Từ chu kỳ "Sóng ăn Tết", nhà đầu tư có nên “Buy in November”?

Vietstock - Từ chu kỳ "Sóng ăn Tết", nhà đầu tư có nên “Buy in November”?

Thị trường chứng khoán toàn cầu thường có mức tăng trưởng tốt từ tháng 11 đến tháng 4 năm sau, hay còn gọi là giai đoạn Santa Rally hàng năm của các chỉ số lớn như S&P500, còn ở Việt Nam thường gọi là “Sóng ăn Tết”.

Chia sẻ tại chương trình Khớp lệnh ngày 04/11/2024, chuyên gia Trần Hoàng Sơn - Giám đốc Chiến lược thị trường CTCP Chứng khoán VPBank (HM:VPB) (VPBankS) chỉ ra rằng, trong ít nhất 6 năm trở lại đây, chu kỳ Santa Rally thường có hiệu suất rất tốt. Đây là một trong những hiệu ứng hàng năm mà nhà đầu tư có thể chú ý để mua, bởi kỳ nghỉ lễ Noel và năm mới thường tạo tâm lý thoải mái, sau giai đoạn chững lại ở giữa năm. Do đó, bất kỳ nhịp điều chỉnh lúc này cũng là cơ hội để nhà đầu tư tái cấu trúc danh mục.

Thị trường chứng khoán Mỹ trong thời điểm này chịu một số biến động từ cuộc bầu cử Tổng thống hay lãi suất của Fed. Nếu có nhiễu động thì khả năng thị trường chứng khoán có thể điều chỉnh và tạo ra cơ hội mua.

Còn tại Việt Nam, chu kỳ “Sóng ăn Tết” hàng năm cũng rất đồng pha với S&P500, với mức tăng trung bình gần 8% từ tháng 11 đến tháng 4 năm sau, tính trong khoảng 6 năm trở lại đây. Khi VN-Index tăng 8% thì cổ phiếu có beta nhạy hơn thì tăng gấp 2, 3 mức bình quân này. Khoảng 3 giai đoạn gần đây, 2020-2021 VN-Index tăng 32%, 2017-2018 tăng 18% và 2023-2024 tăng 16%.

Ở thời điểm hiện tại trong tháng 11, dễ thấy VN-Index đã gặp khó ở vùng 1,300 điểm, các cổ phiếu neo ở mức giá cao và không có yếu tố tạo đột biến dòng tiền mới. Kết quả kinh doanh quý 3 tạo ra sự phân hóa rất lớn, với nhóm có kết quả kém thì cổ phiếu tiếp tục trong xu hướng điều chỉnh, trong khi nhóm được kỳ vọng tăng trưởng trong cả 2024 và 2025 thì việc điều chỉnh chính là cơ hội để lựa chọn cổ phiếu mục tiêu, tức là “trong nguy có cơ”.

Ông Sơn lưu ý rằng, hiện tại TTCK Việt Nam bị ảnh hưởng bởi diễn biến kỳ bầu cử Tổng thống Mỹ và áp lực tỷ giá trong ngắn hạn.

Giai đoạn vừa qua, khi tỷ giá tăng mạnh, NHNN đã có biện pháp hút ròng tín phiếu và neo lãi suất liên hàng ở mức cao. Thông thường, thanh khoản thị trường liên ngân hàng và diễn biến VN-Index có sự liên thông với nhau, cụ thể khi thanh khoản thị trường liên ngân hàng gặp khó khăn thì diễn biến thị trường chứng khoán thường yếu đinh, thậm chí thanh khoản có dấu hiệu đi xuống.

Dưới góc độ phân tích kỹ thuật, VN-Index có vùng hỗ trợ tương đối chắc chắn ở 1,240 và thấp hơn tại 1,200 là vùng cân bằng. Do đó, trong vùng 1,200 - 1,240, nhà đầu tư lướt sóng có thể xem sét giải ngân 10-30% danh mục vào những cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, nhất là kết quả quý kinh doanh 3 tăng trưởng mà giá đã chiết khấu khá nhiều. Nhà đầu tư có thể lựa chọn điểm mua trong nhịp hồi quanh vùng 1,240 trong thời điểm đầu tháng 11.

Tuy nhiên, xu hướng ngắn hạn vẫn là giảm, do đó cần thêm thời gian để xác nhận vùng cân bằng chắc chắn (đáy trung hạn), đặc biệt là chờ những sự nhiễu động của kỳ bầu cử Mỹ, cuộc họp Fed trong tuần này đi qua.

Dự báo về xu hướng lãi suất của Fed sắp tới, ông Sơn cho rằng khả năng giảm tiếp là có, nhưng vấn đề nằm ở bản chất kinh tế Mỹ vẫn tăng trưởng tương đối mạnh

Với thị trường lao động dù có dấu hiệu yếu đi nhưng vẫn tương đối vững mạnh, kết quả GDP quý 3 tăng 2.8% vẫn tương đối tốt, không có dấu hiệu nào cho thấy một sự lo lắng về suy thoái, nên nhà đầu tư vẫn đang kỳ vọng Fed không cần hạ lãi suất nhanh như dự báo của cuộc họp FOMC tháng 9.

Về cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ, trường hợp ông Donald Trump giành chiến thắng, giới phân tích dự báo chính sách tài khóa của ông sẽ khiến Mỹ thâm hụt thương mại thêm khoảng 7 ngàn tỷ USD, đặc biệt là mức thuế với Trung Quốc và một số quốc gia tiếp tục tăng, làm cho lạm phát không giảm nhanh như mong muốn, qua đó khiến chu kỳ lãi suất sẽ gập ghềnh hơn trong thời gian tới.

Với chính sách thuế này, ông Sơn cho rằng Việt Nam có khả năng được hưởng lợi. Đầu tiên khi nhìn về quá khứ, cán cân thương mại của VN với Mỹ liên tục thặng dư, vừa rồi cao nhất là trên 11 tỷ USD, xuất khẩu sang Mỹ cũng tăng mạnh kể từ năm 2017. Sẽ có sự chuyển dịch FDI từ Trung Quốc sang các quốc gia lân cận, trong đó có Việt Nam. Cuối cùng, xuất khẩu Việt Nam sẽ được hưởng lợi.

Việt Nam cũng cần chuẩn bị cho tác động theo chiều ngược lại, có thể mức chênh lệch thuế giữa Việt Nam và Trung Quốc có thể bị kéo sát trở lại, bởi ông Trump có thể tăng thuế với một số quốc gia tạo ra thâm hụt nhiều, bao gồm Việt Nam.

Thứ hai, Trung Quốc cũng đang sử dụng biện pháp để chống lại cuộc chiến này, bằng cách chuẩn bị kịch bản phá giá đồng Nhân dân tệ. Trung Quốc với vị thế là quốc gia xuất khẩu lớn có thể khiến các quốc gia khác như Nhật Bản, Đài Loan, Thái Lan, Việt Nam bị ảnh hưởng theo.

Thị trường chứng khoán Việt Nam có cơ hội huy động đến 1.5 tỷ USD

Thông tư 68 nổi bật với nội dung tháo gỡ nút thắt pre-funding chính thức có hiệu lực từ ngày 02/11/2024 là yếu tố rất quan trọng giúp thị trường chứng khoán Việt Nam trong quá trình nâng hạng. Sau khi Thông tư 68 chính thức có hiệu lực thì FTSE Russell cũng đã đánh giá cao nỗ lực của các cơ quan quản lý Việt Nam.

Hiện tại đã cho phép nhà đầu tư tổ chức nước ngoài có thể mua và đến ngày T+2 mới phải thanh toán. Với tiêu chí này, Việt Nam đang dần đáp ứng các tiêu chuẩn của FTSE trong thời gian tới, nhưng hiện tại còn một số tiêu chí chưa đạt, như hạn chế tỷ lệ sở hữu nước ngoài và trung tâm thanh toán bù trừ cho cổ phiếu được kỳ vọng sẽ cải thiện trong thời gian tới.

Ông Sơn cũng nhấn mạnh rằng, nếu chính thức được tuyên bố nâng hạng, khả năng thị trường chứng khoán Việt Nam có thể huy động từ 800 triệu USD đến 1.5 tỷ USD trong thời gian tới.

Huy Khải