Triển vọng tài chính cho đường ống dẫn dầu Trans Mountain của Canada, gần đây đã hoàn thành việc mở rộng 34,2 tỷ đô la Canada, cho thấy sự phụ thuộc vào các chủ hàng vào phút chót, hoặc giao ngay, để đạt được lợi nhuận. Đường ống, bắt đầu hoạt động vào tháng Năm và có công suất 890.000 thùng mỗi ngày, dành 20% không gian cho những khách hàng giao ngay phải trả phí cầu đường cao hơn so với những khách hàng có hợp đồng dài hạn.
Theo các tài liệu được đệ trình vào tháng 4 như một phần của tranh chấp thu phí, đường ống có thể không thấy lợi nhuận vốn chủ sở hữu dương cho đến năm 2031 trừ khi nó có thể lấp đầy công suất chưa cam kết là 178.000 thùng mỗi ngày. Giám đốc tài chính của Trans Mountain, Mark Maki, bày tỏ sự tin tưởng vào việc sử dụng cao của đường ống do sự tăng trưởng trong sản xuất của Canada và dự đoán khối lượng giao ngay sẽ tăng vào cuối năm nay.
Bất chấp sự lạc quan này, đường ống phải đối mặt với những thách thức như phí cầu đường cao và các vấn đề hậu cần tại Cảng Vancouver, ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh của nó. Ví dụ, Enbridge Mainline (NYSE: ENB) và đường ống Keystone của TC Energy (NYSE: TRP) cung cấp mức phí cầu đường thấp hơn và công suất giao ngay ít hơn, điều này có thể ảnh hưởng đến khách hàng tiềm năng.
Tập đoàn Đầu tư Phát triển Canada (CDEV), chủ sở hữu của Trans Mountain, thừa nhận vào tháng 5/2023 rằng chi phí leo thang của việc mở rộng đã làm giảm lợi thế cạnh tranh của đường ống. Chi phí của dự án đã vượt quá đáng kể ước tính ban đầu, với chi phí của một phân khúc leo thang từ 377 triệu đô la Canada vào năm 2017 lên 4,6 tỷ đô la Canada vào năm 2023.
Chính phủ Canada, đã mua Trans Mountain vào năm 2018 để đảm bảo hoàn thành việc mở rộng, đang tìm cách bán đường ống, nhưng những điều không chắc chắn như tranh chấp thu phí đang diễn ra và khả năng bán cho các cộng đồng bản địa có thể ảnh hưởng đến định giá của nó. Trans Mountain đã vay 17 tỷ đô la Canada từ chính phủ và có một khoản vay ngân hàng trị giá 19 tỷ đô la Canada, với các dự đoán cho thấy nó có thể phải chịu hơn 1 tỷ đô la Canada trong các khoản thanh toán lãi hàng năm cho đến năm 2032.
Nhà phân tích Stephen Ellis của Morningstar lưu ý rằng ngay cả trong kịch bản tốt nhất, lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu của đường ống vào năm 2034 sẽ hầu như không đáp ứng mức tối thiểu chấp nhận được đối với một tài sản trung nguồn ở Canada. Ngoài ra, tỷ lệ nợ trên EBITDA của đường ống dự kiến sẽ duy trì trên mức điển hình cho đến năm 2040.
Khi đường ống tìm cách tối ưu hóa kế hoạch tài chính của mình, chính phủ và các bên quan tâm, bao gồm Pembina Pipeline Corp (NYSE: PBA) và các nhóm bản địa, đang chờ giải pháp về vấn đề thu phí và dự báo tài chính rõ ràng hơn trước khi tiến hành bất kỳ thương vụ tiềm năng nào.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.