S&P Global Ratings điều chỉnh triển vọng của KBR Inc. xuống tiêu cực

Investing.com -- S&P Global Ratings đã điều chỉnh triển vọng của KBR Inc. từ ổn định xuống tiêu cực trong khi vẫn giữ nguyên xếp hạng của công ty này, với lý do là các chỉ số tín dụng yếu hơn dự kiến.

Cơ quan xếp hạng này hiện dự báo tỷ lệ quỹ từ hoạt động (FFO) trên nợ sẽ đạt 24%-27% trong năm 2025 và 28%-31% trong năm 2026, giảm so với dự báo trước đó là trên 30%.

Việc điều chỉnh này phản ánh tăng trưởng doanh thu chậm hơn và dòng tiền yếu hơn so với dự kiến. Tổng nợ của KBR cao hơn do việc trả nợ ít hơn và việc bổ sung 550 triệu USD nợ trong năm 2024 để tài trợ cho việc mua lại LinQuest.

Nhiều yếu tố đã góp phần vào triển vọng tăng trưởng doanh thu khiêm tốn của KBR. Bộ Chỉ huy Vận tải Hoa Kỳ đã chấm dứt hợp đồng HomeSafe của KBR vào đầu năm nay, dự kiến sẽ tạo ra khoảng 400 triệu USD trong thời gian còn lại của năm 2025. Công ty cũng đã trải qua sự cắt giảm ở các hợp đồng khác, sự chậm trễ trong việc trao thưởng, và hoạt động chậm hơn trong lĩnh vực dịch vụ CNTT sau các hành động của chính quyền Trump nhằm giảm chi tiêu chính phủ và cắt giảm nhân sự.

Tỷ lệ đơn đặt hàng trên doanh thu 12 tháng gần nhất của KBR đạt 1,0x tính đến ngày 4 tháng 7 năm 2025, cho thấy tiềm năng tăng trưởng hữu cơ hạn chế. S&P hiện dự báo tổng tăng trưởng doanh thu từ 2%-5% trong năm 2025 và 4%-7% trong năm 2026, thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng trước đó là trên 20% trong năm 2025 và 12%-15% trong năm 2026. Con số tăng trưởng năm 2025 bao gồm hiệu ứng cả năm của việc mua lại LinQuest, đã hoàn tất vào cuối năm 2024.

Việc mua lại cổ phiếu cũng dự kiến sẽ hấp thụ một phần dòng tiền tự do. Với 204 triệu USD mua lại cổ phiếu tính đến ngày 4 tháng 7 năm 2025, S&P không kỳ vọng có thêm việc mua lại trong năm nay, mặc dù dự kiến sẽ có 220-250 triệu USD hàng năm bắt đầu từ năm 2026. Những khoản mua lại này, cùng với cổ tức ổn định, sẽ để lại ít tiền mặt hơn cho việc giảm nợ.

S&P có thể hạ xếp hạng của KBR nếu tỷ lệ FFO trên nợ vẫn dưới 30% trong một thời gian dài, điều này có thể xảy ra nếu chi tiêu chính phủ giảm, các chương trình bị trì hoãn kéo dài, KBR mất các hợp đồng lớn, hoặc công ty tham gia vào việc mua lại cổ phiếu đáng kể hoặc các thương vụ mua lại vượt quá kỳ vọng.

Triển vọng có thể trở lại ổn định nếu FFO vượt trên 30% và dự kiến sẽ duy trì ở mức đó. Sự cải thiện này có thể xảy ra nếu KBR phát triển cơ sở doanh thu dịch vụ chính phủ có giá trị gia tăng cao, hoạt động kinh doanh giải pháp công nghệ bền vững tăng trưởng vượt kỳ vọng, và ban lãnh đạo cam kết duy trì các tỷ lệ tín dụng ở mức ngưỡng.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.