Thủ tướng đồng ý chủ trương xây dựng cao tốc mới kết nối Hòa Bình - Việt Trì
Hôm thứ Ba, Jefferies đã hạ xếp hạng cổ phiếu của Adesso SE (ADN1: GR) từ "Mua" xuống "Giữ". Công ty cũng cắt giảm mục tiêu giá xuống € 75,00 từ € 145,00. Việc hạ cấp được cho là do lo ngại về việc sử dụng lực lượng lao động của công ty và các cuộc đấu tranh trong lĩnh vực giải pháp CNTT.
Theo công ty, bất chấp sự tăng trưởng đáng kể của Adesso, bao gồm tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) 23% kể từ năm 2017 và tăng trưởng hữu cơ 15,4% trong nửa đầu năm 2024, công ty đang phải đối mặt với những thách thức đang ảnh hưởng đến thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và tỷ suất lợi nhuận khấu hao (EBITDA). So với các công ty cùng ngành, biên EBITDA điều chỉnh đỉnh của Adesso vào năm 2021 ở mức 12,5%, thấp hơn mức trung bình của ngành là khoảng 17-18%.
Biên EBITDA đã giảm kể từ mức đỉnh vào năm 2021, giảm xuống 7,4% vào năm 2023 và tiếp tục xuống 4,4% trong nửa đầu năm 2024. Biên lợi nhuận giảm này đã dẫn đến việc điều chỉnh giảm trong hướng dẫn EBITDA của công ty cho cả năm 2023 và 2024.
Công ty đã nhận ra việc sử dụng lực lượng lao động thấp là một vấn đề chính ngay từ quý II/2023 và kể từ đó đã cố gắng cải thiện sự liên kết giữa tăng trưởng doanh số và sử dụng lực lượng lao động. Tuy nhiên, những nỗ lực này đã không thành công, dẫn đến việc cắt giảm dự báo biên EBITDA.
Jefferies đã điều chỉnh dự báo biên EBIT bền vững cho Adesso từ 7,3% lên 5,4% và thực hiện thêm những thay đổi nhỏ đối với mô hình của mình. Công ty cũng lưu ý hiệu suất yếu trong kinh doanh giải pháp CNTT của Adesso, vốn đã được đầu tư đáng kể trong những năm gần đây mà không có lợi nhuận dự kiến. Công ty phân tích kết luận rằng họ sẽ duy trì xếp hạng "Giữ" đối với cổ phiếu của Adesso cho đến khi có bằng chứng rõ ràng về lợi nhuận bền vững đối với biên mục tiêu EBITDA thông thường của công ty là 11-13%.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.