Chỉ số Russell 2000 gần đây đã trải qua mức tăng đáng kể nhất trong hai tuần so với chỉ số Nasdaq 100 kể từ năm 2002. Sự gia tăng này là do sự dịch chuyển rộng rãi trong đầu tư từ các công ty công nghệ lớn sang các công ty nhỏ hơn.
Các chiến lược gia tại Goldman Sachs cho rằng sự thay đổi này có thể được bắt đầu bởi sự gia tăng lãi suất ngắn hạn sau dữ liệu lạm phát thấp hơn dự kiến và số liệu thống kê thị trường việc làm yếu hơn ở Hoa Kỳ.
Kể từ giữa năm 2023, mối quan hệ giữa lãi suất ngắn hạn và các công ty nhỏ của Mỹ luôn nghịch đảo, trong khi mối quan hệ với các công ty lớn của Mỹ và cổ phiếu công nghệ trở nên trực tiếp mạnh mẽ khi các cổ phiếu này giảm giá trị trong hai tuần qua.
Việc điều chỉnh lại lãi suất một cách thận trọng giúp làm rõ Russell 2000 đã xảy ra, nhưng nó không giải thích hoàn toàn lý do tại sao chỉ số Russell 2000 hoạt động tốt như vậy, như các chiến lược gia lưu ý.
Các công ty nhỏ hơn đã hoạt động tốt hơn các công ty khác ở các khu vực khác nhau, nhưng lợi ích tương đối của họ ít đáng kể hơn nhiều bên ngoài Hoa Kỳ. Các điều kiện tài chính thoải mái hơn đã hỗ trợ các công ty có báo cáo tài chính yếu hơn cũng như trái phiếu lợi suất cao bằng đô la Mỹ.
Đồng thời, hiệu suất thấp hơn của các cổ phiếu không theo chu kỳ của Mỹ so với các cổ phiếu không theo chu kỳ và giá đồng so với giá vàng cho thấy thị trường tài chính đang điều chỉnh kỳ vọng của họ về tăng trưởng kinh tế thấp hơn bên ngoài Hoa Kỳ, điều này có thể hạn chế sự gia tăng lớn hơn về giá trị của các công ty nhỏ hơn trên toàn thế giới.
"Các chiến lược gia Mỹ của chúng tôi đã nhấn mạnh dữ liệu tăng trưởng kinh tế nhất quán ở Mỹ, khả năng đảng Cộng hòa giành được Russell 2000 tranh cãi thị trường cá cược và lợi thế kỳ vọng tăng trưởng giảm của các công ty lớn là những yếu tố tích cực có thể có cho chỉ số Russell 2000 so với chỉ số S&P 500", các chiến lược gia cho biết trong một báo cáo.
"Các nhà đầu tư đã trở nên lo lắng hơn về sự tập trung đầu tư lớn vào các công ty công nghệ lớn và lợi nhuận Russell 2000 từ các khoản đầu tư vào công nghệ trí tuệ nhân tạo", họ Russell 2000/p>
Một sự thay đổi trong các vị trí đầu tư cực đoan cũng có thể đóng một vai trò trong mức độ tăng của chỉ số Russell 2000 so với chỉ số Nasdaq.
Dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai chỉ ra rằng các vị thế đầu tư vào chỉ số Russell 2000 đã giảm kể từ đầu năm và trung lập đối với các nhà quản lý tài sản và tiêu cực đáng kể đối với các quỹ sử dụng tiền vay ngay trước báo cáo lạm phát. Tuy nhiên, những vị trí này trở nên lạc quan hơn trong tuần sau đó. Hôm Russell 2000, vị thế đầu tư vào Nasdaq Russell 2000 tiếp tục rất lạc quan.
"Năm nay, vị thế đầu tư trở nên tiêu cực hơn mặc dù chi phí vay tiền giảm, nhưng khoảng cách này đã thu hẹp Nasdaq. Sự thay đổi đáng kể cũng dẫn đến sự gia tăng biến động dự kiến về giá trị của cả hai chỉ số Russell 2000 và Nasdaq", nhóm nghiên cứu từ Goldman Sachs cho biết thêm.
"Tuy nhiên, thị trường quyền chọn cho chỉ số Russell 2000 cho thấy một vị trí quyền chọn lạc quan hơn với cả xu hướng quyền chọn mua và mối tương quan giữa giá trị chỉ số và sự biến động của nó gần mức cao nhất từng được ghi nhận."
Trong khi các chiến lược gia duy trì triển vọng rủi ro hơi tích cực trong 12 tháng tới, họ thừa nhận khả năng suy thoái gia tăng vào mùa hè do dữ liệu kinh tế yếu hơn, kỳ vọng bảo thủ hơn đối với các chính sách của ngân hàng trung ương và bất ổn chính trị ngày càng tăng dẫn đến cuộc bầu cử ở Hoa Kỳ.
Họ có vị trí trung lập trên các thị trường chứng khoán chính trên toàn cầu nhưng ưu tiên cổ phiếu ở Vương quốc Anh, bao gồm cả chỉ số FTSE 100 và FTSE 250, vì những tác động chính trị tích cực FTSE 100 đối với tăng trưởng trong nước và sự bảo vệ tự nhiên của chỉ số FTSE 100 chống lại cuộc bầu cử Mỹ.
Các chiến lược gia tin rằng hiệu suất vượt trội gần đây của các công ty nhỏ hơn có thể tiếp tục trừ khi có sự thay đổi đáng kể trong điều kiện kinh tế hoặc nếu báo cáo thu nhập quý II từ các công ty công nghệ lớn nhất bất ngờ tích cực.
Bài viết này được sản xuất và dịch với sự trợ giúp của trí tuệ nhân tạo và được xem xét bởi một biên tập viên. Để biết thêm thông tin, vui lòng tham khảo Điều khoản và Điều kiện của chúng tôi.