Thống đốc BoE cảnh báo nguy cơ lặp lại khủng hoảng tài chính 2008
Investing.com -- S&P Global Ratings đã hạ xếp hạng của Xerox Holdings Corp. xuống 'B' từ 'B+' vào hôm thứ Sáu, với lý do dòng tiền tự do và doanh thu yếu hơn, kèm theo triển vọng tiêu cực.
Cơ quan xếp hạng này hiện dự đoán dòng tiền hoạt động tự do (FOCF) lõi của Xerox sẽ tiếp tục âm trong 12 tháng tới, bất chấp những cải thiện tiềm năng từ việc hợp nhất Lexmark. S&P đã điều chỉnh giảm kỳ vọng về tăng trưởng doanh thu và dòng tiền trong ngắn hạn, lưu ý rằng môi trường thương mại Mỹ không chắc chắn có thể làm trầm trọng thêm những thách thức về nhu cầu trong lĩnh vực kinh doanh in ấn lõi của công ty.
Xerox đối mặt với chi phí tiền mặt dự kiến từ 60 triệu đến 65 triệu đô la vào năm 2025 liên quan đến thuế quan, ngay cả sau các biện pháp giảm thiểu bao gồm việc chuyển một số hoạt động sản xuất từ Trung Quốc sang Mexico. Công ty dự kiến sẽ phục hồi hoàn toàn tác động của thuế quan đối với thu nhập hoạt động vào năm 2026, với giả định mức thuế hiện tại không thay đổi.
S&P cũng lưu ý việc trì hoãn đơn đặt hàng từ khu vực công của Mỹ trong quý hai do không chắc chắn về nguồn tài trợ, và sự chậm trễ trong việc hiện thực hóa các khoản tiết kiệm chi phí từ kế hoạch chuyển đổi Reinvention của Xerox khi công ty tập trung vào việc lên kế hoạch hợp nhất Lexmark.
Những yếu tố này đã khiến S&P hạ kỳ vọng về biên EBITDA theo tỷ lệ pro forma xuống 220 điểm cơ bản vào năm 2025 và 170 điểm cơ bản vào năm 2026, còn khoảng 9% và 11%, tương ứng. Điều này vẫn thể hiện sự cải thiện so với biên EBITDA điều chỉnh 8% của Xerox trong năm 2024, phản ánh hồ sơ kinh doanh có biên lợi nhuận cao hơn của Lexmark.
Cơ quan xếp hạng tin rằng Xerox sẽ có đủ thanh khoản để trả nợ và chi trả các khoản đáo hạn trong 24 tháng tới, được hỗ trợ bởi việc giảm phân phối cho cổ đông và giảm các khoản phải thu tài chính. Tuy nhiên, lãi suất tiền mặt tăng từ việc tài trợ cho thương vụ mua lại Lexmark và chi phí hợp nhất dự kiến từ 75 triệu đến 125 triệu đô la trong giai đoạn 2025-2026 sẽ ảnh hưởng đến khả năng tạo tiền mặt trong ngắn hạn.
S&P chỉ ra rằng Xerox có thể sẽ cần tái cấp vốn 750 triệu đô la trái phiếu không đảm bảo cấp cao đáo hạn vào tháng 8 năm 2028, với thành công của việc tái cấp vốn phụ thuộc vào việc hợp nhất thành công Lexmark và tiến triển trong việc ổn định doanh thu và quay trở lại dòng tiền lõi dương.
Triển vọng tiêu cực phản ánh rủi ro thực hiện trong nỗ lực của Xerox nhằm quay trở lại tăng trưởng doanh thu hữu cơ dài hạn và dòng tiền tự do lõi đáng kể trong khi đối mặt với những thách thức trong ngành in ấn và hợp nhất Lexmark.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.