Các nhà quản lý quỹ trái phiếu lớn của Mỹ hiện đang tránh trái phiếu chính phủ Mỹ dài hạn, dự đoán rằng những lo ngại về tài khóa có thể dẫn đến sự biến động gia tăng. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn đã tăng sau cuộc tranh luận trên truyền hình của Tổng thống Biden vào tháng trước và vụ ám sát cựu Tổng thống Donald Trump. Vụ việc làm tăng kỳ vọng rằng ông Trump có thể quay trở lại Nhà Trắng, khiến các nhà đầu tư lo lắng về các chính sách thương mại và kinh tế của ông có thể làm tăng lạm phát và nợ quốc gia.
Các công ty quản lý tài sản, cùng giám sát hàng nghìn tỷ đô la, lo ngại rằng thâm hụt của chính phủ sẽ mở rộng do chi tiêu tăng lên, bao gồm cả các khoản thanh toán lãi nợ. Kỳ vọng này đã khiến trái phiếu kho bạc dài hạn dường như dễ bị tổn thương hơn trước sự sụt giảm giá. Mặc dù vậy, các nhà quản lý trái phiếu vẫn lạc quan về loại tài sản nói chung, vì việc cắt giảm lãi suất dự kiến của Cục Dự trữ Liên bang có thể làm tăng giá trái phiếu chính phủ ngắn và trung hạn.
Chitrang Purani từ Capital Group, công ty quản lý hơn 2 nghìn tỷ đô la tài sản, đã áp dụng cách tiếp cận "nhẹ cân" đối với kỳ hạn trái phiếu kho bạc từ 10 năm trở lên, đồng thời ủng hộ kỳ hạn trung gian. Sara Devereux từ Vanguard, giám sát hơn 9 nghìn tỷ đô la tài sản, cũng bày tỏ sự ưu tiên cho phần giữa của đường cong lợi suất so với trái phiếu dài hơn 30 năm, trích dẫn sự phức tạp của phí bảo hiểm kỳ hạn tại thời điểm này.
Thị trường phản ánh lập trường thận trọng này, với các vị thế mua cao kỷ lục trong trái phiếu kho bạc kỳ hạn hai năm và giảm khoảng 10% so với cùng kỳ năm ngoái trong đặt cược tăng giá vào hợp đồng tương lai trái phiếu kỳ hạn 10 năm. BlackRock, nhà quản lý tiền tệ lớn nhất thế giới với tài sản trị giá 10,65 nghìn tỷ USD, cũng đã bày tỏ quan điểm giảm giá đối với trái phiếu kho bạc dài hạn, hy vọng các nhà đầu tư sẽ yêu cầu bồi thường nhiều hơn do nguồn cung dự kiến tăng.
Thước đo của Fed New York về phí bảo hiểm mà các nhà đầu tư yêu cầu để nắm giữ nợ chính phủ dài hạn đã chuyển sang tích cực vào ngày 1/7, ngay sau cuộc tranh luận trên truyền hình Biden-Trump, đánh dấu lần thứ ba trong năm nay. Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự kiến sẽ bắt đầu hạ lãi suất sớm nhất là vào tháng 9 khi hoạt động kinh tế và lạm phát chậm lại dưới gánh nặng chi phí đi vay cao hơn. Bất chấp những cắt giảm lãi suất tiềm năng này, thâm hụt lớn hơn dường như đang ở phía trước mà không có giải pháp rõ ràng trong tầm nhìn.
Văn phòng Ngân sách Quốc hội tháng trước đã điều chỉnh dự báo thâm hụt tích lũy cho các năm tài chính 2025-2034 lên 22.083 nghìn tỷ USD, tăng 2.067 nghìn tỷ USD so với ước tính hồi tháng 2. Nó cũng dự đoán rằng nợ liên bang do công chúng nắm giữ có thể đạt gần 48 nghìn tỷ đô la vào năm 2034, một bước nhảy vọt đáng kể từ 26 nghìn tỷ đô la vào đầu năm.
Thông báo tiếp theo liên quan đến việc hoàn trả trái phiếu kho bạc Mỹ dự kiến vào ngày 29/7, có thể cung cấp thêm thông tin chi tiết về kế hoạch vay nợ của chính phủ. Robert Tipp của PGIM Fixed Income, quản lý hơn 800 tỷ đô la tài sản, lưu ý rằng môi trường hiện tại thể hiện một điểm chiến lược tốt cho thu nhập cố định, nhưng cảnh báo rằng một thị trường tăng trưởng nhanh chóng dẫn đến lãi suất dài hạn giảm đáng kể là khó xảy ra.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.