Thỏa thuận thương mại, Intel, Trump/Powell – những yếu tố đang tác động đến thị trường
Investing.com -- S&P Global Ratings đã hạ xếp hạng tín dụng của nhà cung cấp vệ tinh Telesat Canada từ ’CCC+’ xuống ’CCC-’ do sự sụt giảm doanh thu liên tục và mất khách hàng trong mảng kinh doanh vệ tinh địa tĩnh (GEO) truyền thống. Cơ quan xếp hạng này cũng điều chỉnh đánh giá thanh khoản của công ty xuống mức kém đầy đủ, với triển vọng tiêu cực.
Doanh thu của Telesat đã giảm 23% trong quý đầu tiên của năm 2025, so với cùng kỳ năm 2024. Sự sụt giảm này chủ yếu do tỷ lệ gia hạn thấp hơn trong các thỏa thuận dài hạn với một khách hàng truyền hình trực tiếp đến nhà ở Bắc Mỹ, nhu cầu giảm từ các khách hàng khác, và doanh số bán thiết bị thấp hơn cho khách hàng chính phủ Canada. Tốc độ sụt giảm doanh thu đã tăng nhanh kể từ quý 4 năm 2023.
S&P Global Ratings cũng nhấn mạnh rủi ro tái cấp vốn của công ty liên quan đến khoản vay hạn định được đảm bảo ưu tiên trị giá 1,9 tỷ đô la và trái phiếu được đảm bảo ưu tiên trị giá 500 triệu đô la, đáo hạn vào tháng 12 năm 2026. Cơ quan này lưu ý rằng khả năng tái cấp vốn nợ theo mệnh giá của Telesat là rất không chắc chắn do lợi nhuận liên tục suy yếu và khả năng tiếp cận thị trường vốn hạn chế. Cơ quan xếp hạng nhận thấy rủi ro gia tăng về việc trao đổi nợ khó khăn trong 6-12 tháng tới.
Lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và phân bổ (EBITDA) của công ty cũng dự kiến sẽ giảm đáng kể trong năm 2025. Điều này là do tác động của mức giá thấp hơn liên quan đến việc gia hạn thỏa thuận Nimiq 5 với DISH, việc không gia hạn hợp đồng, và sự yếu kém trong phân khúc doanh nghiệp và tư vấn. Tỷ lệ bao phủ lãi vay EBITDA của công ty dự kiến sẽ ở mức thấp khoảng 0,7 lần cho năm 2025.
Mặc dù đối mặt với những thách thức này, Telesat tiếp tục tập trung vào việc phát triển các vệ tinh quỹ đạo thấp (LEO). Công ty đã đảm bảo được nhiều hợp đồng và báo cáo tổng đơn đặt hàng tồn đọng là 1,1 tỷ đô la Canada cho chương trình LEO. Vào tháng 9 năm 2024, Telesat đã đảm bảo được 2,54 tỷ đô la tài trợ từ chính phủ Canada và Quebec để xây dựng chòm sao vệ tinh LEO của mình. Tuy nhiên, cảnh quan cạnh tranh cho vệ tinh LEO rất khốc liệt, với các đối thủ cạnh tranh như Starlink đã chiếm lĩnh một phần thị phần trong một số lĩnh vực kinh doanh vệ tinh doanh nghiệp, như dịch vụ Wi-Fi hàng hải và trên máy bay.
Triển vọng tiêu cực phản ánh kỳ vọng của S&P Global Ratings rằng cơ cấu vốn của Telesat vẫn không bền vững do EBITDA giảm, các khoản nợ sắp đáo hạn, và điều kiện thị trường khó khăn, có thể dẫn đến việc tái cơ cấu nợ. Xếp hạng có thể bị hạ thấp hơn nữa nếu công ty thông báo hoặc hoàn thành bất kỳ loại giao dịch tái cơ cấu nợ nào mà S&P Global Ratings xem là khó khăn và tương đương với vỡ nợ. Tuy nhiên, xếp hạng có thể được nâng lên nếu Telesat chứng minh được con đường thành công để tái cấp vốn nợ hiện tại và thực hiện dự án LEO trong khi quản lý những khó khăn trong kinh doanh vệ tinh GEO truyền thống và duy trì đệm thanh khoản đủ.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.