Ai đang âm thầm gom hàng khi thị trường điều chỉnh sâu?
Investing.com -- Moody's Ratings đã điều chỉnh triển vọng của Tutor Perini Corporation lên tích cực từ ổn định và khẳng định xếp hạng gia đình doanh nghiệp B3 (CFR). Xếp hạng xác suất vỡ nợ B3-PD (PDR) của công ty, xếp hạng Ba3 của cơ sở tín dụng quay vòng thế chấp đầu tiên có bảo đảm cao cấp và xếp hạng Caa1 của trái phiếu không có bảo đảm cao cấp cũng được khẳng định. Xếp hạng đối với khoản vay có kỳ hạn thế chấp đầu tiên có bảo đảm cao cấp B đã bị rút lại sau khi hoàn trả đầy đủ vào tháng 2 năm 2025. Xếp hạng thanh khoản cấp đầu cơ (SGL) của Tutor Perini vẫn ở mức SGL-2.
Sự thay đổi trong triển vọng là do việc giảm đòn bẩy đáng kể của Gia sư Perini sau khi hoàn trả đầy đủ khoản vay có kỳ hạn B vào năm 2024 và đầu năm 2025, tồn đọng kỷ lục 18,7 tỷ đô la vào cuối năm tài chính 2024, tạo ra dòng tiền tự do mạnh mẽ trong ba năm qua và kỳ vọng EBITDA dương trong 12-18 tháng tới. Việc khẳng định xếp hạng phản ánh những thách thức tiềm ẩn trong việc dự báo chính xác thu nhập ngắn hạn và các chỉ số tín dụng do hoạt động dàn xếp và kiện tụng đang diễn ra.
Vị trí thị trường, quy mô, sự đa dạng và cạnh tranh hạn chế của Tutor Perini trong thị trường xây dựng dân dụng và xây dựng phi nhà ở của Hoa Kỳ hỗ trợ CFR B3 của mình. Tuy nhiên, xếp hạng của nó bị hạn chế bởi các chỉ số tín dụng yếu, tỷ suất lợi nhuận mỏng, tạo ra dòng tiền tự do không nhất quán, các khoản phải thu chưa lập hóa đơn cao và rủi ro đáng kể liên quan đến các hợp đồng xây dựng giá cố định và giá tối đa được đảm bảo.
Bất chấp các phán quyết pháp lý bất lợi, dàn xếp và các khoản phí dự án khác dẫn đến EBITDA được Moody's điều chỉnh âm trong năm tài chính 2024, Gia sư Perini đã tạo ra hơn 500 triệu đô la dòng tiền hoạt động và 445 triệu đô la dòng tiền tự do do Moody's điều chỉnh. Công ty đã sử dụng phần lớn dòng tiền này để trả hết khoản vay có kỳ hạn B, giảm tổng nợ 477 triệu đô la kể từ năm tài chính 2023. Moody's ước tính rằng Tutor Perini sẽ tạo ra 160-180 triệu đô la EBITDA được điều chỉnh theo Moody's vào năm 2025 và đòn bẩy của nó sẽ cải thiện từ âm lên 2,6-2,9 lần.
Xếp hạng SGL-2 của Gia sư Perini cho thấy tính thanh khoản tốt. Vào cuối năm 2024, công ty có 455 triệu đô la tiền mặt, với 266 triệu đô la sẵn sàng cho các mục đích chung của công ty. Công ty đã hoàn trả số dư khoản vay kỳ hạn B còn lại là 122 triệu đô la vào tháng 1 và tháng 2 năm 2025. Gia sư Perini có một cơ sở tín dụng quay vòng trị giá 170 triệu đô la đáo hạn vào tháng 8 năm 2027 chưa được rút ra và có sẵn đầy đủ vào cuối năm 2024.
Triển vọng tích cực phản ánh kỳ vọng về sự cải thiện đáng kể về EBITDA và các chỉ số tín dụng trong 12-18 tháng tới do việc trả nợ đáng kể và thực hiện các công việc tồn đọng có lợi nhuận cao. Xếp hạng có thể được nâng cấp nếu phí giảm, đòn bẩy duy trì dưới 5,5 lần, phạm vi lãi suất duy trì trên 2,0 lần, FFO / Nợ duy trì trên 15% và công ty duy trì tồn đọng cao và liên tục tạo ra dòng tiền tự do. Ngược lại, xếp hạng có thể bị hạ cấp nếu công ty tiếp tục phải chịu các khoản phí đáng kể, không tạo ra dòng tiền tự do dương một cách nhất quán hoặc nếu thanh khoản suy yếu đáng kể.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.