Giá vàng mất đà: Khả năng rơi về mốc 3.000 USD/ounce?
Investing.com -- Gần đây, thị trường chứng khoán Việt Nam chứng kiến sự phân hóa khá rõ rệt, khi một số cổ phiếu liên tục tăng giá, thiết lập các mức đỉnh mới, trong khi phần lớn cổ phiếu khác vẫn giữ trạng thái đi ngang, lình xình quanh vùng giá thấp.
Năm 2024, các cổ phiếu của FPT và Viettel liên tục tăng mạnh, dù có nhiều cảnh báo về việc định giá đã ở mức khá cao. Dòng tiền đầu tư tập trung lớn vào hai nhóm này, đặc biệt là từ các quỹ đầu tư lớn, giúp giá cổ phiếu như FPT, VGI hay CTR lần lượt đạt những mức kỷ lục. Tuy nhiên, dù doanh nghiệp báo cáo kết quả kinh doanh vẫn tăng trưởng, thị giá cổ phiếu đã giảm mạnh từ 40% đến 50% so với đỉnh, khiến dòng tiền trên thị trường bớt sôi động.
Sau đó, dòng tiền chuyển dịch sang các cổ phiếu thuộc nhóm Vingroup (HM:VIC) và Gelex. Trước đó, những cổ phiếu này từng có đợt tăng giá mạnh nhưng cũng lao dốc không phanh vào cuối năm 2024, làm không ít nhà đầu tư chịu thiệt hại và thận trọng khi quyết định trở lại thị trường. Ví dụ, cổ phiếu VIC từng vượt mốc 100.000 đồng, nhưng sau đó giảm về quanh 30.000 đồng; cổ phiếu GEX giảm từ 50 xuống gần 10 và VIX còn xuống dưới giá mệnh giá.
Do tâm lý e ngại rủi ro và các thông tin trái chiều về triển vọng tài chính, đặc biệt là các khoản vay nợ của doanh nghiệp, nhiều nhà đầu tư đã bỏ lỡ sóng tăng giá đầu năm 2025. Trong các nhóm đầu tư, không ít nhà đầu tư cá nhân giàu có bày tỏ sự tiếc nuối khi không kịp mua vào cổ phiếu Vingroup ở giai đoạn sóng.
Ngược lại, một số nhà đầu tư lạc quan cho rằng các cổ phiếu dẫn dắt thị trường vẫn sẽ giữ vững vị thế trong nửa cuối năm 2025. Một ví dụ điển hình là cổ phiếu VIC, khi thị trường điều chỉnh vào đầu tháng 4, đã được mua vào quanh giá 50.000 đồng và chỉ trong vòng một tháng, lợi nhuận đã đạt khoảng 60%.
Ông Nguyễn Việt Đức, Giám đốc Kinh doanh số của Chứng khoán VPS, nhận định dư địa tăng giá của các cổ phiếu dẫn dắt vẫn còn rộng, đặc biệt khi nhìn vào các chỉ báo kỹ thuật. Ông dự báo nhóm bất động sản (VIC, VHM, VRE), ngân hàng (TCB), ACB, HDB) và bán lẻ (MWG, VNM) có thể tiếp tục dẫn dắt thị trường trong những tháng tới.
Nhiều nhà đầu tư chọn phương án chốt lời từng phần để bảo toàn lợi nhuận và đồng thời giữ cơ hội hưởng lợi nếu cổ phiếu tiếp tục tăng giá. Họ chia sẻ rằng dù không thể bán đúng đỉnh, việc phân bổ bán giúp giảm thiểu rủi ro khi thị trường đảo chiều.
Ngoài ra, các chính sách vĩ mô cũng được các nhà đầu tư quan tâm như Nghị quyết 68-NQ/TW của Bộ Chính trị về phát triển kinh tế tư nhân, trong đó nhấn mạnh mục tiêu xây dựng ít nhất 20 doanh nghiệp có quy mô khu vực và toàn cầu, tạo động lực cho sự phát triển của các cổ phiếu lớn trên thị trường.
Sau đợt tăng hơn 200 điểm của VN-Index từ đáy tháng 4/2025, giới đầu tư tập trung theo dõi tiến trình đàm phán thuế quan Việt - Mỹ. Theo ông Đức, nếu thuế quan không gây ảnh hưởng đáng kể đến nền kinh tế, thị trường có thể duy trì xu hướng tích cực, đồng thời đây là cơ hội để mua vào cổ phiếu nhóm dẫn dắt như ngân hàng trong nhịp điều chỉnh.
Về dài hạn, yếu tố tác động quan trọng nhất đến thị trường chứng khoán là tốc độ tăng trưởng cung tiền M2. Cả Mỹ và Việt Nam đều có sự tương quan rõ nét giữa diễn biến cung tiền và thị trường chứng khoán. Hiện tại, định giá P/E của VN-Index ở mức khoảng 12-13 lần, được đánh giá là hợp lý, không quá thấp nhưng cũng chưa đến mức quá nóng so với lịch sử khi mức P/E lên tới 17-18 lần.
Nhìn chung, thị trường chứng khoán Việt Nam đang trong trạng thái phân hóa sâu sắc, với sự dẫn dắt của các cổ phiếu thuộc nhóm công nghệ, viễn thông, bất động sản và ngân hàng. Việc lựa chọn cổ phiếu phù hợp và quản lý rủi ro hiệu quả vẫn là chìa khóa để nhà đầu tư đạt được lợi nhuận bền vững trong giai đoạn tới.