Cuộc đua gom vàng: Kazakhstan vượt mặt Trung Quốc và Nga
Investing.com -- Moody’s Ratings đã xác nhận xếp hạng gia đình doanh nghiệp Ba3 của SJM Holdings Limited nhưng thay đổi triển vọng từ ổn định sang tiêu cực, viện dẫn những lo ngại về đòn bẩy tài chính cao.
Cơ quan xếp hạng này cũng xác nhận xếp hạng B1 đối với trái phiếu được bảo đảm do Champion Path Holdings Limited phát hành và được SJM bảo lãnh.
"Việc thay đổi triển vọng sang tiêu cực phản ánh khả năng cao là đòn bẩy tài chính của SJM sẽ vẫn ở mức cao trong 12-18 tháng tới, do kết quả yếu hơn dự kiến trong sáu tháng đầu năm 2025," bà Stephanie Lau, Phó Chủ tịch và Giám đốc Tín dụng Cao cấp của Moody’s Ratings cho biết.
Tỷ lệ nợ/EBITDA của SJM đứng ở mức 7,4x trong 12 tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2025, và dự kiến sẽ vẫn ở mức cao 7,3x trong năm 2025. Công ty đã trải qua sự sụt giảm 5% trong EBITDA điều chỉnh trong nửa đầu năm 2025 so với cùng kỳ năm ngoái, do chi phí hoạt động cao và tỷ lệ thắng cược đặc biệt thấp.
Moody’s dự đoán EBITDA điều chỉnh của SJM trong năm 2025 sẽ tương tự như mức năm 2024, với nợ cao hơn vừa phải so với cuối năm 2024. Cơ quan xếp hạng dự báo sự cải thiện trong năm 2026, với tỷ lệ nợ điều chỉnh/EBITDA giảm xuống khoảng 5,7x, được hỗ trợ bởi mức tăng 15%-20% trong EBITDA và giảm nợ khiêm tốn.
Thu nhập cải thiện trong năm 2026 dự kiến sẽ đến từ việc phân bổ lại các bàn sòng bạc vệ tinh cho các cơ sở tự sở hữu của SJM, tăng trưởng liên tục trong doanh thu trò chơi, tiếp tục đà phát triển của Grand Lisboa Palace, và bình thường hóa tỷ lệ thắng cược.
Thanh khoản của SJM được coi là đầy đủ với số dư tiền mặt 2,1 tỷ HKD và các khoản tín dụng quay vòng có sẵn đủ để trang trải nhu cầu tiền mặt và nợ đáo hạn trong 12-18 tháng tới. Tuy nhiên, công ty có thể sẽ cần phải đảm bảo các khoản miễn trừ cho các vi phạm tiềm ẩn về các điều khoản tài chính trong các quý tới.
Xếp hạng Ba3 phản ánh sự hiện diện vững chắc của SJM trong thị trường trò chơi Macao trong khi thừa nhận các rủi ro từ đòn bẩy tài chính cao và sự tập trung địa lý vào một thị trường nhạy cảm với những thay đổi chính sách ở cả Macao và Trung Quốc.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.