Ông Trump sa thải Thống đốc Fed, hiệu lực ngay lập tức
Investing.com — Vào hôm thứ Năm, Fitch Ratings đã nâng xếp hạng Mặc định của Tổ chức Phát hành Dài hạn (IDR) và xếp hạng nợ không đảm bảo cấp cao của BAE Systems plc (BAE) lên ’A-’ từ ’BBB+’, đồng thời duy trì triển vọng ổn định. Xếp hạng IDR Ngắn hạn được khẳng định ở mức ’F1’.
Việc nâng xếp hạng dựa trên kỳ vọng của Fitch rằng khả năng sinh lời và tạo dòng tiền tự do (FCF) của BAE có thể sẽ được thúc đẩy từ lượng đơn đặt hàng tồn đọng kỷ lục và hồ sơ kinh doanh đang cải thiện. Fitch dự đoán rằng những cải thiện này sẽ bền vững, phù hợp với các tỷ lệ chính ở mức xếp hạng ’A-’. Cơ quan này cũng kỳ vọng chính sách tài chính ổn định và cơ cấu vốn vững chắc của BAE sẽ tiếp tục hỗ trợ cải thiện khả năng sinh lời và dòng tiền.
Xếp hạng của BAE còn phản ánh vị trí hàng đầu của công ty trong lĩnh vực quốc phòng toàn cầu, khả năng hiển thị doanh thu mạnh mẽ, và sự đa dạng hóa mạnh mẽ về địa lý và sản phẩm. Đóng góp quan trọng của công ty vào các chương trình quốc phòng quốc tế chủ chốt cũng đóng vai trò quan trọng trong việc giảm thiểu rủi ro ngành.
Fitch dự đoán biên FCF của BAE sẽ mạnh mẽ, ở mức tối thiểu 4% vào năm 2025 và 2026, trước khi tăng lên trên 5% một cách bền vững. Mức này phù hợp với danh mục xếp hạng ’A’ cho lĩnh vực hàng không vũ trụ và quốc phòng. Sức mạnh của biên FCF được hỗ trợ bởi khả năng sinh lời cơ bản đang tăng của BAE, dòng vốn lưu động ổn định, khả năng hấp thụ capex mạnh mẽ, và chính sách cổ tức vừa phải.
Biên EBITDA của BAE dự kiến sẽ tăng dần lên 14% trong trung hạn, nhờ vào việc quản lý hiệu quả lượng đơn đặt hàng tồn đọng kỷ lục và cải thiện hiệu quả hoạt động. Sự tăng trưởng này sẽ được hỗ trợ bởi sự mở rộng mạnh mẽ về khả năng sinh lời của bộ phận hệ thống điện tử, cùng với sự tăng trưởng khiêm tốn hơn trong các bộ phận mạng và tình báo cũng như hàng hải.
BAE duy trì cơ cấu vốn mạnh mẽ với thanh khoản tuyệt vời và hồ sơ đáo hạn nợ dài hạn. Fitch kỳ vọng đòn bẩy tổng và thuần EBITDA sẽ đạt khoảng 2x và 1,5x, tương ứng, vào cuối năm 2025 nhờ vào việc tạo ra EBITDA mạnh hơn và hoàn trả khoản trái phiếu đáo hạn năm 2025.
Lượng đơn đặt hàng tồn đọng kỷ lục của BAE, đã tăng lên 78 tỷ bảng Anh vào cuối năm 2024, từ mức 70 tỷ bảng Anh vào cuối năm 2023, hỗ trợ khả năng hiển thị doanh thu mạnh mẽ trong trung và dài hạn. Sự đa dạng hóa lành mạnh và vị trí quan trọng trong các chương trình quốc phòng dài hạn tại các thị trường chính như Hoa Kỳ, Vương quốc Anh, EU, Ả Rập Saudi, và Australia, cũng như các liên doanh của công ty, cho phép nó hưởng lợi từ sự tăng trưởng mạnh mẽ chung trong chi tiêu quốc phòng toàn cầu.
Fitch kỳ vọng BAE sẽ tiếp tục duy trì bảng cân đối kế toán mạnh mẽ, đồng thời tuân thủ chiến lược đầu tư và hoàn trả cổ đông lâu dài. Chiến lược này bao gồm tăng trưởng hữu cơ thông qua đầu tư R&D, mua lại, và hoàn trả cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu.
Về phân tích đối thủ, BAE có sự đa dạng hóa địa lý tốt hơn so với hầu hết các đối thủ Hoa Kỳ, như Lockheed Martin Corporation (A/Ổn định) và Northrop Grumman Corporation (BBB+/Ổn định). Đòn bẩy EBITDA của BAE được dự báo sẽ tốt hơn một chút so với hầu hết các đối thủ, trong khi hội tụ với Lockheed Martin trong trung hạn.
Các giả định chính của Fitch bao gồm tăng trưởng doanh thu trung bình 8% đến năm 2028, biên EBITDA ổn định ở mức 12,5%-14% cho đến năm 2028, capex hàng năm ổn định ở mức 4% doanh thu cho đến năm 2028, và tăng dần các khoản thanh toán cổ tức, phù hợp với khả năng sinh lời.
Các yếu tố tiềm năng có thể dẫn đến hành động xếp hạng tiêu cực hoặc hạ cấp bao gồm đòn bẩy EBITDA và đòn bẩy thuần EBITDA duy trì trên 2,5x và 2x, tương ứng, giảm khả năng hiển thị doanh thu với tỷ lệ đơn hàng tồn đọng trên doanh thu duy trì dưới 2,0x, và biên FCF duy trì dưới 5%. Ngược lại, các yếu tố có thể dẫn đến hành động xếp hạng tích cực hoặc nâng cấp bao gồm đòn bẩy EBITDA và đòn bẩy thuần EBITDA duy trì dưới 2x và 1,5x, tương ứng, biên EBITDA duy trì trên 15%, và biên FCF duy trì trên 6%.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.