S&P hạ xếp hạng tín dụng của Neogen do đòn bẩy tài chính tăng và triển vọng tiêu cực

Investing.com — S&P Global Ratings đã hạ xếp hạng tín dụng của Neogen Corp. có trụ sở tại Michigan từ ’BB+’ xuống ’BB-’, viện dẫn lý do đòn bẩy tài chính tăng và triển vọng tiêu cực. Việc hạ xếp hạng này là kết quả của các vấn đề tích hợp đang diễn ra với mảng kinh doanh an toàn thực phẩm của 3M và những thách thức kinh tế vĩ mô đáng kể, đã làm suy yếu các chỉ số tài chính của Neogen vượt quá dự đoán trước đây của S&P.

S&P dự đoán rằng tỷ lệ nợ điều chỉnh trên EBITDA của Neogen sẽ vượt quá 4 lần trong năm tài chính 2025 và sẽ vẫn trên 3 lần trong năm tài chính 2026. Do đó, cơ quan xếp hạng này cũng đã hạ xếp hạng cấp phát hành đối với nợ cao cấp có đảm bảo tái cấp vốn của Neogen xuống ’BB’ từ ’BBB-’, bao gồm cả khoản tín dụng luân chuyển mở rộng đáo hạn vào năm 2030. Xếp hạng cấp phát hành đối với trái phiếu không đảm bảo cao cấp của công ty cũng bị giảm xuống ’B+’ từ ’BB’.

Triển vọng tiêu cực đối với Neogen phản ánh rủi ro rằng những thách thức tiếp theo trong việc tích hợp mảng kinh doanh an toàn thực phẩm của 3M và các vấn đề kinh tế vĩ mô đang diễn ra, như bất ổn thương mại toàn cầu và nguy cơ lạm phát gia tăng, có thể giữ đòn bẩy tài chính trên 4 lần vào năm 2026 và sau đó.

Hiệu suất kém về doanh thu và lợi nhuận của Neogen trong năm tài chính 2025 đã dẫn đến sự sụt giảm doanh thu dự kiến khoảng 4,3%, so với kỳ vọng trước đây của S&P về mức tăng trưởng phần trăm một chữ số thấp. Điều này được cho là do các vấn đề tích hợp trong các dây chuyền sản xuất chính từ cơ sở của 3M, sự chậm trễ trong việc tích hợp dòng sản phẩm Petrifilm, sự suy yếu của phân khúc an toàn động vật, biến động tiền tệ nước ngoài bất lợi đáng kể và tác động kéo dài của các sự chậm trễ vận chuyển trước đó.

S&P dự kiến doanh thu của Neogen sẽ giảm 10% vào năm 2026 do mục tiêu chiến lược của công ty là tinh chỉnh trọng tâm vào thị trường cuối cùng về an toàn thực phẩm có biên lợi nhuận cao hơn và tăng trưởng, đồng thời thực hiện thoái vốn. Mảng an toàn thực phẩm dự kiến sẽ trở lại mức tăng trưởng khiêm tốn một chữ số thấp trong năm tài chính 2026.

Biên EBITDA của Neogen dự kiến sẽ cải thiện đáng kể vào năm 2026. Chi phí cao trong năm 2025 do chi phí tái cơ cấu phát sinh từ việc tích hợp các cơ sở sản xuất của 3M và chi phí vận chuyển cao hơn. Tuy nhiên, biên EBITDA dự kiến sẽ cải thiện khoảng 200 điểm cơ bản vào năm 2026 nhờ các biện pháp cải thiện lợi nhuận. Điều này bao gồm việc thoái vốn chiến lược dự kiến đối với các dòng sản phẩm có biên lợi nhuận thấp hơn, khối lượng sản xuất cao hơn trong dòng sản phẩm thu thập mẫu và hiệu quả sản xuất được cải thiện.

Đòn bẩy tài chính của Neogen dự kiến sẽ là 4,3 lần vào năm 2025 và trên 3 lần trong những năm tiếp theo. Điều này xảy ra mặc dù công ty đã trả khoảng 100 triệu đô la nợ vào tháng 4. Đòn bẩy tăng được cho là do doanh thu và EBITDA thấp hơn dự kiến do chi phí vận chuyển tăng không lường trước và các vấn đề tích hợp tiếp tục với các dòng sản phẩm an toàn thực phẩm của 3M.

S&P có thể hạ thêm xếp hạng đối với Neogen nếu hiệu suất hoạt động của công ty suy giảm đến mức nợ trên EBITDA vẫn trên 4 lần do sự chậm trễ hơn nữa trong việc tích hợp mảng kinh doanh an toàn thực phẩm của 3M, không có khả năng kiểm soát các chi phí tăng tiềm ẩn do áp lực kinh tế vĩ mô, hoặc việc áp dụng chiến lược mở rộng quyết liệt hơn. Ngược lại, S&P có thể điều chỉnh triển vọng thành ổn định nếu Neogen tích hợp thành công mảng kinh doanh an toàn thực phẩm của 3M và giảm chi phí tái cơ cấu, dẫn đến cải thiện biên lợi nhuận và đòn bẩy tài chính duy trì dưới 4 lần.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.