17 công ty báo lỗ, ngành chứng khoán lộ rõ sự phân hóa
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Tập đoàn Thule AB (STO:THULE) đã công bố kết quả Q2 2025 vào ngày 15 tháng 7, cho thấy sự kiên cường trong môi trường thị trường đầy thách thức. Cổ phiếu của nhà sản xuất thiết bị ngoài trời Thụy Điển này đã tăng 4,5% lên 271,4 SEK sau buổi thuyết trình, tiếp tục phục hồi từ mức thấp nhất 52 tuần là 218,4 SEK đạt được sau kết quả Q1 không như kỳ vọng.
Công ty đã đang vượt qua điều kiện thị trường yếu, đặc biệt là ở Bắc Mỹ, trong khi tiếp tục tập trung vào đổi mới sản phẩm và hiệu quả hoạt động. Kết quả quý này cho thấy những thay đổi chiến lược được thực hiện tại thị trường Bắc Mỹ đang bắt đầu mang lại kết quả tích cực.
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
Thule báo cáo doanh số Q2 2025 đạt 3.403 triệu SEK, tăng 16% so với năm trước khi loại trừ ảnh hưởng tỷ giá. Tăng trưởng hữu cơ đạt 1,5%, với châu Âu thể hiện hiệu suất mạnh mẽ hơn ở mức 4% trong khi Bắc Mỹ vẫn âm ở mức -3%. Tăng trưởng báo cáo đạt 9,8%, mặc dù điều này bị bù đắp bởi tác động tiêu cực của tỷ giá là 5,9%.
Như được thể hiện trong biểu đồ sau, Thule đã duy trì quỹ đạo tăng trưởng ổn định cả về doanh thu thuần và EBIT trong dài hạn:
Biên lợi nhuận gộp của công ty đã cải thiện lên 46,3% từ 44,4% trong cùng kỳ năm ngoái, chủ yếu nhờ vào đóng góp từ Quad Lock, mà Thule đã mua lại vào năm 2024. Tuy nhiên, biên EBIT điều chỉnh giảm xuống 21,6% từ 23,6%, điều mà công ty cho là do chi phí phân bổ sớm hơn liên quan đến việc ra mắt sản phẩm.
Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 774 triệu SEK, giảm từ 879 triệu SEK trong Q2 2024, với công ty đang tiến triển trong mục tiêu giảm hàng tồn kho 200 triệu SEK cho năm 2025.
Báo cáo thu nhập chi tiết cho thấy hiệu suất tài chính trên các chỉ số chính:
Phân tích hiệu suất khu vực
Bắc Mỹ, chiếm 25% doanh số của Thule, đã là một thị trường đầy thách thức cho công ty. Tuy nhiên, kết quả Q2 cho thấy những thay đổi chiến lược được thực hiện trong khu vực đang bắt đầu thể hiện tác động tích cực. Sau khi trải qua sự sụt giảm 13% trong Q1 2025, doanh số Bắc Mỹ đã cải thiện chỉ còn giảm 3% trong Q2.
Công ty đã nhấn mạnh một số sáng kiến đã góp phần vào sự cải thiện này, bao gồm tổ chức bán hàng chuyên biệt mới, tập trung đầu tư tăng trưởng vào giá đỡ xe đạp và phụ kiện xe bán tải, và tăng giá để bù đắp tác động thuế quan. Thule cũng thông báo kế hoạch ra mắt giá đỡ thùng xe Thule Xscape mới vào Q4 2025, tiếp tục củng cố vị thế của mình tại thị trường Bắc Mỹ.
Như minh họa trong slide sau, Thule đang tập trung vào phân khúc xe bán tải đang phát triển ở Bắc Mỹ:
Tại châu Âu, Thule tiếp tục hoạt động tốt với tăng trưởng hữu cơ 4%, được thúc đẩy bởi việc giới thiệu sản phẩm mới và sự đón nhận mạnh mẽ của thị trường đối với các danh mục sản phẩm đang mở rộng của công ty.
Đổi mới sản phẩm và sự công nhận
Đổi mới sản phẩm vẫn là nền tảng của chiến lược Thule, với công ty nhận được sự công nhận đáng kể cho các thiết kế của mình. Trong Q2, Thule đã được trao mười giải thưởng thiết kế Red Dot mới, bổ sung vào bảy giải thưởng Thiết kế IF nhận được vào tháng 3 năm 2025.
Việc mở rộng của công ty vào danh mục an toàn trẻ em đã đặc biệt thành công, với Thule Elm RWF giành chiến thắng trong bài kiểm tra ghế ngồi ô tô uy tín ADAC vào tháng 5 năm 2025. Điều này tiếp nối những chiến thắng trước đó của Thule Maple và Thule Alfi vào tháng 10 năm 2024, định vị Thule như một thương hiệu hàng đầu trong danh mục này.
Slide sau đây thể hiện thành công của Thule trong thị trường ghế ngồi ô tô châu Âu:
Hiệu suất danh mục sản phẩm của Thule khác nhau giữa các danh mục trong Q2 2025:
- Giá đỡ thể thao & hàng hóa: +3% doanh thu thuần, được thúc đẩy bởi sản phẩm mới
- Sản phẩm RV: +4% doanh thu thuần, bất chấp sự yếu kém trong ngành RV
- Hoạt động với trẻ em & chó: +1% doanh thu thuần, với sự tăng trưởng trong các danh mục mới bù đắp sự sụt giảm trong các sản phẩm liên quan đến xe đạp
- Túi & Giá đỡ: -21% doanh thu thuần, nhưng +169% bao gồm Quad Lock
Việc mua lại Quad Lock đã đặc biệt thành công, với tăng trưởng hữu cơ 15% và hiện chiếm 67% danh mục Túi & Giá đỡ tính từ đầu năm đến nay.
Sáng kiến chiến lược
Thule đã phác thảo một số sáng kiến chiến lược nhằm thúc đẩy tăng trưởng dài hạn và cải thiện hiệu quả hoạt động. Trọng tâm chính là việc mở rộng và tự động hóa kho hàng của công ty tại Huta, Ba Lan, điều này sẽ tăng gấp ba công suất pallet, loại bỏ chi phí kho bãi bên ngoài, và tối ưu hóa luồng hậu cần.
Khoản đầu tư này, với chi phí vốn khoảng 450 triệu SEK trong giai đoạn 2025-2027, dự kiến sẽ tạo ra tiết kiệm tiền mặt hàng năm 100 triệu SEK (với hiệu quả đầy đủ từ năm 2028), giảm hàng tồn kho 80 triệu SEK, và tác động EBIT hàng năm 75 triệu SEK.
Slide sau đây chi tiết các cải tiến hiệu quả chuỗi cung ứng:
Công ty cũng nhấn mạnh sự tập trung liên tục vào phát triển sản phẩm, với tốc độ ra mắt cao được lên kế hoạch cho năm 2025. Những sản phẩm này bao gồm các phiên bản nâng cấp của các sản phẩm bán chạy nhất như Thule Force 3 và Thule Easyfold 3, cũng như các đổi mới trong các danh mục lõi và mở rộng quy mô của các dòng sản phẩm mới hơn.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Nhìn về phía trước, Thule đã phác thảo bốn ưu tiên rõ ràng cho năm 2025 để thúc đẩy tăng trưởng dài hạn: phát triển sản phẩm, mở rộng sang nhiều danh mục hơn, tăng khả năng hiển thị đối với người tiêu dùng, và hiệu quả chuỗi cung ứng. Công ty vẫn tin tưởng vào khả năng tận dụng thế mạnh của mình bất chấp điều kiện thị trường đầy thách thức.
Báo cáo dòng tiền cho thấy cải thiện vốn lưu động, đặc biệt là trong giảm hàng tồn kho:
Vị thế nợ ròng của Thule vẫn ở mức quản lý được, với tỷ lệ Nợ ròng:EBITDA khoảng 2,0 cho Q2 2025:
Mặc dù công ty không đưa ra hướng dẫn cụ thể cho phần còn lại của năm 2025, bài thuyết trình cho thấy sự tập trung liên tục vào hiệu quả hoạt động và đổi mới sản phẩm để thúc đẩy tăng trưởng trong môi trường thị trường đầy thách thức. Những cải thiện ở Bắc Mỹ và nỗ lực giảm hàng tồn kho đang diễn ra cho thấy các sáng kiến chiến lược của Thule đang bắt đầu mang lại kết quả tích cực, định vị công ty cho sự phục hồi tiềm năng trong nửa cuối năm.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: