Trong những tuần gần đây, thị trường trái phiếu của khu vực đồng euro đã cho thấy sự liên kết chưa từng có với thị trường của Mỹ. Sự đồng bộ hóa này đang diễn ra bất chấp suy thoái kinh tế ở châu Âu, khi các nhà đầu tư tập trung chăm chú vào lạm phát và lãi suất.
Các nhà phân tích đã lưu ý rằng mối tương quan giữa lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm của Đức và Mỹ đã đạt mức cao kỷ lục, theo nghiên cứu của State Street (NYSE: STT). Mô hình này cũng mở rộng sang trái phiếu dài hạn.
Jon Jonsson, một nhà quản lý danh mục đầu tư thu nhập cố định cao cấp tại Neuberger Berman, bày tỏ sự ngạc nhiên về mức độ tương quan, nêu rõ;
"Mỹ luôn thúc đẩy mọi thứ, nhưng không đến mức này". Ông chỉ ra thách thức mà điều này đặt ra cho các nhà đầu tư đang cố gắng đặt cược cụ thể theo quốc gia trên thị trường trái phiếu.
Nền kinh tế Mỹ đã vượt xa châu Âu, với GDP của Mỹ tăng 2,5% vào năm 2023, so với chỉ 0,5% ở khu vực đồng euro. Hơn nữa, trong khi khu vực tư nhân của Mỹ đang mở rộng, khu vực tư nhân của khu vực đồng euro đang chứng kiến sự thu hẹp. Bất chấp những khác biệt này, trọng tâm chính của các nhà đầu tư trái phiếu và các chiến lược gia vẫn là lạm phát.
Tỷ lệ lạm phát tăng mạnh ở cả hai khu vực bắt đầu từ năm 2021, khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải tăng lãi suất vào tháng 3/2022, tiếp theo là ECB vào tháng 7. Lạm phát đạt đỉnh 9,1% ở Mỹ vào tháng 6/2022 và ở mức 10,6% ở khu vực đồng euro vào tháng 10, trước khi cả hai khu vực này chứng kiến tỷ lệ lạm phát giảm xuống khoảng 3%.
Các nhà đầu tư đang tìm kiếm nền kinh tế Mỹ để tìm dấu hiệu về xu hướng trong tương lai, do độ trễ của lạm phát và lãi suất của khu vực đồng euro.
Robert Holzmann, một thành viên Hội đồng quản trị ECB, chỉ ra rằng ECB thường đi theo sự dẫn dắt của Fed khoảng sáu tháng, thừa nhận sự liên kết của các khu vực tiền tệ.
Thị trường trái phiếu Mỹ từ lâu đã là một chuẩn mực toàn cầu về chi phí đi vay và ảnh hưởng của nó đã tăng lên cùng với việc phát hành chứng khoán chính phủ để giải quyết các cuộc khủng hoảng tài chính và suy thoái COVID-19. Với khoảng 21,9 nghìn tỷ đô la chứng khoán chính phủ Hoa Kỳ đang lưu hành, không bao gồm những chứng khoán do ngân hàng trung ương nắm giữ, thị trường trái phiếu Hoa Kỳ lấn át thị trường của khu vực đồng euro và Đức.
Tuy nhiên, một số nhà đầu tư tin rằng mối tương quan cao hiện tại có thể không bền vững. Julian Le Beron, Giám đốc đầu tư về thu nhập cố định cốt lõi tại Allianz Global Investors (ETR: ALVG), dự đoán mối tương quan sẽ giảm khi kết quả kinh tế vĩ mô và chính sách bắt đầu khác nhau.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.