Lý do dòng tiền lớn đang âm thầm đổ vào thị trường chứng khoán Việt Nam
Investing.com -- Fitch Ratings đã nâng xếp hạng của Petroleos Mexicanos (PEMEX) lên ’BB’ từ ’B+’ và gỡ bỏ Theo dõi Xếp hạng Tích cực, đồng thời ấn định triển vọng Ổn định.
Việc nâng hạng này diễn ra sau khi Mexico hoàn tất thành công giao dịch P-Cap trị giá 12 tỷ USD, củng cố đánh giá của Fitch về sự hỗ trợ của chính phủ đối với công ty dầu khí quốc gia. Cơ quan xếp hạng cũng nâng hạng các trái phiếu không đảm bảo cấp cao của PEMEX lên ’BB’ từ ’B+’.
Fitch đã điều chỉnh đánh giá "Tiền lệ Hỗ trợ" lên mức ’mạnh’ từ ’không đủ mạnh’, tăng Điểm Liên kết Tổng thể giữa PEMEX và xếp hạng của Mexico lên 30 từ 25 điểm. Điều này đã kích hoạt sự thay đổi trong phương pháp phân loại của Fitch, dẫn đến việc nâng hạng hai bậc.
Giao dịch P-Cap đã giải quyết khoảng 5 tỷ USD nợ ngân hàng đáo hạn năm 2025 và 4,5 tỷ USD nợ ngân hàng đáo hạn năm 2026, cải thiện tính linh hoạt tài chính và thanh khoản của PEMEX. Điều này đã thúc đẩy Fitch nâng Hồ sơ Tín dụng Độc lập của công ty lên ’ccc’ từ ’ccc-’.
Mặc dù có những cải thiện này, hồ sơ tài chính của PEMEX vẫn còn yếu. Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, công ty có 98,8 tỷ USD nợ, với chi phí lãi vay hàng quý là 2 tỷ USD, chiếm hơn một nửa EBITDA hàng quý. Đòn bẩy dự kiến trong suốt thời gian xếp hạng vượt quá 15 lần.
Fitch tin rằng tình trạng đầu tư thấp kéo dài nhiều năm vào cả tài sản thượng nguồn và hạ nguồn sẽ tiếp tục làm suy giảm hiệu suất hoạt động và tài chính. Cơ quan này lưu ý rằng nhiều sự cố tại các tài sản quan trọng cho thấy thiếu chi tiêu vốn bảo trì.
Cơ quan xếp hạng đã xác định một số vấn đề ESG, bao gồm phát thải khí nhà kính, quản lý vật liệu nguy hiểm do rò rỉ đường ống, và các vấn đề phúc lợi nhân viên xuất phát từ các sự cố gây thương tích và tử vong.
So với các đối thủ trong khu vực, mối liên kết của PEMEX với chính phủ yếu hơn so với Petrobras, Ecopetrol và ENAP, mặc dù mạnh hơn Petroperu. Hồ sơ Tín dụng Độc lập của PEMEX thấp hơn Petrobras 10 bậc và thấp hơn Ecopetrol 9 bậc, chủ yếu do cơ cấu vốn yếu hơn và nợ tăng.
Các giả định chính của Fitch bao gồm giá dầu thô West Texas Intermediate trung bình 65 USD/thùng vào năm 2025 và 60 USD vào năm 2026, sản lượng dầu ổn định ở mức 1,75 triệu thùng dầu quy đổi mỗi ngày, và chi tiêu vốn hàng năm trung bình 12 tỷ USD.
Việc hạ bậc xếp hạng có thể xuất phát từ việc hạ bậc xếp hạng chủ quyền, sự suy yếu hỗ trợ của chính phủ, hoặc sự suy giảm Hồ sơ Tín dụng Độc lập của PEMEX. Ngược lại, sự hỗ trợ thêm từ chính phủ, việc nâng bậc xếp hạng chủ quyền, hoặc bảo lãnh không thể hủy ngang của chính phủ bao phủ hơn 75% nợ của PEMEX có thể dẫn đến hành động xếp hạng tích cực.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.