Bài thuyết trình nửa đầu năm 2025 của IMCD: Doanh thu tiếp tục tăng trưởng trong bối cảnh lợi nhuận chịu áp lực

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

IMCD NV (AMS:IMCD) đã công bố kết quả nửa đầu năm 2025 vào ngày 30 tháng 7, cho thấy doanh thu tăng trưởng trong bối cảnh thị trường đầy thách thức đã gây áp lực lên khả năng sinh lời. Nhà phân phối hóa chất và thành phần đặc biệt này báo cáo mức tăng trưởng khiêm tốn về doanh thu trong khi đối mặt với những khó khăn ảnh hưởng đến lợi nhuận.

Cổ phiếu của công ty gần đây gặp khó khăn, giao dịch ở mức €89,38 sau khi giảm 1,66% sau buổi thuyết trình. Điều này tiếp tục xu hướng giảm đáng lo ngại khi cổ phiếu IMCD đã giảm hơn 25% trong sáu tháng qua, với giá hiện tại dao động gần mức thấp nhất trong 52 tuần là €86,60.

Điểm nhấn kết quả hoạt động nửa đầu năm

IMCD báo cáo doanh thu đạt €2.474 triệu cho nửa đầu năm 2025, tăng 4% (6% theo tỷ giá hối đoái không đổi) so với €2.385 triệu trong nửa đầu năm 2024. Lợi nhuận gộp tăng lên €634 triệu, tăng 5% (7% sau điều chỉnh tỷ giá hối đoái) từ €607 triệu trong cùng kỳ.

EBITA hoạt động tăng nhẹ lên €275 triệu, tăng 2% (4% sau điều chỉnh tỷ giá hối đoái) từ €270 triệu trong nửa đầu năm 2024. Tuy nhiên, kết quả ròng giảm xuống €130 triệu, giảm 8% (7% sau điều chỉnh tỷ giá hối đoái) từ €141 triệu trong cùng kỳ năm trước.

Dòng tiền tự do giảm đáng kể 22%, xuống còn €173 triệu so với €221 triệu trong nửa đầu năm 2024. Thu nhập tiền mặt trên mỗi cổ phiếu giảm xuống €2,94, giảm 9% từ €3,23 trong cùng kỳ.

Kết quả hoạt động theo khu vực

Kết quả hoạt động của IMCD khác nhau giữa ba phân khúc địa lý. Khu vực Châu Á-Thái Bình Dương cho thấy kết quả mạnh nhất, với lợi nhuận gộp €150 triệu (tăng từ €140 triệu) và EBITA hoạt động €86 triệu (tăng từ €82 triệu), đại diện cho biên EBITA hoạt động 13,5%.

Phân khúc Châu Mỹ mang lại lợi nhuận gộp €191 triệu (tăng từ €180 triệu) và EBITA hoạt động €83 triệu (tăng từ €78 triệu), với biên EBITA hoạt động 10,8%.

Khu vực EMEA (Châu Âu, Trung Đông và Châu Phi) cho thấy dấu hiệu yếu kém dù lợi nhuận gộp cao hơn ở mức €293 triệu (tăng từ €286 triệu). EBITA hoạt động giảm xuống €124 triệu từ €129 triệu, với biên lợi nhuận giảm xuống 11,7% từ 12,6% trong năm trước.

Các thương vụ mua lại chiến lược

Mặc dù thị trường đầy thách thức, IMCD vẫn tiếp tục chiến lược mua lại, hoàn thành sáu giao dịch trên toàn cầu trong nửa đầu năm 2025. Những thương vụ mua lại này dự kiến sẽ bổ sung khoảng €200 triệu doanh thu hàng năm và mang lại khoảng 120 nhân viên mới cho công ty.

Tại EMEA, IMCD đã mua lại Tecom và Ferrer ở Tây Ban Nha, cả hai đều tập trung vào thực phẩm và dinh dưỡng. Tại Châu Mỹ, công ty đã ký thỏa thuận mua lại Apus Química ở Chile, chuyên về vật liệu tiên tiến. Tại khu vực Châu Á-Thái Bình Dương, IMCD đã mua lại Trichem ở Ấn Độ (dược phẩm), YCAM ở Hàn Quốc (chăm sóc cá nhân và dược phẩm), và Daoqin ở Trung Quốc (thực phẩm và thực phẩm chức năng). Ngoài ra, công ty đã thực hiện quyền chọn mua để mua lại 30% cổ phần còn lại tại Megasetia (Indonesia) và Sanrise (Trung Quốc).

Trụ cột chiến lược và tính bền vững

IMCD đã nhấn mạnh sáu trụ cột chiến lược thúc đẩy tăng trưởng: Con người, Danh mục sản phẩm, Xuất sắc trong thương mại, Xuất sắc trong hoạt động, Xuất sắc trong kỹ thuật số và Tính bền vững. Công ty báo cáo 14 giờ đào tạo cho mỗi nhân viên, đang đi đúng lộ trình để đạt mục tiêu 30 giờ vào năm 2030, và thông báo bổ nhiệm Chủ tịch mới cho khu vực EMEA.

Chuyển đổi số vẫn là ưu tiên, với việc triển khai toàn cầu SalesAssistant và kế hoạch giới thiệu các đề xuất bán chéo trên nền tảng MyIMCD trong quý 3. Công ty nhấn mạnh lợi ích của hệ thống ERP và CRM thống nhất.

IMCD đã trình bày các chứng chỉ bền vững của mình, nhấn mạnh xếp hạng EcoVadis bạch kim và hiệu suất mạnh mẽ trên nhiều khung ESG bao gồm CDP (điểm B), Sustainalytics (xếp hạng rủi ro thấp 11,6) và ISS ESG (xếp hạng C+ Prime).

Tình hình tài chính

Bảng cân đối kế toán của công ty cho thấy một số xu hướng đáng lo ngại. Nợ ròng tăng lên €1.543 triệu tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, tăng từ €1.282 triệu vào cuối năm 2024. Tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA hoạt động tăng lên 2,6, so với 2,2 vào cuối năm 2024, mặc dù vẫn thấp hơn yêu cầu giao ước là 4,25.

Vốn lưu động tăng lên €963 triệu từ €907 triệu, với số ngày tồn kho là 54 (so với 55 vào cuối năm 2024 và 48 vào giữa năm 2024). Các khoản phải thu thương mại ở mức 60 ngày doanh thu, tăng từ 57 ngày vào cuối năm nhưng giảm từ 64 ngày một năm trước đó.

Kết quả tỷ giá hối đoái có tác động tiêu cực đáng kể đến chi phí tài chính ròng, tăng lên €44 triệu từ €27 triệu trong nửa đầu năm 2024, chủ yếu do €21 triệu lỗ tỷ giá hối đoái so với €9 triệu trong năm trước.

Nhận định về tương lai

Nhìn về phía trước, ban lãnh đạo IMCD bày tỏ sự lạc quan thận trọng trong khi thừa nhận những bất ổn kinh tế vĩ mô. Ông Marcus Jordan, Giám đốc điều hành, nhấn mạnh khả năng phục hồi của mô hình kinh doanh ít tài sản của công ty trong điều kiện thị trường đầy thách thức, trong khi ông Hans Kooijmans, Giám đốc tài chính, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tiếp tục phát triển cơ sở hạ tầng kỹ thuật số.

Công ty lưu ý rằng họ hoạt động trong các phân khúc thị trường phân mảnh trên nhiều khu vực địa lý, kết nối nhiều khách hàng và nhà cung cấp trên các dòng sản phẩm đa dạng. Mặc dù IMCD thấy cơ hội mở rộng phạm vi toàn cầu và danh mục sản phẩm cả về mặt hữu cơ và thông qua các thương vụ mua lại, công ty thừa nhận rằng sự bất ổn về kinh tế vĩ mô và chính trị khiến việc dự đoán phát triển trong tương lai trở nên khó khăn.

Đa dạng hóa kinh doanh

Hoạt động kinh doanh của IMCD được đa dạng hóa trên tám phân khúc thị trường chiến lược: Dược phẩm, Sơn & Xây dựng, Thực phẩm & Dinh dưỡng, Vật liệu tiên tiến, Làm đẹp & Chăm sóc cá nhân, Giải pháp công nghiệp, Dầu nhờn & Năng lượng, và Chăm sóc nhà cửa & Vệ sinh công nghiệp & Vệ sinh cơ sở.

Chiến lược đa dạng hóa này nhằm cung cấp khả năng phục hồi trước những suy thoái cụ thể trong ngành, mặc dù công ty đã lưu ý trong cuộc gọi báo cáo thu nhập rằng họ hiện đang trải qua nhu cầu giảm sút trên các phân khúc công nghiệp và những thách thức về hàng tồn kho đang diễn ra.

Mặc dù tăng trưởng doanh thu được nhấn mạnh trong bài thuyết trình của IMCD, phản ứng của thị trường vẫn thận trọng, phản ánh mối lo ngại về khả năng sinh lời và dòng tiền đang giảm sút. Trong khi công ty tiếp tục thực hiện chiến lược mua lại và nhấn mạnh vào trọng tâm chuyên biệt của mình, các nhà đầu tư dường như đang cân nhắc những yếu tố tích cực này trong bối cảnh điều kiện thị trường đầy thách thức và đòn bẩy tài chính ngày càng tăng.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: