Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng thách thức mức cao của thị trường chứng khoán

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã chứng kiến xu hướng tăng, có khả năng đặt ra thách thức đối với đà tăng của thị trường chứng khoán đã đẩy các chỉ số chính lên mức kỷ lục. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm, một chuẩn mực liên quan nghịch với giá trái phiếu, đã tiếp cận mức cao nhất gần một tháng là khoảng 4,64% trong tuần này, ổn định ở mức 4,55% vào thứ Năm.

Năm nay, mối quan hệ giữa hiệu suất cổ phiếu và lợi suất là đặc biệt quan trọng. Tháng trước, lợi suất tăng vọt đã dẫn đến sự suy thoái của chứng khoán, sau đó tăng trở lại sau những dấu hiệu giảm lạm phát và gợi ý của Cục Dự trữ Liên bang về việc tạm dừng tăng lãi suất hơn nữa. S&P 500 đã chứng kiến mức tăng 10% từ đầu năm đến nay.

Các nhà đầu tư có lý do để tin rằng lợi suất có thể tiếp tục tăng, được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng kinh tế dai dẳng của Mỹ. Điều này đã làm dấy lên lo ngại rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể vô tình gây ra lạm phát tăng đột biến nếu nới lỏng chính sách tiền tệ sớm. Việc công bố chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) sắp tới là một chỉ số quan trọng mà Fed sử dụng để đánh giá tỷ lệ lạm phát.

Thâm hụt ngân sách của Mỹ và các cuộc đấu giá trái phiếu kho bạc mờ nhạt đã góp phần làm tăng mức lợi suất, với dòng nợ chính phủ toàn cầu dự kiến sẽ thách thức sự quan tâm của nhà đầu tư vào tháng Sáu.

Nhà quản lý danh mục đầu tư cấp cao tại Dakota Wealth, Robert Pavlik, bày tỏ rằng nếu lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm vượt qua mốc 4,7% đạt được vào tháng trước, thị trường chứng khoán có thể phải đối mặt với sự biến động gia tăng. S&P 500 đã trải qua mức giảm khiêm tốn chỉ hơn 1% so với mức đỉnh đóng cửa cao nhất được thiết lập vào tháng 5.

Lợi suất cao hơn có thể dẫn đến tăng lãi suất vay cho người tiêu dùng và doanh nghiệp, có khả năng ảnh hưởng đến nền kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp. Hơn nữa, vì trái phiếu kho bạc được hỗ trợ bởi chính phủ Hoa Kỳ và được coi là ít rủi ro hơn, chúng cung cấp một giải pháp thay thế hấp dẫn cho cổ phiếu khi lợi suất cao.

Sameer Samana từ Viện Đầu tư Wells Fargo lưu ý rằng với lợi suất gần 5%, các nhà đầu tư có thể thấy sự ổn định của trái phiếu kho bạc hấp dẫn so với sự biến động của cổ phiếu. Viện hiện đang tư vấn vị trí thừa cân trong trái phiếu so với cổ phiếu và đã đặt phạm vi mục tiêu cho S&P 500 kết thúc năm 2024 trong khoảng từ 5.100 đến 5.300, với chỉ số được ghi nhận lần cuối ở mức 5.235,48.

Tỷ lệ giá trên thu nhập hiện tại của S&P 500 ở mức 20,6, cao hơn đáng kể so với mức trung bình lịch sử là 15,7, cho thấy cổ phiếu có thể kém hấp dẫn hơn. Phí bảo hiểm rủi ro vốn chủ sở hữu, đo lường lợi suất thu nhập của S&P 500 so với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm, đang ở một trong những điểm thấp nhất kể từ giữa năm 2002, theo Keith Lerner, đồng giám đốc đầu tư tại Truist Advisory Services.

Matt Maley của Miller Tabak nhấn mạnh rằng sự gia tăng gần đây của lợi suất trái phiếu kho bạc đã tạo ra những cơn gió ngược mạnh mẽ hơn cho thị trường chứng khoán. Mặc dù vậy, nền kinh tế Mỹ mạnh mẽ, thể hiện rõ ở mức tăng trưởng 8% trong thu nhập của S&P 500 trong quý đầu tiên so với năm trước, cung cấp một số hỗ trợ cho cổ phiếu.

Các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đang ủng hộ sự kiên nhẫn liên quan đến việc cắt giảm lãi suất, nhấn mạnh sự cần thiết của dữ liệu trong vài tháng trước khi xác nhận xu hướng lạm phát giảm đối với mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương. Kỳ vọng của thị trường phản ánh ước tính thận trọng về việc cắt giảm lãi suất 35 điểm cơ bản trong năm, giảm so với hơn 150 điểm cơ bản dự kiến vào tháng 1.

Tony Roth, Giám đốc đầu tư tại Wilmington Trust, cho rằng tác động của lợi suất tăng đối với cổ phiếu cho đến nay vẫn chưa quá tiêu cực. Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng lạm phát dai dẳng có thể gây rủi ro cho chứng khoán và góp phần kéo dài thời gian lợi suất cao hơn.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.