VCCI: Đánh thuế cổ tức bằng cổ phiếu khi chưa có thu nhập thực tế là chưa hợp lý
Investing.com - Fitch Ratings đã điều chỉnh triển vọng đối với công ty bảo hiểm Tây Ban Nha MAPFRE, S.A. và công ty con hoạt động chính của nó, MAPFRE Asistencia Compania Internacional de Seguros y Reaseguros, S.A., từ ổn định sang tích cực vào ngày 6 tháng 3 năm 2025. Cơ quan xếp hạng tín nhiệm cũng khẳng định Xếp hạng vỡ nợ của tổ chức phát hành (IDR) của MAPFRE là ’A-’ và Xếp hạng Sức mạnh Tài chính của Công ty bảo hiểm (IFS) của các công ty con là ’A+’ (Mạnh).
Triển vọng sửa đổi phản ánh hiệu quả tài chính và thu nhập nâng cao của MAPFRE. Các xếp hạng cũng tính đến hồ sơ công ty, vốn hóa và đòn bẩy mạnh mẽ của MAPFRE. Tuy nhiên, những yếu tố này được cân bằng một phần bởi rủi ro đầu tư vừa phải của MAPFRE.
Vào năm 2024, MAPFRE đã báo cáo thu nhập tăng với thu nhập ròng, không bao gồm các nhóm thiểu số, là 968 triệu EUR, tăng từ 677 triệu EUR vào năm 2023. Con số này tương ứng với lợi nhuận thu nhập ròng trên vốn chủ sở hữu (RoE) là 11% vào năm 2024, tăng từ 8% vào năm 2023. Hiệu suất được cải thiện được thúc đẩy bởi kết quả bảo lãnh phát hành và thu nhập đầu tư tốt hơn. Tỷ lệ kết hợp, đo lường lợi nhuận bảo hiểm, là 93% vào năm 2024, giảm từ 96,5% vào năm 2023, cho thấy kết quả bảo lãnh phát hành được cải thiện trên tất cả các đơn vị kinh doanh.
Fitch dự đoán rằng MAPFRE sẽ tiếp tục mang lại lợi nhuận mạnh mẽ vào năm 2025, sau các biện pháp khắc phục mà họ đã thực hiện trên các ngành kinh doanh và khu vực chính của mình. Cơ quan này kỳ vọng lợi nhuận bảo lãnh phát hành sẽ vẫn mạnh mẽ và MAPFRE dự kiến sẽ đạt được tỷ lệ kết hợp mục tiêu khoảng 95% -96% vào năm 2025, miễn là không có sự kiện thảm khốc lớn.
Fitch đánh giá hồ sơ công ty của MAPFRE là rất mạnh mẽ, đạt điểm ’aa’. Với tổng phí bảo hiểm 28 tỷ EUR vào năm 2024, MAPFRE giữ vị trí thị trường vững chắc ở Tây Ban Nha, nơi dẫn đầu trong phân khúc phi nhân thọ và Mỹ Latinh, đặc biệt là Brazil. Sự đa dạng hóa rộng rãi của MAPFRE theo địa lý và ngành nghề kinh doanh đóng góp tích cực vào sự ổn định của thu nhập.
Vốn hóa của MAPFRE được Fitch coi là rất mạnh, dựa trên tỷ lệ Khả năng thanh toán II (S2) theo quy định của tập đoàn là 202,4% vào cuối tháng 9 năm 2024, tăng từ 199,6% vào cuối năm 2023. Tỷ lệ S2 và điểm số mô hình vốn Prism Global của Fitch không bao gồm lợi thế thương mại của MAPFRE là 1,4 tỷ EUR vào cuối năm 2024 từ vốn hiện có.
Tỷ lệ đòn bẩy tài chính (FLR) của MAPFRE phần lớn vẫn ổn định ở mức 18,5% vào cuối năm 2024, giảm từ mức 19,3% vào cuối năm 2023. Fitch đánh giá rủi ro đầu tư của MAPFRE là vừa phải, với tỷ lệ tài sản rủi ro/vốn là 90% vào cuối năm 2024. Mặc dù có 83% tổng số vốn đầu tư vào thu nhập cố định được phân bổ cho các công cụ cấp đầu tư, 22% danh mục đầu tư thu nhập cố định được phân bổ cho các công cụ được xếp hạng ’BBB’ và 14% cho ’BB’ hoặc thấp hơn, dẫn đầu là trái phiếu chính phủ Brazil.
Đánh giá của Fitch về rủi ro tài sản của MAPFRE cũng xem xét mức độ rủi ro đáng kể của tập đoàn đối với nợ có chủ quyền của Tây Ban Nha, chiếm 81% tổng vốn vào cuối năm 2024, giảm từ 84% vào năm 2023.
Theo Fitch, các yếu tố có thể dẫn đến việc hạ xếp hạng bao gồm sự suy giảm đáng kể của tỷ lệ S2 của tập đoàn xuống dưới 150%, rủi ro đầu tư tăng đáng kể hoặc không duy trì RoE trên 10% hoặc tỷ lệ kết hợp dưới 96%. Mặt khác, các yếu tố có thể dẫn đến việc nâng cấp bao gồm sự cải thiện đáng kể về hiệu quả tài chính, duy trì tỷ lệ khả năng thanh toán 2 trên 180%, FLR dưới 25% và rủi ro tài sản ổn định.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.