Triển vọng của Beyon được Fitch sửa đổi thành tiêu cực, IDR vẫn ở mức ’B+’

Investing.com - Fitch Ratings đã điều chỉnh triển vọng của mình đối với BEYON B.S.C., trước đây được gọi là Công ty Viễn thông Bahrain BSC, từ Ổn định sang Tiêu cực. Mặc dù vậy, Xếp hạng vỡ nợ dài hạn của tổ chức phát hành (IDR) cho công ty đã được khẳng định ở mức ’B+’. Sự thay đổi trong triển vọng này diễn ra sau một sửa đổi tương tự đối với xếp hạng quốc gia ’B+’ của Bahrain vào ngày 24 tháng 2 năm 2025.

Xếp hạng của Beyon bị giới hạn bởi xếp hạng có chủ quyền của Bahrain, do mối quan hệ chặt chẽ của công ty với chính phủ đất nước. Chính phủ Bahrain nắm giữ cả quyền sở hữu trực tiếp và gián tiếp 77% Beyon.

Tuy nhiên, Hồ sơ tín dụng độc lập (SCP) của Beyon vẫn không thay đổi ở mức ’bb+’, phản ánh hồ sơ tài chính mạnh mẽ và sự hiện diện mạnh mẽ trên thị trường nội địa. Hơn một nửa dòng tiền hoạt động đã điều chỉnh được thúc đẩy bởi thị trường nội địa. Công ty quản lý rủi ro chính trị và kinh tế của thị trường hoạt động thông qua cách tiếp cận tài chính bảo thủ.

Mối quan hệ tổng thể của công ty với tiểu bang được đánh giá là ’Mạnh mẽ’, với điểm hỗ trợ là 20 trên 60 điểm tối đa, theo Tiêu chí Xếp hạng Các Tổ chức Liên quan đến Chính phủ (GRE) của Fitch. Do SCP của Beyon cao hơn IDR có chủ quyền, IDR của công ty bị hạn chế bởi IDR của chủ quyền.

Vào năm 2024, Beyon duy trì vị trí dẫn đầu trên thị trường viễn thông của Bahrain với thị phần 73% trong băng thông rộng cố định và 39% trong lĩnh vực di động tính đến quý 3 năm 2024. Mặc dù mất thị phần trong phân khúc cố định kể từ năm 2020, tài sản cáp quang được đầu tư tốt và các khoản đầu tư mạng liên tục của công ty dự kiến sẽ hỗ trợ vị thế thị trường của công ty.

Khoảng trống đòn bẩy của Beyon cho SCP của mình là lành mạnh, với đòn bẩy ròng EBITDA ổn định được dự báo ở mức 1,3x-1,4x vào năm 2025-2027. Điều này phản ánh cam kết của công ty đối với chính sách tài chính bảo thủ và thấp hơn nhiều so với độ nhạy đòn bẩy âm 4,0x đối với SCP của mình.

Tỷ suất lợi nhuận dòng tiền tự do trước khi chia cổ tức (FCF) của công ty dự kiến sẽ duy trì dương ở mức trung bình một con số đến hai con số thấp trong giai đoạn 2025-2027. Điều này là do lợi nhuận mạnh cung cấp đủ dòng tiền để trả nợ và chi phí đầu tư hiện có.

Các hoạt động quốc tế lớn nhất của Beyon là ở Jordan, Maldives, Guernsey, Jersey, Isle of Man, Nam Đại Tây Dương và Diego Garcia. Công ty nắm giữ thị phần lớn nhất hoặc lớn thứ hai ở hầu hết các thị trường quốc tế này, điều này cho phép công ty tạo ra dòng tiền mạnh mẽ.

Beyon có quy mô tương đương với Công ty Viễn thông Oman S.A.O.G. (BB + / Tích cực) có xếp hạng cũng được giới hạn bởi xếp hạng có chủ quyền.

Các giả định chính của Fitch đối với tổ chức phát hành bao gồm tăng trưởng doanh thu 3%-4% mỗi năm trong giai đoạn 2025-2027, tỷ suất lợi nhuận EBITDA ở mức 36% trong giai đoạn 2025-2027, chi phí đầu tư ở mức 25% doanh thu vào năm 2025, trước khi giảm xuống 18% vào năm 2027 và cổ tức 60 triệu BD mỗi năm trong giai đoạn 2025-2027.

Tính đến cuối năm 2024, Beyon có 102 triệu BHD tiền mặt và các khoản tương đương tiền và 286 triệu BHD cho vay ngân hàng đáo hạn từ năm 2025-2033.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.