phó giám đốc đầu tư tại Morgan Stanley Investment Management (MSIM).
Dự báo này phần lớn là do khả năng bán tháo ở bảy công ty công nghệ lớn, thường được gọi là Magnificent Seven, bao gồm Microsoft (NASDAQ: NASDAQ:MSFT), Apple (NASDAQ: NASDAQ:AAPL), Alphabet (NASDAQ: GOOGL), Amazon (NASDAQ: NASDAQ:AMZN), Nvidia (NASDAQ: NASDAQ:NVDA), Meta Platforms (NASDAQ: META) và Tesla (NASDAQ: NASDAQ:TSLA).
Kandhari lưu ý rằng định giá thị trường của các công ty này dường như được mở rộng, cho thấy rằng một sự điều chỉnh là hoàn toàn có thể xảy ra. MSIM, công ty giám sát tài sản trị giá 1,5 nghìn tỷ USD, dự đoán rằng thị trường rộng lớn hơn sẽ bắt đầu phù hợp với hiệu suất của các cổ phiếu vốn hóa lớn này.
Mặc dù có khả năng suy thoái, Kandhari tin rằng tình hình hiện tại khác với sự bùng nổ bong bóng dotcom vào đầu những năm 2000. Bà chỉ ra rằng các công ty công nghệ lớn ngày nay đang tạo ra lượng tiền mặt đáng kể và có mô hình kinh doanh mạnh mẽ hơn so với những mô hình dẫn đến những điểm yếu của thị trường trước đây. Do đó, bất kỳ sự sụt giảm dự đoán nào cũng dự kiến sẽ có trật tự hơn.
Về mặt định giá, chỉ số S&P 500 hiện đang giao dịch ở mức khoảng 21 lần thu nhập kỳ hạn, cao hơn so với các đối tác toàn cầu. Kandhari cho rằng bội số từ 16,5 đến 17 lần thu nhập kỳ hạn sẽ hợp lý hơn đối với S&P 500, với quỹ đạo tăng trưởng thu nhập hiện tại.
Chỉ số Nasdaq Composite, chịu ảnh hưởng nặng nề của cổ phiếu công nghệ, giao dịch ở mức 28 lần thu nhập kỳ hạn, vượt qua Chỉ số giá thế giới toàn quốc của MSCI, ở mức 18 lần.
Tính đến thứ Hai, chỉ số S&P 500 đóng cửa ở mức 5.463,54 điểm, giảm 3,6% so với mức đóng cửa kỷ lục vào ngày 16/7. Để đối phó với triển vọng thị trường, MSIM đã giảm tỷ trọng đối với cổ phiếu công nghệ và đang chuyển sự chú ý sang cổ phiếu công nghiệp, điều mà Kandhari thấy hấp dẫn. Công ty cũng đang ưu tiên các mặt hàng tiêu dùng thiết yếu và hàng hóa tùy ý, phản ánh niềm tin vào chi tiêu của người tiêu dùng Mỹ.
Kandhari đề cập rằng độ nhạy lãi suất của nền kinh tế đã giảm, với các công ty vay dài hạn, điều này khiến họ ít bị ảnh hưởng bởi lãi suất cao hơn dự đoán. Hơn nữa, MSIM đang tăng cường đầu tư vào cổ phiếu tài chính, vốn đang được hưởng lợi từ đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ dốc hơn. Mặc dù đường cong lợi suất hiện đang đảo ngược, nhưng việc quay trở lại đường cong dốc lên sẽ có lợi cho các ngân hàng bằng cách giảm chi phí tài trợ và thúc đẩy cho vay.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.