Ông Trump cáo buộc ông Obama phản quốc
Investing.com — S&P Global Ratings đã điều chỉnh triển vọng của Assa Abloy, nhà cung cấp khóa và giải pháp tiếp cận tòa nhà có trụ sở tại Thụy Điển, từ ổn định xuống tiêu cực. Việc điều chỉnh này là do quá trình giảm nợ chậm hơn, với tỷ lệ quỹ từ hoạt động điều chỉnh (FFO) trên nợ của công ty dự kiến sẽ duy trì ở mức thấp hơn một chút so với ngưỡng 30% vào năm 2025. Quá trình giảm nợ chậm hơn được cho là do tốc độ mua lại cao hơn dự kiến và lợi nhuận thấp hơn do chi phí tái cơ cấu và hội nhập.
Tuy nhiên, S&P Global Ratings kỳ vọng sự cải thiện dần dần trong tỷ lệ FFO trên nợ của Assa Abloy vào năm 2026. Điều này là nhờ vào sự phục hồi dự kiến của biên EBITDA điều chỉnh lên gần 20% từ mức 18,5%-19,0% trong năm nay và dòng tiền hoạt động tự do (FOCF) mạnh mẽ. Mặc dù vậy, chi tiêu mua lại có thể vẫn cao hơn mức lịch sử, tiếp tục hạn chế quỹ đạo giảm nợ của công ty.
Xếp hạng tín dụng dài hạn ’A-’ và xếp hạng phát hành trên nợ không đảm bảo của Assa Abloy đã được S&P Global Ratings xác nhận, cùng với xếp hạng tín dụng ngắn hạn ’A-2’ và xếp hạng theo thang điểm Bắc Âu ’K-1’. Các xếp hạng này được hỗ trợ bởi tỷ lệ FOCF trên nợ mạnh mẽ của tập đoàn, hơn 25% trung bình cho giai đoạn 2024-2026, tốt hơn so với các đối thủ thường có vốn đầu tư cao hơn.
Triển vọng tiêu cực đã điều chỉnh phản ánh khả năng hạ xếp hạng đối với Assa Abloy nếu công ty không khôi phục tỷ lệ FFO điều chỉnh trên nợ ở mức thoải mái trên 30% vào năm 2026, hoặc nếu tỷ lệ FOCF trên nợ giảm xuống dưới 25% với triển vọng phục hồi hạn chế.
Nợ điều chỉnh của Assa Abloy dự kiến sẽ vẫn ở mức cao khoảng 72,4 tỷ krona Thụy Điển (SEK) trong năm nay, nhìn chung phù hợp với mức ngày 31 tháng 12 năm 2024. Điều này là do việc tiếp tục thực hiện chiến lược mua lại bổ sung. Chi tiêu mua lại ròng sau khi trừ các khoản thanh lý đạt 11,2 tỷ SEK trong năm 2024, sau mức 45,2 tỷ SEK trong năm 2023, tiếp theo là thương vụ mua lại HHI trị giá 48 tỷ SEK, làm tăng đáng kể nợ của công ty.
Lợi nhuận của Assa Abloy dự kiến sẽ giảm tạm thời vào năm 2025, do chi phí tái cơ cấu và hội nhập. Biên EBITDA của tập đoàn dự kiến sẽ giảm xuống 18,7% từ 19,8% trong năm 2024, do khoảng 1,3 tỷ SEK chi phí tái cơ cấu liên quan đến chương trình dấu chân sản xuất thứ 10 (MFP) của công ty và các chi phí liên quan đến việc hội nhập các thương vụ mua lại gần đây nhất.
Sự không chắc chắn xung quanh thuế quan của Hoa Kỳ gây ra một số rủi ro cho dự báo 2025-2026. Khoảng 70% sản phẩm của Assa Abloy được bán tại Hoa Kỳ được sản xuất tại địa phương, điều này hạn chế mức độ tiếp xúc trực tiếp với thuế đối với hàng hóa nhập khẩu. Tuy nhiên, sự phục hồi chậm hơn trong xây dựng mới nhà ở và thương mại tại Hoa Kỳ hoặc nhu cầu tiêu dùng suy yếu do lạm phát dai dẳng và lãi suất cao có thể hạn chế tăng trưởng doanh thu và đòn bẩy hoạt động của Assa Abloy. Ngoài ra, thuế quan đáng kể kéo dài đối với hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc (khoảng 10% giá trị doanh số bán hàng của tập đoàn tại Hoa Kỳ) sẽ đòi hỏi tăng giá đáng kể để bù đắp tác động, mà tập đoàn ước tính khoảng 10%.
Triển vọng tiêu cực phản ánh rằng S&P Global Ratings có thể hạ xếp hạng Assa Abloy trong 12-24 tháng tới nếu công ty không khôi phục tỷ lệ FFO trên nợ ở mức thoải mái trên 30% từ năm 2026 trở đi do chi tiêu mua lại cao kéo dài hoặc lợi nhuận thấp hơn dự kiến, hoặc nếu tỷ lệ FOCF trên nợ giảm xuống dưới 25% với triển vọng phục hồi hạn chế. Việc hạ xếp hạng cũng có thể xảy ra nếu tập đoàn không có khả năng cải thiện tỷ lệ FFO trên nợ một cách bền vững trên 30% vào năm 2026 hoặc duy trì tỷ lệ FOCF trên nợ trên 25%.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.