Dư nợ margin lập kỷ lục mới, vượt 360.000 tỷ đồng
Investing.com — S&P Global Ratings đã tái khẳng định xếp hạng tín dụng chủ quyền ngoại tệ và nội tệ dài hạn và ngắn hạn ’BB-/B’ đối với Thổ Nhĩ Kỳ vào ngày 25 tháng 4 năm 2025. Cơ quan này cũng xác nhận xếp hạng quy mô quốc gia dài hạn và ngắn hạn ’trAA+/trA-1+’. Triển vọng vẫn ổn định, phản ánh những rủi ro cân bằng đối với nền kinh tế Thổ Nhĩ Kỳ, bất chấp những áp lực xã hội và kinh tế gần đây.
Việc khẳng định xếp hạng diễn ra sau sự kiện các lãnh đạo đối lập bị bắt giam vào ngày 23 tháng 3 năm 2025, điều này đã kích hoạt các cuộc biểu tình, tăng nhu cầu ngoại tệ của doanh nghiệp, biến động tỷ giá hối đoái, và ước tính giảm 24,4 tỷ USD dự trữ ngoại hối khả dụng trong tháng qua. Vị thế tài sản ngoại hối ròng của ngân hàng trung ương đã giảm xuống còn 32,8 tỷ USD tính đến ngày 17 tháng 4, từ mức 61,7 tỷ USD trong cùng kỳ.
Mặc dù đối mặt với những thách thức này, đội ngũ kinh tế của Thổ Nhĩ Kỳ được kỳ vọng sẽ đáp ứng bằng cách thực hiện các chính sách nhằm ổn định tỷ giá hối đoái, giảm lạm phát, ổn định dự trữ ngoại hối, và tái cân bằng nền kinh tế trong 24 tháng tới. Điều này đã được chứng minh qua việc tăng lãi suất repo vào ngày 17 tháng 4.
Triển vọng ổn định dựa trên kỳ vọng rằng đội ngũ kinh tế hiện tại sẽ tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt, cân bằng các rủi ro liên quan đến chương trình trung hạn của chính phủ trong bối cảnh căng thẳng trong nước và bên ngoài.
Xếp hạng có thể bị hạ thấp nếu áp lực lên ổn định tài chính hoặc tài chính công của Thổ Nhĩ Kỳ leo thang, có thể liên quan đến sự mất giá tiền tệ đang diễn ra, đảo ngược các chính sách chống lạm phát, và sự sụt giảm dự trữ ngoại hối ròng. Mặt khác, xếp hạng có thể được nâng lên nếu có thêm tiến triển trong việc giảm lạm phát xuống một con số, khôi phục niềm tin dài hạn vào đồng lira Thổ Nhĩ Kỳ, và vào thị trường vốn trong nước.
Mặc dù gần đây có biến động tiền tệ và suy giảm dự trữ ngoại hối, các cơ quan chức năng Thổ Nhĩ Kỳ vẫn tiếp tục theo đuổi các chính sách nhằm giảm lạm phát cao và giảm đô la hóa nền kinh tế. Tuy nhiên, các cuộc biểu tình gần đây chống lại việc bắt giam các lãnh đạo đối lập vào ngày 23 tháng 3 có thể là trở ngại lâu dài đối với niềm tin của nhà đầu tư và hộ gia đình, sự ổn định tiền tệ, và tăng trưởng.
Sự tăng giá gần đây của tỷ giá hối đoái thực có thể ảnh hưởng đến hoạt động xuất khẩu, đó là lý do tại sao dự báo tăng trưởng GDP 2,7% phải đối mặt với rủi ro, vì chi tiêu đầu tư dự kiến sẽ giảm và tỷ lệ thất nghiệp tăng. Mặc dù có những yếu tố này, xếp hạng của Thổ Nhĩ Kỳ được hưởng lợi từ một số điểm mạnh cơ bản, bao gồm khu vực tư nhân kiên cường, cơ sở xuất khẩu đa dạng, và nhân khẩu học thuận lợi.
Cấu trúc thể chế của quốc gia được coi là yếu, với nhánh hành pháp nắm giữ quyền lực đáng kể theo hiến pháp năm 2017. Không có cuộc bầu cử tổng thống nào được dự kiến diễn ra cho đến năm 2028. Tuy nhiên, một số nghị sĩ trong liên minh cầm quyền AKP-MHP hiện tại đang kêu gọi Tổng thống Erdogan phục vụ nhiệm kỳ thứ tư. Để làm được điều đó sẽ cần sự ủng hộ của 360 trong số 600 thành viên quốc hội, nhiều hơn 40 người so với số thành viên quốc hội của liên minh cầm quyền.
Khu vực tư nhân của Thổ Nhĩ Kỳ đã chứng minh khả năng phục hồi trước một loạt các cú sốc bên ngoài và trong nước. Cú sốc gần đây nhất là quyết định của chính quyền Hoa Kỳ áp đặt thuế 10% lên hầu hết các đối tác thương mại, cũng như 25% đối với xuất khẩu thép. Tác động của điều này đến xuất khẩu ròng sẽ làm giảm ước tính 0,7 điểm phần trăm từ tăng trưởng GDP năm nay, dẫn đến tăng trưởng GDP tổng thể chỉ đạt 2,7%.
Đối với năm 2025, dự kiến thâm hụt chính phủ tổng thể dựa trên cơ sở dồn tích khoảng 4% GDP, mặc dù con số cao hơn về mặt tiền mặt. Nợ ngoại tệ ngắn hạn, bao gồm tài trợ thương mại và tiền gửi, vẫn ở mức cao, nhưng nhu cầu tài trợ bên ngoài ròng của Thổ Nhĩ Kỳ đã giảm đáng kể kể từ cuối năm 2023. Mặc dù gần đây có áp lực tiền tệ, tỷ lệ đô la hóa tổng thể của cơ sở tiền gửi vẫn khá ổn định ở mức 42% tổng số tính đến ngày 10 tháng 4.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.