Cleveland-Cliffs Q2 2025: Đạt kỷ lục vận chuyển trong thị trường được hỗ trợ bởi thuế quan

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Cleveland-Cliffs Inc. (NYSE:CLF) đã công bố bài thuyết trình kết quả kinh doanh quý 2/2025 vào ngày 21 tháng 7, nhấn mạnh kỷ lục về vận chuyển thép và các sáng kiến chiến lược trong bối cảnh thị trường thép ngày càng được bảo hộ bởi thuế quan. Cổ phiếu của công ty đã thể hiện động lực mạnh mẽ, với mức tăng giá 88% trong sáu tháng qua, giao dịch gần mức cao nhất 52 tuần là 14,51 USD theo dữ liệu thị trường gần đây.

Bài thuyết trình nhấn mạnh cách các chính sách thương mại đang định hình lại cảnh quan cạnh tranh, với thuế quan thép hỗ trợ giá trong nước và tạo cơ hội cho các nhà sản xuất tích hợp như Cleveland-Cliffs. Điều này diễn ra khi công ty tiếp tục tối ưu hóa danh mục tài sản sau khi mua lại Stelco và thực hiện các biện pháp cắt giảm chi phí đáng kể.

Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý

Cleveland-Cliffs báo cáo doanh thu 4,9 tỷ USD cho quý 2/2025, với EBITDA điều chỉnh đạt 97 triệu USD. Công ty đạt kỷ lục vận chuyển thép hàng quý là 4,3 triệu tấn ròng, tăng 150.000 tấn so với quý trước. Giá bán trung bình tăng 35 USD/tấn, nhờ giá chỉ số cao hơn, mặc dù bị ảnh hưởng một phần bởi giá phôi thép thấp hơn.

Như biểu đồ sau đây theo dõi khối lượng vận chuyển của công ty từ năm 2021, quý 2/2025 đại diện cho mức vận chuyển hàng quý cao nhất trong những năm gần đây:

Sản phẩm và thị trường đầu cuối của công ty vẫn đa dạng, với các sản phẩm cán nóng chiếm 40% lượng hàng vận chuyển, trong khi các sản phẩm phủ (chủ yếu là mạ kẽm) chiếm 27%. Xét về doanh thu, cơ sở hạ tầng và sản xuất chiếm 31% doanh số, theo sau là các nhà phân phối và chuyển đổi ở mức 30% và ô tô trực tiếp ở mức 26%.

Biểu đồ sau đây phân tích chi tiết thị trường đầu cuối và danh mục sản phẩm của Cleveland-Cliffs trong quý 2/2025:

Công ty cũng nhấn mạnh những cải tiến về vốn lưu động, đã giải phóng hơn 200 triệu USD vốn lưu động hàng tồn kho trong quý thông qua việc quản lý hiệu quả hơn nguyên liệu thô và hàng tồn kho thép thành phẩm.

Sáng kiến chiến lược

Cleveland-Cliffs đã chi tiết hóa một số sáng kiến tối ưu hóa chiến lược dự kiến tạo ra khoảng 310 triệu USD tiết kiệm hàng năm. Những sáng kiến này bao gồm các biện pháp tối ưu hóa cán phẳng (~145 triệu USD tiết kiệm) và tái định vị khỏi các tài sản không phải lõi (~165 triệu USD tiết kiệm).

Công ty đang đạt được tiến bộ đáng kể trong việc giảm chi phí, với chi phí đơn vị thép dự kiến giảm khoảng 160 USD/tấn trong ba năm, bao gồm mức giảm dự kiến 50 USD/tấn chỉ riêng trong năm 2025:

Chi tiêu vốn đã được giảm cho năm 2025, với hướng dẫn cập nhật cho thấy sự giảm dần từ dự báo ban đầu vào tháng Hai:

Cleveland-Cliffs cũng nhấn mạnh khoản đầu tư 150 triệu USD vào dây chuyền ủ sáng thép không gỉ dọc hiện đại tại cơ sở Coshocton Works. Dự án này, bắt đầu vận hành vào tháng 5/2025, sản xuất thép không gỉ cao cấp cho ứng dụng ô tô và thiết bị quan trọng sử dụng 100% khí quyển hydro, thay thế quy trình xử lý truyền thống dựa trên axit:

Vị thế cạnh tranh trong ngành

Bài thuyết trình nhấn mạnh vị thế thuận lợi của Cleveland-Cliffs trong thị trường ngày càng bị định hình bởi thuế quan. Công ty minh họa cách thuế 50% đối với thép nhập khẩu hỗ trợ hiệu quả giá cuộn cán nóng của Hoa Kỳ:

Không giống một số đối thủ cạnh tranh, Cleveland-Cliffs nhấn mạnh lợi thế nguyên liệu thô của mình, lưu ý rằng công ty không phụ thuộc vào gang nhập khẩu, vốn đang đối mặt với thuế quan tăng cao. Điều này mang lại lợi thế cạnh tranh đáng kể vì công ty được tích hợp theo chiều dọc với quặng sắt, than đá và khí tự nhiên của Mỹ làm nguyên liệu đầu vào.

Công ty cũng chỉ ra một hợp đồng phôi thép bên thứ ba tốn kém sẽ hết hạn vào tháng 12/2025, đại diện cho khoảng 1,5 triệu tấn ròng hàng năm. Việc hết hạn này mang lại cơ hội chuyển sang các sản phẩm có biên lợi nhuận cao hơn, đặc biệt khi giá phôi thép Brazil (liên kết với hợp đồng) đã giảm trong khi giá cuộn cán nóng của Hoa Kỳ đã tăng.

Tuyên bố hướng tới tương lai

Cleveland-Cliffs kỳ vọng EBITDA điều chỉnh tiếp tục cải thiện từ quý 2 đến quý 3/2025, được hỗ trợ bởi một số xu hướng thuận lợi. Công ty dự báo nhu cầu thép trong nước sẽ tăng từ 103 triệu tấn ròng năm 2024 lên 116 triệu tấn ròng vào năm 2029, trong khi thị phần thép nhập khẩu dự kiến sẽ giảm từ 28% xuống khoảng 18% trong cùng kỳ.

Công ty duy trì bảng cân đối kế toán vững chắc với 2,7 tỷ USD thanh khoản và khả năng phát hành trái phiếu có bảo đảm trị giá 3,2 tỷ USD. Ban lãnh đạo tái khẳng định cam kết sử dụng 100% dòng tiền để trả nợ, nhắm đến tỷ lệ đòn bẩy 2,5x (Nợ ròng/EBITDA điều chỉnh TTM).

Đối với năm 2025, Cleveland-Cliffs đã giảm hướng dẫn chi tiêu vốn xuống 600 triệu USD (từ mức ban đầu 700 triệu USD) và giảm triển vọng chi phí bán hàng, quản lý và hành chính xuống 575 triệu USD (từ 625 triệu USD), phản ánh kỷ luật chi phí liên tục và cải tiến hiệu quả hoạt động.

Sự tập trung của công ty vào tối ưu hóa tài sản, giảm chi phí và đầu tư chiến lược, kết hợp với các chính sách thương mại thuận lợi, đặt Cleveland-Cliffs ở vị thế có thể mang lại hiệu suất mạnh mẽ hơn trong nửa cuối năm 2025, bất chấp những thách thức đang diễn ra trong thị trường thép toàn cầu.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: