TP.HCM hướng đến xây dựng trung tâm tái chế pin xe điện quy mô lớn
Investing.com — S&P Global Ratings đã điều chỉnh triển vọng của NRG Energy, Inc. (NYSE:NRG) từ tích cực lên ổn định, sau khi công ty năng lượng này đề xuất mua lại danh mục đầu tư từ LS Power Equity Advisors (LS Power) với giá khoảng 12,1 tỷ USD. Danh mục này bao gồm Lightning Power LLC, Linebacker Power LLC và CPower Energy Ltd. NRG dự định tài trợ cho thương vụ này bằng cách huy động hỗn hợp nợ được đảm bảo cao cấp và trái phiếu không đảm bảo cao cấp, đồng thời phát hành 2,8 tỷ USD cổ phiếu cho LS Power.
Thương vụ mua lại này sẽ giúp NRG hoàn toàn cân đối giữa công suất phát điện và nhu cầu bán lẻ dân cư tại Texas, một động thái được xem là tích cực về mặt tín dụng. Thỏa thuận này cũng đa dạng hóa phạm vi địa lý của NRG với các tài sản Lightning, chủ yếu nằm ở các khu vực Pennsylvania-New Jersey-Maryland (PJM) và New York Independent System Operator (NY-ISO). Tỷ lệ nợ trên EBITDA dự kiến sẽ vượt quá 4x tại thời điểm hoàn tất giao dịch, giảm xuống khoảng mức 3x vào năm 2026, khi NRG hưởng lợi từ đóng góp đầy đủ một năm từ các tài sản LS Power.
S&P Global Ratings cũng xác nhận xếp hạng tín dụng ’BB’ đối với NRG, xếp hạng ’BBB-’ đối với nợ được đảm bảo cao cấp của công ty, xếp hạng ’BB’ đối với nợ không đảm bảo cao cấp, và xếp hạng ’B’ đối với cổ phiếu ưu đãi. Xếp hạng thu hồi đối với nợ được đảm bảo cao cấp vẫn là ’1’ (ước tính làm tròn: 95%), cho thấy kỳ vọng về khả năng thu hồi rất cao. Xếp hạng thu hồi đối với nợ không đảm bảo cao cấp vẫn là ’4’ (ước tính làm tròn: 30%).
Triển vọng ổn định phản ánh kỳ vọng rằng đòn bẩy tài chính sẽ tạm thời tăng cao tại thời điểm đóng tài chính, cho đến khi NRG bắt đầu trả nợ bằng dòng tiền tự tạo ra từ nội bộ. Thương vụ mua lại dự kiến sẽ tăng công suất phát điện sở hữu của NRG lên 24,3 gigawatt (GW) từ 11,4 GW, và cải thiện sự đa dạng địa lý. Động thái này giảm đáng kể các rủi ro chính liên quan đến mô hình ít tài sản, nơi công ty phải phụ thuộc vào các bên thứ ba để phục vụ nghĩa vụ bán lẻ của mình.
Thương vụ mua lại đánh dấu sự thay đổi từ chiến lược trước đây của NRG về việc mở rộng dịch vụ bán lẻ và dịch vụ gia đình trong khi bán bớt tài sản phát điện. Nền tảng bán lẻ của công ty tiếp tục hoạt động tốt, với NRG vẫn là một trong những nhà cung cấp bán lẻ lớn nhất tại Hoa Kỳ cả trong phân khúc dân cư và thương mại và công nghiệp (C&I). Tổng số khách hàng của công ty khoảng 8 triệu tính đến cuối năm 2024, bao gồm khoảng 2,1 triệu thuê bao Smart Home/Vivint.
Với các tài sản LS Power, công suất của NRG sẽ khoảng 47% ở ERCOT, 41% ở PJM, và 8% ở NY-ISO. Điều này so sánh thuận lợi với dấu chân hiện tại của công ty, nơi khoảng 81% công suất nằm ở ERCOT và 18% ở PJM. Sự đa dạng về nhiên liệu của công ty so sánh không thuận lợi với các đối thủ cạnh tranh. Theo hình thức pro forma cho giao dịch này, đội tàu của NRG vẫn sẽ chủ yếu sử dụng nhiên liệu carbon, mặc dù với mức độ tiếp xúc thấp hơn đối với tài sản than đá. Công suất khí tự nhiên của NRG sẽ chiếm khoảng 75% đội tàu, so với khoảng 47% trước đây. Ngược lại, tài sản than đá của công ty sẽ chiếm khoảng 25% công suất, so với khoảng 53% hiện tại.
Đường ống phát triển của công ty chủ yếu hướng đến phát điện có thể điều phối ở ERCOT. Công ty dự định bắt đầu xây dựng TH Wharton 415 MW, Cedar Bayou 5 689 MW, và Greens Bayou 6 443 MW, sẽ được tài trợ một phần bằng tài chính chi phí thấp từ Quỹ Năng lượng Texas (TEF). Công ty cũng dự báo chi phí bảo trì mạnh mẽ khoảng 200-300 triệu USD hàng năm cho công ty, do tuổi trung bình của đội tàu khoảng 32 năm.
S&P Global Ratings kỳ vọng rằng NRG sẽ giảm đòn bẩy sau khi mua lại danh mục LS Power. Đòn bẩy sẽ tạm thời tăng trên 4x tại thời điểm đóng, và sau đó giảm xuống khu vực 3x vào năm 2026, khi công ty nhận được đóng góp đầy đủ hàng năm từ tài sản LS Power. Sự cải thiện này dự kiến sẽ chủ yếu được thúc đẩy bởi việc trả nợ, điều này sẽ được hỗ trợ bởi tỷ lệ chuyển đổi dòng tiền tự do mạnh mẽ của NRG.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.