Columbia Sportswear Q2 2025: Tăng trưởng doanh số 6% nhờ thị trường quốc tế

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Công ty Columbia Sportswear (NASDAQ:COLM) đã công bố kết quả tài chính quý 2 năm 2025 vào ngày 31 tháng 7, cho thấy doanh thu thuần tăng 6% bất chấp điều kiện thị trường đầy thách thức. Công ty báo cáo khoản lỗ theo mùa giảm nhẹ xuống còn 0,19 USD mỗi cổ phiếu, so với 0,20 USD trong cùng kỳ năm ngoái. Mặc dù có những cải thiện khiêm tốn này, cổ phiếu Columbia vẫn chịu áp lực, giao dịch ở mức 49,31 USD trong phiên giao dịch sau giờ, gần với mức thấp nhất 52 tuần là 48,11 USD.

Hiệu suất của công ty quần áo và giày dép ngoài trời này phản ánh sự khác biệt giữa tăng trưởng mạnh mẽ ở thị trường quốc tế và sự yếu kém liên tục ở thị trường Mỹ, một xu hướng đã kéo dài trong những quý gần đây. Công ty đang đối phó với tác động của thuế quan trong khi thực hiện các biện pháp tiết kiệm chi phí để cải thiện lợi nhuận.

Điểm nổi bật về hiệu suất quý

Columbia báo cáo doanh thu thuần đạt 605 triệu USD trong Q2 2025, tăng 6% so với cùng kỳ năm 2024. Lỗ hoạt động của công ty cải thiện nhẹ xuống còn 23,6 triệu USD, dẫn đến biên lợi nhuận hoạt động là -3,9%, cải thiện 30 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước.

Như được thể hiện trong tổng quan tài chính sau đây từ bài thuyết trình của công ty:

Hiệu suất của công ty khác biệt đáng kể theo khu vực, với các thị trường quốc tế thúc đẩy tăng trưởng trong khi thị trường Mỹ suy giảm. EMEA (Châu Âu, Trung Đông và Châu Phi) dẫn đầu với mức tăng 26% về doanh thu thuần, trong khi khu vực LAAP (Mỹ Latinh và Châu Á Thái Bình Dương) tăng 13%. Ngược lại, doanh thu thuần tại Mỹ giảm 2%.

Phân tích theo khu vực minh họa hiệu suất khác biệt của công ty trên các thị trường:

Theo thương hiệu, thương hiệu chính Columbia tăng 8%, trong khi các thương hiệu nhỏ hơn đều ghi nhận sự sụt giảm: prAna (-6%), SOREL (-10%), và Mountain Hardwear (-7%). Xét về kênh phân phối, doanh số bán buôn tăng 14%, trong khi doanh số bán hàng trực tiếp đến người tiêu dùng (DTC) giảm 1%.

Biểu đồ sau đây chi tiết hiệu suất trên các thương hiệu, danh mục sản phẩm và kênh phân phối:

Phân tích tài chính chi tiết

Biên lợi nhuận gộp của Columbia tăng 120 điểm cơ bản lên 49,1% trong Q2 2025, nhờ vào cơ cấu hàng tồn kho lành mạnh hơn và giảm doanh số thanh lý. Sự cải thiện này bị ảnh hưởng một phần bởi tỷ trọng cao hơn của doanh số bán buôn, thường có biên lợi nhuận thấp hơn so với doanh số bán hàng trực tiếp đến người tiêu dùng.

Biểu đồ biên lợi nhuận gộp sau đây minh họa các yếu tố góp phần vào sự cải thiện này:

Mặc dù biên lợi nhuận gộp tăng, chi phí SG&A tăng 8% so với cùng kỳ năm trước lên 325,6 triệu USD, chiếm 53,8% doanh thu thuần so với 53,1% trong Q2 2024. Sự gia tăng này chủ yếu do chi phí đa kênh cao hơn và tăng đầu tư vào hoạt động tạo cầu.

Biểu đồ SG&A dưới đây chi tiết những thay đổi này:

Xét về bảng cân đối kế toán, Columbia kết thúc quý với 579 triệu USD tiền mặt và không có khoản vay, giảm so với 711,1 triệu USD tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2024. Mức hàng tồn kho tăng 13% so với cùng kỳ năm trước lên 926,9 triệu USD, công ty cho biết nguyên nhân là do nhận hàng tồn kho mùa Thu 2025 sớm hơn để đối phó với khả năng tăng thuế quan và tăng hàng tồn kho bổ sung sau quá trình chuyển đổi sang hóa chất không chứa PFAS của năm ngoái.

Sáng kiến chiến lược

Columbia tiếp tục thực hiện chiến lược tăng trưởng ACCELERATE, nhằm nâng cao thương hiệu bằng cách chuyển hướng tập trung vào người tiêu dùng trẻ và năng động hơn. Chiến lược tập trung vào hai trụ cột chính: thúc đẩy tăng trưởng với người tiêu dùng mới và củng cố các phân khúc người tiêu dùng lõi.

Khung chiến lược của công ty được phác thảo dưới đây:

Song song với đó, Columbia đã đạt được tiến bộ đáng kể với Kế hoạch Cải thiện Lợi nhuận, vượt mục tiêu ban đầu là tiết kiệm chi phí từ 125-150 triệu USD. Công ty đã đạt được khoảng 90 triệu USD tiết kiệm chi phí hàng năm trong năm 2024 và khoảng 70 triệu USD trong năm 2025 tính đến thời điểm hiện tại.

Slide sau đây chi tiết tiến độ của công ty về các sáng kiến tiết kiệm chi phí:

Tuyên bố hướng tới tương lai

Columbia đưa ra triển vọng thận trọng cho phần còn lại của năm 2025, dự báo doanh thu thuần cả năm từ 3,33 tỷ USD đến 3,40 tỷ USD, đại diện cho phạm vi từ giảm 1% đến tăng 1% so với năm 2024. Dự báo này giả định thuế quan bổ sung của Mỹ đối với hàng nhập khẩu vẫn ở mức 10%, không bao gồm Trung Quốc, vẫn ở mức 30%. Công ty dự kiến những thuế quan này sẽ tác động đến kết quả năm 2025 khoảng 35-40 triệu USD.

Đối với quý 3 năm 2025, Columbia dự kiến doanh thu thuần từ 904 triệu USD đến 922 triệu USD, với thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu dự kiến từ 1,00 USD đến 1,20 USD, giảm đáng kể so với 1,56 USD trong Q3 2024. Triển vọng này phản ánh những thách thức liên tục ở thị trường Mỹ và tác động của thuế quan đối với lợi nhuận.

Trong cuộc họp báo cáo thu nhập, ông Tim Boyle, CEO, nhấn mạnh cam kết của công ty đối với các khoản đầu tư chiến lược để tăng trưởng, tuyên bố: "Chúng tôi vẫn cam kết đầu tư vào các ưu tiên chiến lược để đẩy nhanh tăng trưởng lợi nhuận." Ông Jim Swanson, CFO, đã giải quyết những lo ngại về quản lý hàng tồn kho, lưu ý: "Chúng tôi đang ở trong tình trạng tuyệt vời, rất thoải mái với tổng thể hàng tồn kho của mình."

Trong khi Columbia tiếp tục đối phó với điều kiện thị trường đầy thách thức, đặc biệt là ở Mỹ, tăng trưởng quốc tế và các sáng kiến tiết kiệm chi phí của công ty cung cấp một số cân bằng. Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn thận trọng, như được phản ánh qua việc cổ phiếu gần với mức thấp nhất 52 tuần, cho thấy lo ngại về khả năng của công ty trong việc vượt qua những khó khăn hiện tại và trở lại với tăng trưởng lợi nhuận ổn định.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: