Bitcoin lập đỉnh kỷ lục vượt 123.000 USD nhờ kỳ vọng cắt giảm lãi suất và sự ủng hộ từ các kho bạc doanh nghiệp
Investing.com - Goldman Sachs (NYSE:GS) đã hạ cấp Aker BP (OL:AKRBP) xuống mức “bán” từ “trung lập”, cảnh báo về áp lực tài chính gia tăng trong hai năm tới trong bối cảnh triển vọng kinh tế vĩ mô suy yếu.
Mục tiêu giá 12 tháng vẫn không đổi ở mức 230 Nkr, ngụ ý giảm 9% so với mức hiện tại.
Các nhà phân tích tại Goldman cho biết công ty này chịu ảnh hưởng lớn từ giá dầu và các cam kết vốn lớn khiến công ty dễ bị tổn thương nếu dầu thô suy yếu, như dự báo.
Aker BP có beta cao nhất đối với Brent trong số các công ty thăm dò và sản xuất tại châu Âu.
Ước tính giá dầu Brent của Goldman cho năm 2025 và 2026 là 64 đô la/thùng và 65 đô la/thùng, thấp hơn 6% và 4% so với mức đồng thuận.
Do đó, dự báo thu nhập của ngân hàng dành cho Aker BP thấp hơn 17% và 18% so với mức đồng thuận trong những năm đó.
Công ty chỉ phòng ngừa rủi ro 15% lượng dầu của mình trong thời gian còn lại của năm 2025 thông qua các quyền chọn bán ở mức 65 đô la/thùng.
Con số này so với mức phòng ngừa rủi ro cao hơn của các công ty cùng ngành, bao gồm Ithaca Energy (LON:ITH) ở mức 29% và Harbour Energy ở mức 29% cho năm 2025 và 23% cho năm 2026. Goldman cho biết điều này khiến Aker BP dễ bị ảnh hưởng bởi biến động giá hơn.
Chi tiêu sẽ tăng mạnh. Aker BP hướng dẫn cho capex năm 2025 là 5,5–6 tỷ đô la, bao gồm 0,2 tỷ đô la chuyển nhượng từ năm 2024 và các chi phí liên quan đến phát hiện East Frigg, hiện là một phần của dự án phát triển Yggdrasil.
Việc bổ sung này làm tăng khối lượng dự án ước tính từ 650 triệu lên 700 triệu thùng dầu tương đương và tham vọng tổng tài nguyên của Yggdrasil lên hơn 1 tỷ thùng.
Goldman dự kiến đòn bẩy tài chính của công ty sẽ tăng đến năm 2026 do nhu cầu vốn này, trước mức tăng trưởng sản lượng dự kiến vào năm 2027.
Mặc dù danh mục đầu tư của Aker BP vẫn mạnh về mặt hoạt động, với chi phí và lượng khí thải thấp, các nhà phân tích cho biết căng thẳng tài chính trong ngắn hạn làm lu mờ những thế mạnh này.
Triển vọng dài hạn cũng bao gồm sự chuyển dịch sang khí đốt. Aker BP dự kiến khí đốt sẽ chiếm khoảng 20% sản lượng của mình vào năm 2028, tăng từ 12% vào năm 2024, chủ yếu là do Yggdrasil tăng sản lượng.
Nhưng Goldman thấy một chu kỳ giảm giá sắp tới đối với giá khí đốt châu Âu bắt đầu từ năm 2027, do nguồn cung LNG tăng trưởng bắt đầu từ năm 2025.
Mặc dù sản lượng mạnh trong quý đầu tiên và giá dầu Brent giữ trên 65 đô la/thùng, Aker BP đã vượt trội hơn các công ty cùng ngành 5% tính đến thời điểm hiện tại.
Tuy nhiên, cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức cao hơn 23% so với dự trữ EV/2P và cao hơn 55% so với EV/DACF năm 2025 so với ngành.
Goldman cho biết những định giá này không còn hợp lý nữa do hồ sơ rủi ro cao của công ty.
Johan Sverdrup, một trong những tài sản chính của Aker BP và là một trong những mỏ dầu có chi phí thấp nhất trên toàn cầu, vẫn là nền tảng cho sản lượng của công ty.
Equinor gần đây cho biết sản lượng năm 2025 tại đó sẽ vẫn ổn định. Aker BP cũng có kế hoạch đưa ra quyết định đầu tư cuối cùng cho Giai đoạn 3 của mỏ vào quý 2.
Tuy nhiên, Goldman cho biết những điểm tích cực này bị lấn át bởi những rủi ro trong ngắn hạn và khẳng định lại lập trường thận trọng hơn.