Fitch giữ nguyên xếp hạng ’B’ của Uganda với triển vọng ổn định

Investing.com -- Fitch Ratings đã giữ nguyên xếp hạng Nhà phát hành nợ ngoại tệ dài hạn của Uganda ở mức ’B’ với triển vọng Ổn định, dựa trên đánh giá về triển vọng tăng trưởng thuận lợi cân bằng với những thách thức tài khóa.

Cơ quan xếp hạng này dự báo tăng trưởng GDP thực tế của Uganda sẽ tăng lên 6,5% vào năm 2025 và 7,5% vào năm 2026, tăng từ mức 6,3% trong năm 2024. Tăng trưởng này sẽ được thúc đẩy bởi sự phát triển của ngành dầu khí, sự phục hồi nông nghiệp, xuất khẩu cà phê mạnh mẽ và đầu tư cơ sở hạ tầng công cộng liên tục. Sản xuất dầu dự kiến sẽ bắt đầu vào nửa cuối năm 2026, có khả năng đạt 230.000 thùng mỗi ngày vào khoảng năm 2028 và thúc đẩy tăng trưởng lên khoảng 9% vào năm 2027.

Tuy nhiên, việc bắt đầu sản xuất dầu phụ thuộc vào việc hoàn thành đường ống dẫn dầu trị giá 5 tỷ USD đã từng bị trì hoãn trước đây do những lo ngại về môi trường và xã hội. Mặc dù đợt tài trợ đầu tiên đã được đảm bảo vào tháng 3, hai đợt nữa dự kiến sẽ được thực hiện, tuy nhiên thời gian vẫn chưa chắc chắn.

Fitch ước tính thâm hụt ngân sách của Uganda đã tăng lên 6,1% GDP trong năm tài chính kết thúc vào tháng 6 năm 2025, tăng từ mức 4,7% của năm trước và vượt quá mục tiêu 5,7%. Sự gia tăng này chủ yếu do chi tiêu quá mức cho an ninh, thanh toán lãi suất và các dự án vốn. Thâm hụt dự kiến sẽ vẫn ở mức cao là 6,7% GDP trong năm tài chính 2026 trước khi giảm xuống 5,7% trong năm tài chính 2027 khi dòng tiền từ dầu mỏ bắt đầu chảy vào.

Khả năng tiếp cận tài trợ ưu đãi từ bên ngoài hạn chế đã khiến Uganda phải phụ thuộc nhiều hơn vào việc vay nợ trong nước với chi phí cao hơn, đẩy chi phí trả nợ tăng lên. Chi phí lãi suất trong nước đã tăng lên 21% doanh thu trong năm tài chính 2025 từ mức 17% trong năm tài chính 2024. Tổng chi phí lãi suất dự kiến sẽ tiêu tốn 30% doanh thu trong năm tài chính 2026 trước khi giảm xuống khi doanh thu từ dầu mỏ tăng lên.

Uganda hiện đang đàm phán một thỏa thuận mới với IMF sau khi không hoàn thành chương trình cuối cùng của mình. Ngân hàng Thế giới đã nối lại cho vay vào đầu năm nay sau khi đình chỉ các dự án do Đạo luật Chống Đồng tính luyến ái năm 2023 của Uganda, mặc dù tài trợ mới sẽ dựa trên dự án thay vì hỗ trợ ngân sách trực tiếp.

Nợ chính phủ tổng thể ước tính đã tăng lên 52,5% GDP trong năm tài chính 2025 từ mức 48,6% trong năm tài chính 2024, với Fitch dự kiến nợ sẽ ổn định ở mức 53% trong trung hạn. Tỷ trọng nợ nước ngoài trong tổng nợ công đã giảm xuống dưới 50% từ mức 60% trong năm tài chính 2023.

Thâm hụt tài khoản vãng lai dự kiến sẽ giảm từ 7,5% GDP năm 2024 xuống 6,0% vào năm 2025, với xuất khẩu mạnh mẽ bù đắp một phần cho nhu cầu nhập khẩu cao. Xuất khẩu cà phê trong nửa đầu năm 2025 đã vượt quá 82% tổng số năm 2024. Thâm hụt dự kiến sẽ giảm tiếp xuống 5,4% vào năm 2026 và 2,2% vào năm 2027 khi sản lượng dầu tăng lên.

Dự trữ ngoại hối đã tăng lên 4,3 tỷ USD vào cuối tháng 6 năm 2025 từ mức 3,3 tỷ USD vào cuối năm 2024, nhưng dự kiến sẽ giảm trong nửa cuối năm 2025 để trang trải nhập khẩu và các nghĩa vụ trả nợ.

Căng thẳng chính trị dự kiến sẽ gia tăng trước cuộc bầu cử tổng thống vào tháng 1 năm 2026, với ông Yoweri Museveni, 80 tuổi, đang tìm kiếm một nhiệm kỳ khác sau 40 năm tại vị. Mặc dù điều này có thể làm tăng rủi ro đối với tài chính công và sự ổn định kinh tế vĩ mô, Fitch không kỳ vọng sẽ có sự suy giảm đáng kể đối với nguồn tài trợ hoặc đầu tư nước ngoài.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.