Investing.com

Trước đó, chúng tôi đã lưu ý về việc sẽ rất khó khăn cho các nhà cung cấp quỹ giao dịch hoán đổi ETF vượt qua trở ngại về pháp lý tại Mỹ để thực hiện một quỹ giao dịch hoán đổi Bitcoin hay với các đồng tiền điện tử khác. Trên thực tế, tính đến thời điểm hiện tại, chỉ duy nhất một quỹ tập trung đặc biệt vào đồng tiền điện tử phổ biến nhất là Grayscale's Bitcoin Investment Trust (OTC:GBTC).

Tuy nhiên lại không được giao dịch trên các sàn giao dịch lớn tại Mỹ mà là các giao dịch trao tay. Mặc dù vậy, điều đó không có nghĩa là các công ty quản lý đầu tư đã từ bỏ ý kiến này cũng như từ bỏ việc niêm yết trên các sàn lớn. Thứ Tư vừa qua, công ty quản lý tài sản VanEck đã hợp tác với một công ty blockchain là SolidX Partners đề xuất lên Ủy ban chứng khoán Mỹ SEC về việc đưa ra thị trường quỹ hỗ trợ giao dịch Bitcoin vật lý - được gọi dưới cái tên VanEck SolidX Bitcoin Trust, mã XBTC..

Cả 2 công ty đều từng cố gắng để tạo ra các quỹ tập trung vào BTC: SolidX áp dụng để mở ra một quỹ ETF Bitcoin nhưng hồ sơ đã bị SEC từ chối vào đầu năm 2017; VanEck đã rút lại kế hoạch về một Hợp đồng tương lai và một quỹ ETF hỗ trợ giao dịch Bitcoin vào tháng 1, trước khi SEC ra quyết định cuối cùng.

Điều gì có thể làm cho các quỹ ETF này được SEC chấp thuận là nó sẽ hỗ trợ giao dịch Bitcoin thực tế hơn là đầu cơ cho tương lai. CEO của SolidX, Dan Gallancy chỉ ra rằng:

“Năm ngoái, SEC đã từ chối hồ sơ của tôi.. Bối cảnh chính đằng sau sự từ chối đó là họ có quan ngại về cơ cấu thị trường và khả năng thao túng giá trong thị trường bitcoin”.

Tuy nhiên ông lặp lại rằng quỹ ETF sẽ được chỉ số hỗ trợ:

“Những gì mọi người ở VanEck đã làm, thông qua phòng mô phỏng chỉ số của họ được so sánh cùng một chỉ số giao dịch bitcoin giao ngay. Đây không phải là giao dịch điện tử, đây là giao dịch bằng giọng nói, do đó, sẽ ít nhạy cảm hơn đối với những mối quan tâm đơn giản mà SEC đang thấy”.

Đề xuất vẫn được chào đón trong thận trọng, nhưng quan ngại vẫn còn đó

Shane Brett, CEO của GECKO Governance, nói rằng đề xuất cần được “thận trọng đưa vào” do nó cho thấy Bitcoin cũng như các loại tiền điện tử khác đang được xem như một lựa chọn đầu tư hợp pháp cho các nhà quản lý quỹ. Nhưng ông chỉ ra rằng giá tham gia đối với những quỹ này lại bị cấm.

“Một trong những lợi ích của việc giao dịch tài sản này là nhà đầu tư được bảo vệ khỏi những rủi ro trong việc tìm nguồn và người nắm giữ Bitcoin. Đề xuất cụ thể này dành cho quỹ ETF hỗ trợ giao dịch Bitcoin đã đặt cơ hội đầu tư ra ngoài tầm đầu tư của những nhà đầu tư nhỏ lẻ do giá cổ phiếu được niêm yết khoảng 25 BTC, tương đương khoảng $200.000”.

Gary Bernstein, nhà sáng lập và CEO của CoTrader tin rằng quỹ ETF cung cấp các giải pháp đầu tư tuyệt vời trên nhiều loại tài sản khác nhau (bao gồm cả tiền điện tử). Nhưng có một số quan ngại cần được giải quyết. Theo quan điểm của Bernstein, quỹ ETF có thể không phải là cách tốt nhất để các cá nhân đầu tư vào Bitcoin. Có nhiều yếu tố rủi ro cần được xem xét với một quỹ ETF hỗ trợ giao dịch BTC vật lý.

“Mức sai lệch về lợi nhuận mô tả sự sai lệch trong hiệu suất đầu tư của quỹ so với chỉ số nó mô phỏng. Với biến động của Bitcoin, giao dịch của nó và chi phí giao dịch, chưa kể đến phí quản lý, lợi nhuận cuối ngày trả về có thể rất khác với tài sản cơ bản. Chúng ta có thể thấy xu hướng tương tự đối với Quỹ Bitcoin Tracker ETN niêm yết trên sàn giao dịch Stockholm (quxy gần với một quxy ETF Bitcoin nhất hiện nay). Chênh lệch lợi nhuận giữa ETN và Bitcoin là hơn 7% tính từ đầu năm đến nay!

Mặt khác, đối với các nhà đầu tư cá nhân và nhỏ lẻ, những người muốn tránh rắc rối khi tìm hiểu về cách vận hành của thị trường tiền điện tử và đầu tư trực tiếp, đây là cách tốt nhất để có kiến thức về Bitcoin trong khi vẫn giảm thiểu rủi ro”.

David Hanson, đồng Giám đốc điều hành của Ultra nói rằng một quỹ Bitcoin ETF sẽ tin tuyệt vời cho thị trường tiền điện tử và toàn bộ lĩnh vực tiền số nói chung. Nó sẽ hợp pháp hoá và tăng khối lượng và vốn hoá thị trường của tiền điện tử đầu tiên trong lịch sử.

“Nó mở ra khả năng cho bất kỳ nhà đầu tư tổ chức nào muốn thêm Bitcoin vào danh mục. Tất nhiên, trước hết họ cần biết chắc chắn cách theo dõi về giá mà quỹ đó đang thực hiện. Có vẻ như VanEck và SolidX Partners muốn sử dụng các thoả thuận OTC, nhưng [quỹ của họ] có diễn biến tương đồng với BTC/USD của Conbase và Bitfinex. Đó có thể là lý do tại sao các nhà quản lý của Mỹ đang xem xét về việc các sàn có thể đang thao túng giá.

Ai sẽ ở lại lưu trữ Bitcoin?

Một vấn đề khác, vấn đề chưa được khám phá là câu hỏi về việc lưu trữ. Vào cuối ngày, người thực sự giữ các đồng token này là ai? Hanson nói rằng Ledger, Gemini và Coinbase từng làm việc để đưa ra một giải pháp, nhưng cuối cùng vẫn không có sự rõ ràng về việc ai sẽ chịu trách nhiệm vận hành và lưu trữ Bitcoin.

“Đây là một câu hỏi khó. Quỹ ETF có thể tạo ra một trong số những cổ đông sở hữu bitcoin lớn nhất. Một Fort Knox (kho lưu trữ vàng lớn nhất thế giới) của tiền điện tử cần phải được thành lập. Một cái gì đó thực thể và không thể xâm phạm bằng kỹ thuật số. Một người có thể nhận thức được mối đe doạ sắp đến như là công nghệ Quantum”.

Hanson nói thêm rằng việc bảo vệ Bitcoin về mặt kỹ thuật có thể thực hiện được nhưng không nghi ngờ rằng điều này dấy lên nhiều nghi ngại đối với các nhà quản lý. “Một câu hỏi tâm lý hơn đã được đưa ra”, ông nói. “Những người tin tưởng Bitcoin đều mơ về việc chấp nhận bởi đa số, nhưng nếu điều này đến từ các quỹ ETF được quản lý và những người lưu trữ tổ chức, điều này có nghĩa là toàn bộ thử nghiệm phi tập trung hoá đã thất bại?”.