Chứng khoán phái sinh ngày 17/10/2025: Thị trường liên tục giằng co

Vietstock - Chứng khoán phái sinh ngày 17/10/2025: Thị trường liên tục giằng co

Các hợp đồng tương lai VN30 và VN100 tăng giảm trái chiều trong phiên giao dịch ngày 16/10/2025. VN30-Index tăng nhẹ đồng thời xuất hiện mẫu hình nến thân nhỏ kèm theo khối lượng sụt giảm và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư vẫn còn phân vân.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai VN30 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 16/10/2025. Cụ thể, 41I1FA000 (I1FA000) giảm 0.46%, còn 2,012.7 điểm; 41I1FB000 (I1FB000) giảm 0.34%, còn 2,008.5 điểm; hợp đồng VN30F2512 (F2512) giảm 0.38%, còn 2,007 điểm; hợp đồng 41I1G3000 (I1G3000) giảm 0.1%, còn 1,982.1 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 2,022.27 điểm.

Ngoài ra, Các hợp đồng tương lai VN100 tăng giảm đan xen trong phiên giao dịch ngày 16/10/2025. Cụ thể, 41I2FA000 (I2FA000) giảm 0.04%, còn 1,949 điểm; 41I2FB000 (I2FB000) tăng 0.06%, đạt 1,935 điểm; hợp đồng 41I2FC000 (I2FC000) tăng 0.57%, đạt 1,937 điểm; hợp đồng 41I2G3000 (I2G3000) giảm 0.47%, còn 1,912.6 điểm. Chỉ số cơ sở VN100-Index kết phiên ở mức 1,950.03 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 16/10/2025, hợp đồng 41I1FA000 liên tục diễn biến giằng co quanh mốc tham chiếu với lợi thế có phần nghiêng về phe Short trong suốt phiên sáng khiến I1FA000 không thể bứt phá. Bước sang phiên chiều, dù bên mua đã rất nỗ lực kéo hợp đồng này phục hồi trở lại nhưng bên bán tiếp tục giữ vị thế áp đảo khiến hợp đồng này lao dốc không phanh và đóng cửa trong sắc đỏ với mức giảm 9.3 điểm.

Đồ thị trong phiên của 41I1FA000

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng 41I1FA000 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -9.57 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan trở lại.

Biến động 41I1FA000 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 14.89% và 15.07% so với phiên ngày 15/10/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch I1FA000 giảm 19.53% với 226,174 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của I2FA000 còn 63 hợp đồng, giảm 70.56%.

Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 16/10/2025 đạt 251 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/10/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của VN30-Index và VN100-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 16/10/2025, VN30-Index tăng nhẹ đồng thời xuất hiện mẫu hình nến thân nhỏ kèm theo khối lượng sụt giảm và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư vẫn còn phân vân.

Hiện tại, chỉ số vẫn bám sát Upper Band của Bollinger Bands và tiếp tục duy trì xu hướng tăng trung hạn trong khi chỉ báo MACD vẫn tiếp tục tăng sau khi cho tín hiệu mua. Điều này cho thấy triển vọng tích cực vẫn hiện hữu.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/10/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2512, 41B5G3000 và 41B5G6000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock