Báo cáo quý 3/2025 của BlackRock: Tài sản quản lý kỷ lục 13,5 nghìn tỷ USD thúc đẩy tăng trưởng doanh thu 25%

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

BlackRock (NYSE:BLK) đã công bố báo cáo thu nhập quý 3/2025 vào ngày 14/10/2025, cho thấy tài sản quản lý đạt mức kỷ lục 13,5 nghìn tỷ USD và tăng trưởng doanh thu đáng kể trong bối cảnh điều kiện thị trường thuận lợi. Gã khổng lồ quản lý tài sản này báo cáo mức tăng trưởng doanh thu 25% so với cùng kỳ năm trước, đạt 6,51 tỷ USD trong quý, vượt kỳ vọng của các nhà phân tích là 6,29 tỷ USD.

Hiệu suất của công ty được hưởng lợi từ thị trường cổ phiếu mạnh mẽ, với S&P 500 tăng 16% so với cùng kỳ năm trước lên 6.688 điểm tính đến ngày 30/9/2025. Sau thông báo kết quả kinh doanh, cổ phiếu của BlackRock đã tăng 1,52% lên 1.155,12 USD, giao dịch gần mức cao nhất trong 52 tuần là 1.209,82 USD.

Điểm nổi bật về hiệu suất quý

BlackRock báo cáo thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 11,55 USD cho quý 3/2025, vượt mức dự báo 11,31 USD và tăng nhẹ so với mức 10,91 USD trong quý 3/2023. Thu nhập hoạt động điều chỉnh của công ty đạt 2,62 tỷ USD, tăng đáng kể so với mức 1,69 tỷ USD trong quý 3/2023, trong khi biên lợi nhuận hoạt động mở rộng lên 44,6% từ 42,3% trong cùng kỳ.

Như được thể hiện trong biểu đồ sau đây về các chỉ số lợi nhuận của BlackRock trong hai năm qua:

Thu nhập ròng (đã điều chỉnh) của công ty tăng lên 1,91 tỷ USD trong quý 3/2025 từ 1,64 tỷ USD trong quý 3/2023, chứng minh sự tăng trưởng lợi nhuận ổn định bất chấp những biến động của thị trường.

Mô hình kinh doanh đa dạng của BlackRock tiếp tục là một thế mạnh chính, với tài sản quản lý được phân bổ trên nhiều loại sản phẩm, phân khúc khách hàng và khu vực địa lý:

Các sản phẩm cổ phiếu chiếm phần lớn nhất trong tài sản quản lý của BlackRock với 55%, tạo ra 48% phí cơ bản, trong khi các sản phẩm đầu tư thay thế chỉ chiếm 3% tài sản quản lý nhưng đóng góp tới 17% phí cơ bản, cho thấy cơ cấu phí cao hơn của các khoản đầu tư thay thế.

Phân tích tài chính chi tiết

Cơ cấu doanh thu của BlackRock cho quý 3/2025 cho thấy phí cơ bản là nguồn doanh thu chủ đạo với 75%, tiếp theo là dịch vụ công nghệ và phí phân phối, mỗi loại chiếm 8%, với phí hiệu suất đóng góp 5%:

Công ty báo cáo tăng trưởng doanh thu ấn tượng so với cùng kỳ năm trước trên tất cả các danh mục, với phí cơ bản tăng 25%, doanh thu cho vay chứng khoán tăng 36%, và phí hiệu suất tăng 33%. Doanh thu dịch vụ công nghệ và đăng ký cũng cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ ở mức 28% so với cùng kỳ năm trước, phản ánh sự mở rộng liên tục của BlackRock ngoài lĩnh vực quản lý tài sản truyền thống.

Một phân tích kỹ hơn về phí tư vấn đầu tư, phí quản lý và doanh thu cho vay chứng khoán cho thấy các động lực chính đằng sau sự tăng trưởng của BlackRock:

Mức tăng 1,02 tỷ USD so với cùng kỳ năm trước trong các khoản doanh thu này chủ yếu được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng trong ETF, thị trường tư nhân và các chiến lược cổ phiếu chủ động, chứng minh khả năng của công ty trong việc tận dụng đồng thời nhiều hướng tăng trưởng.

Về phía chi phí, BlackRock duy trì quản lý chi phí kỷ luật mặc dù mở rộng hoạt động:

Mặc dù chi phí tăng 819 triệu USD so với cùng kỳ năm trước, công ty vẫn duy trì biên lợi nhuận hoạt động ở mức 44,6%, cho thấy tăng trưởng doanh thu vượt qua mức tăng chi phí.

Sáng kiến chiến lược & Đa dạng hóa kinh doanh

Hoạt động kinh doanh ETF của BlackRock tiếp tục là động lực tăng trưởng đáng kể, với dòng tiền ròng liên tục dương dao động từ 67 tỷ USD đến 143 tỷ USD mỗi quý. Tỷ lệ tăng trưởng tài sản hữu cơ dài hạn của công ty đối với ETF vẫn duy trì mạnh mẽ ở mức 6-12%:

Hoạt động kinh doanh đầu tư thay thế đại diện cho một lĩnh vực trọng tâm chiến lược khác của BlackRock, với 405 tỷ USD tài sản khách hàng trên các danh mục đầu tư thay thế khác nhau:

Các khoản đầu tư thay thế thanh khoản và tín dụng thanh khoản đã cho thấy sự tăng trưởng đáng chú ý về tài sản quản lý có thu phí, tăng từ 52 tỷ USD lên 76 tỷ USD và từ 76 tỷ USD lên 88 tỷ USD, tương ứng, giữa quý 3/2024 và quý 3/2025.

BlackRock đã duy trì chiến lược hoàn vốn nhất quán, với việc mua lại cổ phiếu hàng quý thường ở mức 375 triệu USD và cổ tức tăng đều đặn:

Cổ tức trên mỗi cổ phiếu đã tăng từ 5,00 USD trong quý 3/2023 lên 5,21 USD trong quý 3/2025, phản ánh cam kết của công ty trong việc hoàn vốn cho cổ đông trong khi đầu tư vào các sáng kiến tăng trưởng.

Tuyên bố hướng tới tương lai

Theo bản ghi cuộc gọi thu nhập, BlackRock đang nhắm tới mức tăng trưởng phí cơ bản hữu cơ trên 5% đến năm 2030, với kế hoạch khám phá thêm việc token hóa ETF và các sản phẩm đầu tư dài hạn. CEO của công ty, ông Laurence D. Fink, nhấn mạnh tiềm năng của token hóa, tuyên bố: "Chúng tôi thấy cơ hội thương mại trong tương lai trong việc sử dụng token hóa để tiếp tục thu hẹp khoảng cách giữa thị trường vốn truyền thống và không gian tài sản kỹ thuật số đang phát triển."

Công ty cũng đang lên kế hoạch ra mắt quỹ LifePath độc quyền vào năm 2026 và tiếp tục tập trung vào việc mở rộng các chiến lược ví kỹ thuật số. CFO Martin S. Small lưu ý: "Mục tiêu của chúng tôi là cơ bản sao chép mọi thứ trong quản lý tài sản truyền thống... trong ví kỹ thuật số."

Mặc dù bài thuyết trình của BlackRock nhấn mạnh hiệu suất mạnh mẽ và các sáng kiến tăng trưởng, công ty phải đối mặt với những thách thức tiềm ẩn từ biến động thị trường, thay đổi quy định về tài sản kỹ thuật số, áp lực cạnh tranh từ các nhà quản lý tài sản khác, và điều kiện kinh tế vĩ mô bao gồm biến động lãi suất.

Với mô hình kinh doanh đa dạng, sáng kiến tăng trưởng chiến lược và hiệu suất tài chính mạnh mẽ, BlackRock dường như đang ở vị thế tốt để duy trì vị trí dẫn đầu trong ngành quản lý tài sản khi điều hướng trong một bối cảnh tài chính đang phát triển.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: