UBS hạ xếp hạng cổ phiếu H&M xuống mức Trung lập do quá trình tái cấu trúc chậm hơn dự kiến

Investing.com -- UBS hạ xếp hạng cổ phiếu H&M (ST:HMb) từ Mua xuống Trung lập, với lý do doanh số và biên lợi nhuận yếu hơn dự kiến ​​có thể báo hiệu sự phục hồi lâu hơn dự kiến ​​đối với nhà bán lẻ này.

Việc điều chỉnh này diễn ra sau khi các nhà phân tích của UBS nhận thấy sự biến động trong biên lợi nhuận trước lãi vay và thuế (EBIT) của công ty và sự thiếu hụt chung về hiệu suất bán hàng.

Việc hạ xếp hạng phản ánh những lo ngại về khả năng thực hiện chiến lược phục hồi thành công của H&M, vốn ban đầu có vẻ đầy hứa hẹn do những cải tiến trong thiết kế chủng loại, giá cả, nguồn cung ứng và các nỗ lực tiếp thị.

Việc ngừng kinh doanh các thương hiệu nhỏ không cốt lõi như Afound và Monki dường như cũng hỗ trợ cho một quỹ đạo tích cực cho thương hiệu. Tuy nhiên, nhu cầu về các chương trình khuyến mãi chiến thuật để thúc đẩy doanh số đã tác động đến biên lợi nhuận gộp và những thách thức bên ngoài đã gia tăng.

Đổi lại, UBS đã điều chỉnh mô hình của mình cho H&M, giảm biên lợi nhuận gộp chuẩn hóa dự báo cho năm tài chính 2027 từ khoảng 54% xuống 53% và biên lợi nhuận EBIT từ 10% xuống 8,3%. Mục tiêu giá cho cổ phiếu H&M đã được hạ xuống còn 149 SEK từ 187 SEK.

Hơn nữa, ngân hàng đầu tư đã hạ ước tính thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) lần lượt là 12% và 19% cho các năm tài chính 2025 và 2026.

Quý đầu tiên, kết thúc vào ngày 27 tháng 3, thường chỉ chiếm khoảng 9% EBIT hàng năm của H&M. Các nhà phân tích cho rằng mặc dù quý này không đóng góp đáng kể vào số liệu cả năm, nhưng vẫn chỉ ra xu hướng chung.

Họ kỳ vọng doanh số bán hàng theo đồng nội tệ sẽ tăng trưởng 3,0% trong quý này, với sự chậm lại được ghi nhận vào tháng 2. Sự thay đổi về thời điểm diễn ra Black Friday đã làm tăng số liệu bán hàng được báo cáo cho đến ngày 28 tháng 1.

Với sự thúc đẩy nhỏ từ tỷ giá hối đoái (FX) thuận lợi, các nhà phân tích dự báo doanh số bán hàng được báo cáo sẽ tăng trưởng 4,5%. Họ cũng ước tính biên lợi nhuận gộp là 49,5%, giảm 200 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước, với lý do là "các chương trình khuyến mãi chiến thuật, cơ cấu biên lợi nhuận thấp hơn, tiếp tục giảm giá và các yếu tố bên ngoài tiêu cực lớn hơn".

Chi phí hoạt động trong quý đầu tiên dự kiến ​​sẽ cao hơn so với quý thứ tư do chi phí tiếp thị tăng, với EBIT dự kiến ​​là 1,76 tỷ SEK.